本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动性问(wèn)题是制约北交所发展的首要因素(s反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别ù)，不过(guò)随着公募基金(jīn)加速(sù)布(bù)局，增量资(zī)金不(bù)断涌(yǒng)入下，流(liú)动性(xìng)问题有望持续(xù)改善(shàn)；同时(shí)，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显著低(dī)估，正是长线资金布局(jú)的(de)良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份(fèn)额分(fēn)开计(jì)算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明书(shū)，该基金(jīn)主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是(shì)发起(qǐ)式基金，认购金额(é)满1000万(wàn)元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第二批(pī)北(běi)证50指数基金产品成(chéng)功获(huò)批，工银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家(jiā)基金的北(běi)证50指(zhǐ)数产品(pǐn)也是以发(fā)起式(shì)的形式(shì)设立。

　　截(jié)至目(mù)前，除(chú)博时基金(jīn)旗下产品正在发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月27日(rì)正式成立，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获(huò)1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投(tóu)资价(jià)值(zhí)，万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票估值普遍显著(zhù)低于其他上市板块中业(yè)务相关度较高的同类股票，具有较大估值提(tí)升空间(jiān)。随着市场流动(dòng)性的增强(qiáng)和创新型(xíng)中小企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，有望实现业绩和(hé)估值双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北(běi)证50指数(shù)基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成(chéng)份(fèn)指数基金相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月(yuè)12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来，这些产品开(kāi)始加速“回(huí)血”，月内产(chǎn)品均获正收益(yì)，平均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方面，自去(qù)年(nián)11月(yuè)发布(bù)以来，该指数(shù)经历(lì)小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开始持(chí)续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数(shù)表现，除(chú)红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只(zhǐ)核心指数月内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数基金相继成立，这使得北交所(suǒ)整体流动性有所改善(shàn)。从中观维度来看，北(běi)交所(suǒ)很多(duō)优质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计随(suí)着流动(dòng)性逐步改善，以及公司(sī)业绩持续释放，北交所板块整体走(zǒu)势有(yǒu)望(wàng)持续向好。”北京一大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北(běi)交所官(guān)网显示(shì)，截(jié)至5月12日(rì)，北交所上市公(gōng)司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市(shì)公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四成的公(gōng)司(sī)净利润(rùn)达5000万元以上；2022年(nián)北交所上(shàng)市(shì)公司全(quán)年(nián)共实现净(jìng)利润138.11亿(yì)元(yuán)，平(píng)均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公(gōng)司连(lián)续三年实现利润正(zhèng)增长。北交所上市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交(jiāo)所主(zhǔ)题(tí)权益基金年内表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为(wèi)负外，其余(yú)9只北交所主题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所创新(xīn)中小企(qǐ)业精选两年定开年内回(huí)报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年定(dìng)开、嘉实北交所(suǒ)精(jīng)选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三位(wèi)。

　　当前(qián)估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机

　　对于北交(jiāo)所投资(zī)价值，多位业(yè)内(nèi)人士认为，当前北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估，不过(guò)正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年(nián)基金经理叶(yè)勇直言，北交所市(shì)场(chǎng)上，制约其发展的依然(rán)是市场本(běn)身(shēn)较差反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别(chà)的流动(dòng)性问(wèn)题，市场制度性差(chà)异(yì)导致其与沪深市(shì)场(chǎng)相比，可比公(gōng)司估值表现(xiàn)差(chà)异较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企(qǐ)业数量外，后续北(běi)交所市场(chǎng)有必(bì)要完善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市场交易(yì)，通过沪深市场的引领，提升流(liú)动性，平(píng)抑估值鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另(lìng)外一个角度(dù)上讲，目前的北交(jiāo)所优质(zhì)公司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低估，也是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开基(jī)金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前(qián)的位置(zhì)，对于北交(jiāo)所(suǒ)的后续(xù)表现充满信心，信心(xīn)来(lái)源于(yú)四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估值已经非(fēi)常便宜，他们(men)测算(suàn)前几(jǐ)大重仓股的平(píng)均(jūn)估值在(zài)20倍以内，切换(huàn)到(dào)2023年估(gū)值(zhí)在(zài)15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具备专(zhuān)精特新(xīn)特性的中(zhōng)小成长型企业(yè)而言是非(fēi)常(cháng)具有吸引(yǐn)力(lì)的(de)。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多北交所公(gōng)司(sī)今(jīn)年以来依然(rán)延续了较(jiào)快的增长速度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持(chí)续增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是(shì)从政策(cè)来看，去年(nián)四季度以(yǐ)来(lái)北交所出了不少政策利(lì)好，包括发布《北京证券(quàn)交易所股(gǔ)票(piào)做(zuò)市交易业务细则》和《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做市交易业(yè)务指引》，下调部分交易费率，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线(xiàn)等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大(dà)了呵(hē)护的力(lì)度，政策的暖风(fēng)对整(zhěng)个市场构(gòu)成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交(jiāo)所目(mù)前新挂牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质的(de)个股(gǔ)，供给(gěi)上来了，给他(tā)们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由于供(gōng)给增(zēng)加对(duì)整个市场的流(liú)动性造成一定(dìng)的扰动，但(dàn)增加优质供给是市场长期(qī)发展(zhǎn)的(de)基石(shí)，这使得他们选择优(yōu)质中小专精特新企业(yè)的难度是相对降低(dī)的(de)。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年定开基金经理张靖表示，北(běi)交所(suǒ)作(zuò)为新兴的股(gǔ)票(piào)交(jiāo)易市场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票数量(liàng)还不够多，市场关(guān)注度还不高，整体估值水(shuǐ)平(píng)相较于沪(hù)深交易所明(míng)显(xiǎn)低估(gū)。随着宏观经济触(chù)底回升，和北(běi)交所快速发展，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示(shì)，“中特(tè)估”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或(huò)有(yǒu)望随着(zhe)北交(jiāo)所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度提升(shēng)逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部分专精特新次新股及(jí)北证50中高权重(zhòng)、低估(gū)值公司获增(zēng)持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估(gū)标的，未(wèi)来随着北交所改反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别革的(de)不(bù)断推(tuī)进和投资者关注度提升，北交所流动(dòng)性随之改(gǎi)善，这些大市值、高权(quán)重、低估值的公司获得(dé)重估可能性较大(dà)。

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