5月以来，港股市场仍在持(chí)续下跌，最(zuì)近一个交易日即5月(yuè)25日主(zhǔ)要指数更是创出年内收市新低(dī)。不过，虽然(rán)多(duō)只投(tóu)资港股的ETF产品年内收益告(gào)负，但资金越(yuè)跌越买，多只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)份额增幅明显(xiǎn)，纷纷创下历(lì)史新高。如广发(fā)基金两只港(gǎng)股ETF年内份额分别激(jī)增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联(lián)网(wǎng)ETF份(fèn)额也持(chí)续增长，最新份额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位(wèi)业(yè)内人士(shì)对此表示(shì)，港股作为离岸(àn)市场，基本面主要跟随国内市场，而流动(dòng)性与海外流(liú)动性(xìng)相关度较(jiào)高，在基(jī)本面及(jí)流动性双重压力(lì)下，5月市场走势较弱。不过，当前(qián)港(gǎng)股(gǔ)市场估值水(shuǐ)平已处(chù)于历史偏低水平，具备一(yī)定(dìng)的投资(zī)性价比(bǐ)，看好人工智能、互(hù)联网科技、创新药等细分领域的投资机(jī)会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额(é)再创新高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年(nián)初增(zēng)幅超37％，年内资(zī)金合计(jì)净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只(zhǐ)ETF产(chǎn)品份(fèn)额增幅明显，且再(zài)创历史(shǐ)新高。其中，广发(fā)恒生科技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产(chǎn)品，亦(yì)在跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富国基金等旗下(xià)5只港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互联(lián)网ETF份(fèn)额也持(chí)续增(zēng)长，年内份额增(zēng)幅超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创历史(shǐ)新高，并(bìng)继(jì)续(xù)蝉联市(shì)场规(guī)模最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从产品(pǐn)业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品年(nián)内收益为负(fù)，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今(jīn)年以来港股市场持续震(zhèn)荡下跌，3月下(xià)旬虽有小幅回调，但4月下旬(xún)之后又(yòu)转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生(shēng)指(zhǐ)数、恒生科技指数在同日创下年内收市新低；而(ér)整体看，5月港股(gǔ)市场(chǎng)跌多(duō)涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经(jīng)理(lǐ)刘杰分析系(xì)受多个因素影响。一(yī)方面，国内经济复苏斜(xié)率放缓，市场(chǎng)处于弱预期和弱复苏叠加的(de)阶段；另一方面，海外核(hé)心通(tōng)胀仍存韧性，美国债务(wù)上限到期(qī)带(dài)来(lái)的(de)债务违约(yuē)风险也对市场(chǎng)风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大(dà)部分(fēn)内(nèi)地互联网以(yǐ)及新经(jīng)济领域上市公司，5月份日本正式(shì)出台了制(zhì)造(zào)设备管(guǎn)制措施，加大了市场对于国内科技(jì)领域的(de)担忧(yōu)，同期(qī)A股市场池子为什么被封杀情(qíng)绪偏弱，均影(yǐng)响(xiǎng)了5月(yuè)份港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认(rèn)为，港股(gǔ)近期波动较大(dà)主要有基本面(miàn)以及资金面两方(fāng)面的原(yuán)因。

　　首先，从基本面角度(dù)来看(kàn)，去年防疫政策转向后市场对于国(guó)内疫后复苏有(yǒu)较高(gāo)的预期，“从春节前(qián)后的(de)复(fù)苏情(qíng)况(kuàng)，我们确(què)实看到由(yóu)于线下场(chǎng)景的修复，消费需求出(chū)现了比较(jiào)好的恢复(fù)。而进入4、5月份，国内经济整体相较一季(jì)度环比有所减弱，这(zhè)也(yě)使(shǐ)得(dé)市场对于国内经济复苏预期开始修正，整体盈(yíng)利端预期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资(zī)金流动(dòng)性的角度(dù)来(l池子为什么被封杀ái)看，张昳泓表示，海外对于暂停加息(xī)的(de)节(jié)奏出现反复，人民(mín)币汇率也(yě)在持续走弱(ruò)，近期跌破7的关口(kǒu)。港(gǎng)股作(zuò)为离岸市场，基(jī)本面主要跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海外流动(dòng)性(xìng)相关(guān)度较高，在基本面及(jí)流动性双重压(yā)力下，5月(yuè)市场走(zǒu)势(shì)较弱。

　　中融(róng)基(jī)金(jīn)直言，港股从(cóng)Beta的角(jiǎo)度是中美经济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门之(zhī)后我们预(yù)期中国经济向上(shàng)，美国(guó)经(jīng)济进入衰(shuāi)退，所以港(gǎng)股表现很亢奋，但实际结果中美两边的状态(tài)变化(huà)还是(shì)需要更长时间，但大概率还是会(huì)发生的，在这个过程中的(de)波折(zhé)就对应着(zhe)人民币汇率(lǜ)和(hé)港股的大幅(fú)波动(dòng)。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分领域投资(zī)机会

