大家(jiā)好(hǎo)，简单(dān)看一个(gè)基金经理，把(bǎ)新能源全部砍(kǎn)仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨(tǎo)论(lùn)一个基金经理，海(hǎi)富通(tōng)的吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去年年(nián)底，持仓基本为新能源板块股票(piào)。

领略的意思　　

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓(cāng)了新能源(yuán)，梭哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票混(hùn)合外(wài)，其他三只(zhǐ)产品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在(zài)一季报称，在一季度的操(cāo)作(zuò)中，本基金总体(tǐ)把握(wò)住(zhù)了市场(chǎng)的节奏变化(huà)和结(jié)构转换，降(jiàng)低(dī)了新能 源板块的配置(zhì)权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组合调(diào)整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代(dài)表的传统实体行业正(zhèng)在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能(néng)成(chéng)为(wèi)市场最有持(chí)续性的一(yī)条结(jié)构主线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，海富通股(gǔ)票混合今(jīn)年(nián)以来涨(zhǎng)了(le)14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么(me)走(zǒu)？

　　中信证券认(rèn)为(wèi)，AI主题(tí)板块在短期高度依(yī)赖交易，阶段性(xìng)失去(qù)靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交(jiāo)占全市场比重超40％的天数已(yǐ)累计(jì)达到22天，上一(yī)次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设(shè)备及(jí)新(xīn)能源(yuán)，持续约(yuē)28个交易(yì)日，在(zài)此期间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间(jiān)最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低(dī)累计回报(bào)率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也呈(chéng)现(xiàn)出类似特征，尽(jǐn)管热闹(nào)，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日(rì)涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％的行情，领略的意思最大单日涨幅分(fēn)别达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成交了(le)5.41万(wàn)亿元，但总市值反(fǎn)而(ér)减少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年通常(cháng)分为“春(chūn)季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情(qíng)，春季躁动(dòng)后(hòu)往(wǎng)往会(huì)有一(yī)波明显的调(diào)整，时(shí)间在1-2个月，幅(fú)度在(zài)20％左右。面对这种调整(zhěng)，逢低(dī)加仓是最佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。如果今年(nián)在(zài)业绩披露期结束后(hòu)，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业(yè)趋势(shì)以政府支持力度进(jìn)一步加大、资本开支增加、订单增加和产品(pǐn)销(xiāo)量(liàng)业绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会(huì)重回上(shàng)行(xíng)趋势，进(jìn)入盛夏(xià)攻势(shì)。

　　中泰(tài)证券(quàn)认为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指数上(shàng)半年(nián)阶(jiē)段性顶部亦或(huò)基本(běn)形(xíng)成(chéng)本(běn)轮(lún)调整标志着AI等(děng)高(gāo)位板块(kuài)或阶段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数(shù)上半(bàn)年阶(jiē)段(duàn)性顶(dǐng)部(bù)亦或基本(běn)形成。本次大(dà)幅(fú)调整主要还是因(yīn)为在AI相关板块市场情绪处于极值的情(qíng)况下(xià)，叠(dié)加上述基(jī)本面风(fēng)险因素逐(zhú)步发酵(jiào)，市场内生调整需(xū)求(qiú)出现集中释放。就资本(běn)市场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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