“一(yī)带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的(de)低基数(shù)，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今年“一带一路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能对冲(chōng)美欧(ōu)日出口的下滑(huá)，使得全年2023年(nián)全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观察的中国(guó)的出口“不(bù)看港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察中国出(chū)口增速的重(zhòng)要(yào)指标，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一(yī)带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路(lù)运(yùn)输(shū)占比(bǐ)和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据(jù)与(yǔ)实际出口增速持(chí)续(xù)偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋(qū)势(shì)，但由于(yú)产品结构差(chà)异(yì)，2023年以(yǐ)来(lái)两者产(chǎn)生较大背(bèi)离(lí)。出口结(jié)构性变化背(bèi)景下，传统观察框(kuāng)架适(shì)用性减弱，信息(xī)的噪(zào)音和(hé)预期的波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的突破口仍(réng)在于“一带(dài)一(yī)路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月(yuè)对俄出(chū)口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持续(xù)活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机电出口金额维持(chí)强势，增速(sù)较3月进一(yī)步加(jiā)快(kuài)部分(fēn)源于(yú)去(qù)年低基数原因，不过对同(tóng)比(bǐ)的拉(lā)动仍明显好于(yú)韩(hán)国(guó)，半导(dǎo)体出口跌幅则相较(jiào)韩国更(gèng)加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外(wài)车市较高(gāo)景气度(dù)与产(chǎn)业链韧性仍可(kě)在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全(quán)球(qiú)半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年(nián)年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚(jù)光(guāng)灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外(wài)贸(mào)上发(fā)挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如(rú)何去评(píng)估这一空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大(dà)？

　　一(yī)带(dài)一路出口(kǒu)背后存量博一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤弈。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可能主要(yào)来自(zì)于(yú)存量的竞争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的(de)进(jìn)口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国(guó)出(chū)口规(guī)模最大的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国(guó)）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来(lái)对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下(xià)跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进(jìn)口份额中约(yuē)60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条(tiáo)件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点并不少，我(wǒ)国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口(kǒu)增速(sù)预测，思路为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全(qu一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤án)球经(jīng)济(jì)陷入衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速大(dà)幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意义的三(sān)年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可(kě)能在下半年陷(xiàn)入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济(jì)温和(hé)放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲(bēi)观、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累(lèi)我(wǒ)国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设(shè)对其余国家（在(zài)我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自(zì)于两个方面：数据(jù)口径差(chà)异和欧美经(jīng)济体(tǐ)的(de)“韧性”。数据方面，各(gè)国(guó)自中国进口的数(shù)据和中国向(xiàng)各国出口(kǒu)的数据存在差异(yì)（无论是绝对(duì)量还是增速(sù)），有时这一差(chà)异还较大(dà)，一般(bān)而言中(zhōng)国出口端的(de)增速会更高，这意味着我(wǒ)们(men)基于“一带(dài)一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较(jiào)大(dà)的不(bù)确(què)定性，可(kě)能在(zài)今(jīn)年下半年、也可能(néng)在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对(duì)于中国出口的(de)拖(tuō)累(lèi)可(kě)能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他新兴(xīng)经(jīng)济体经济增长不(bù)及预期，对外(wài)需(xū)拉动不足。疫(yì)情二次(cì)冲击风(fēng)险对(duì)出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预期，对于中国(guó)出口的拖(tuō)累不(bù)足(zú)。

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