华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百(bǎi)页(yè)报告做(zuò)空(kōng)印度首富阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波(bō)的美国新兴做空(kōng)机构兴登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日(rì)周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截(jié)至收稿，伊坎个(gè)人(rén)身(shēn)价为147亿美元(yuán)，排(pái)名世(shì)界富(fù)豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经(jīng)济(jì)结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)表示，IEP利(lì)用来(lái)自新(xīn)投(tóu)资(zī)者的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出(chū)，简而言之，伊(yī)坎一直在(zài)使用从新投资者那里获得的资金向老(lǎo)投资(zī)者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的(de)经济结(jié)构(gòu)只有(yǒu)在新资金(jīn)愿意冒(mào)着(zhe)成为最后(hòu)一批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下(xià)才(cái)是(shì)可(kě)持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登(dēng)堡研究(jiū)在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交易价(jià)格比上次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所(suǒ)有可(kě)比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告(gào)指出，另(lìng)一方面(miàn)，伊坎(kǎn)企业的(de)同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格(gé)均低于(yú)各自的(de)资(zī)产净值(zhí)。资产(chǎn)净值是衡量基(jī)金(jīn)业绩的关(guān)键指标，衡(héng)量基金(jīn)所(suǒ)持(chí)证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型(xíng)股(gǔ)公(gōng)司中最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是现金的形式(shì)发(fā)放股息，并让(ràng)伊坎企业出售新股，以满足(zú)股(gǔ)东的支出，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的(de)报告还举例(lì)称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部门的一(yī)家重要子(zi)公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还(hái)指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系(xì)密切。报告(gào)称，杰富瑞(ruì)在其研究中假(jiǎ)设，即使在最坏的情况下，伊坎的(de)股息也将(jiāng)永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票(piào)发(fā)售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说是一个重大(dà)挑战。他(tā)也在报告刊登(dēng)的(de)几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为(wèi)是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东(dōng)的利(lì)益(yì)为代价获(huò)取利润(rùn)。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公(gōng)开(kāi)披露的信(xìn)息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进(jìn)主义是最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激(jī)进主义(yì)投资已经很(hěn)好地证明了这一点(diǎn)。我们定期(qī)将我们的维权原则(zé)付诸于我们的多数控股公司以及我们投资(zī)部(bù)门(mén)持有的少数股权，目前在14个上市(shì)公司董事(shì)会中都有代表。此外，我们(men)坚信通过(guò)对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公(gōng)司持(chí)有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地产和其他行业(yè)的(de)各种投资(zī)。他(tā)是(shì)IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持(chí)有85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不(bù)会(huì)阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者(zhě)就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富(fù)

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实例，最出名的莫(mò)过(guò)于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使(shǐ)得(dé)前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发(fā)了外(wài)资纷纷从(cóng)印(yìn)度(dù)股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全(quán)国公共广播电(diàn)台(tái)称，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集团市(shì)值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价(jià)格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿(ā)达尼的个人净资产也(yě)缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究(jiū)究竟什么(me)来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市。据(jù)兴登堡研(yán)究官(guān)网介绍，公(gōng)司的主(zhǔ)要业务包括披露企业的会(huì)计(jì)造假、管理问题、未公开关联交易、财报(bào)违规等(děng)。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司共对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融分析师、会计师和记(jì)者(zhě)，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始(shǐ)？为(wèi)内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学期(qī)间，他(tā)加入了以色列的救护车急救部门(mén)，是拥有以色列证(zhèng)书的救护(hù)人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这(zhè)个名(míng)字源于1937年(nián)在(zài)新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们(men)将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免(miǎn)的(de)人为灾难的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的(de)网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团(tuán)，兴(xīng)登(dēng)堡研究也曾(céng)瞄准其他(tā)企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被(bèi)迫辞职，美国(guó)司法部和证券监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终被(bèi)判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生(shēng)产能力方面误(wù)导投资者。该公司的市值一度超(chāo)过50亿(yì)美元，如今已缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研究做(zuò)空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特(tè)的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特(tè)的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年(nián)7月(yuè)中旬，当推特(tè)的股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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