　　尽管年内(nèi)持续下跌，但多位业内人士认为，当前(qián)港股市(shì)场估值水平池子为什么被封杀已处于(yú)历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，具备(bèi)一定的投资性(xìng)价比，并看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能、互联网科技、创新药等(děng)细(xì)分(fēn)领域(yù)的投(tóu)资(zī)机会。

　　广发基金刘杰表(biǎo)示，受(shòu)欧美银行业危(wēi)机影响和主(zhǔ)要(yào)经济体政策变(biàn)化(huà)扰动，今年以来港(gǎng)股持续回调，整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)不如A股。但随着国内外流动(dòng)性压力持续缓解(jiě)，未来(lái)港股(gǔ)资(zī)金面或有机会得到改善，结合当前的低(dī)估值水平，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸显。“某些波动较大且回调(diào)较多(duō)的细分板块或许是值得关注的方向，例如恒生科技以及港股创新药等，若未来市场进(jìn)一步回暖，科技领域(yù)、港股创新(xīn)药(yào)以及消费复苏(sū)或者更能调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资(zī)建(jiàn)议上(shàng)，广(guǎng)发基金(jīn)刘杰认为港股波动性(xìng)较大，建议(yì)投资(zī)者通(tōng)过定投分散参与，较好平(píng)衡(héng)风险(xiǎn)和机会。同时，选择更有价值(zhí)的(de)细分赛道，或许(xǔ)更符合未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人工(gōng)智能有望(wàng)成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，推动了中美股(gǔ)市的(de)表现，未来人(rén)工智(zhì)能(néng)应用(yòng)或(huò)利好科技相关细分(fēn)领域(yù)。其(qí)次，港股创新药(yào)是国(guó)内(nèi)医药领域长期具(jù)备相对优势的细分赛道，对比美国创(chuàng)新(xīn)药占比医药市场80％的占比(bǐ)，国内占比仅为10％左(zuǒ)右(yòu)，未来肿(zhǒng)瘤(liú)等方(fāng)向需要更(gèng)多更先进(jìn)的疗(liáo)法和创新药，长期投资价(jià)值值得关注。此外，港股消费行业也有望(wàng)上行。因为(wèi)目前我国经济总量(liàng)数据(jù)回(huí)暖，国内经济长远(yuǎn)发展的确(què)定性增强，居民可(kě)支配收入增加，消费信心(xīn)正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市(shì)场是以机(jī)构和外资为(wèi)主导的市场，因此海(hǎi)外经济数据对港股资金面会产(chǎn)生较大影响。在(zài)当前流动(dòng)性持(chí)续(xù)承(chéng)压和较弱的(de)国际宏观(guān)环境背(bèi)景下，短期港(gǎng)股(gǔ)或是震(zhèn)荡(dàng)行(xíng)情，投资者可以(yǐ)关注高稳(wěn)定性且(qiě)具备估值(zhí)性(xìng)价(jià)比的标(biāo)的(de)。

　　“当中国经济恢复比预期更强或(huò)者(zhě)美国经济下滑比预期更快这(zhè)二(èr)者中任一情景发生甚至同(tóng)时发生时，我们可能就会看到人(rén)民币(bì)汇率的走强，同时港股整体表现也会走强。”中融基金进一步(bù)指出，可以先重点关注运营(yíng)商(shāng)等高(gāo)股息资产，而随着市场(chǎng)预期(qī)更(gèng)进一步强化，可以更多关(guān)注互联网、创新药等(děng)高(gāo)弹(dàn)性板(bǎn)块(kuài)。因为消费品的业绩差异很大，建议更多(duō)关注个股的性价比与成长的确定性。

　　诺德(dé)基金张(zhāng)昳泓直言，从长期维度来看，当(dāng)下港股市场具(jù)备一(yī)定(dìng)的投资性(xìng)价(jià)比，当前估(gū)值水平仍(réng)然位于历史偏低水平。从基本面(miàn)角(jiǎo)度来(lái)说，他们认为国内经济的(de)复苏节奏可能大(dà)概率是一波三折(zhé)趋势向上的弱复苏态势，当下(xià)港股(gǔ)市场已经price in经济(jì)复(fù)苏较(jiào)弱的相(xiāng)对悲观的预(yù)期，往后看随着(zhe)经(jīng)济的缓慢复(fù)苏(sū)，预计盈利(lì)预期也会(huì)逐步上(shàng)修。而从流动(dòng)性角度来看，美(měi)联储暂停(tíng)加息虽在(zài)节奏上较难判断，但往未来(lái)看是大概率事件，预计人民币汇率(lǜ)的压力也会逐步(bù)缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为顺周期受益(yì)于国内经济复(fù)苏的消费(fèi)、互(hù)联网、医药(yào)等板块(kuài)仍然值得重点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市场由于其离岸市场(chǎng)特(tè)性，海外投资人占比较(jiào)高，受国内及海外多重(zhòng)因(yīn)素影响，市场整体波动性较大，建(jiàn)议投资人可以逢(féng)低布(bù)局，更多可(kě)以采(cǎi)取基金定投(tóu)的方式(shì)投资于港股(gǔ)市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 池子为什么被封杀