在(zài)投资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前(qián)折(zhé)溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居(jū)前(qián)，热门(mén)板块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较(jiào)大(dà)。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注(zhù)二级市场(chǎng)交易价(jià)格溢价风(fēng)险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午(wǔ)1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都(dōu)回落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示(shì)后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金(jīn)都不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都(dōu)是日(rì)经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推(tuī)高二级市(shì)场价格，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就(jiù)意味着当前(qián)的价格(gé)超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会(huì)逐渐消除溢(yì)价。而高溢(yì)价回(huí)归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入(rù)高(gāo)溢价(jià)品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年(nián)年(nián)初以来日本股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济破裂以(yǐ)来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加息预(yù)期下降和日央行(xíng)紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫(yì)后经(jīng)济(jì)活动复(fù)苏和(hé)去年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年(nián)东京交易所(suǒ)提(tí)出将(jiāng)改革公司(sī)治理监督机(jī)制。在这一改革下(xià)，预计部分(fēn)低估值(zhí)企业可(kě)能(néng)采取股票回购(gòu)等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的(de)股(gǔ)票被宣布回购(gòu)；四(sì)是(shì)近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察并(bìng)表示(shì)大举(jǔ)投资(zī)日本股(gǔ)市(shì)等，推动市(shì)场对(duì)日(rì)本股市(shì)的(de)整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理提示(shì)短期(qī)过(guò)快上(shàng)涨带来的投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投(tó东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作u)资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟(shú)悉(xī)程(chéng)度不(bù)高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲(máng)目追高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资(zī)金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关(guān)注，净流入(rù)资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今(jīn)年以来净流(liú)入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力(lì)的医(yī)疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的(de)“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基(jī)金(jīn)指数与(yǔ)量化(huà)投资部(bù)表示(shì)，随着前期创业板(bǎn)50指数的(de)回调，当前估(gū)值已来(lái)到30倍的(de)历史低(dī)位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源汽车(chē)发展优势，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建(jiàn)设和(hé)配套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能(néng)要加快(kuài)转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性(xìng)新兴产业(yè)的创业板持(chí)续受益于政策红利，该(gāi)机(jī)构(gòu)建议(yì)关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的(de)上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资(zī)金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出资金(jīn)也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金(jīn)净(jìng)流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金出现流出，但部(bù)分机(jī)构仍建议(yì)从(cóng)中长期角度，观察各类板块的(de)投资(zī)机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计(jì)复(fù)苏(sū)仍(réng)是中(zhōng)国经济(jì)中长期的(de)趋(qū)势(shì)，但(dàn)市(shì)场展现(xiàn)出更多结构性(xìng)机会(huì)，当前市场对题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅(fú)较大(dà)，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关(guān)注资(zī)金合力最强的人(rén)工智能与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期(qī)”板块的(de)整体机会，尤(yóu)其(qí)是大众消(xiāo)费等(děng)领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对(duì)生产(chǎn)力的提(tí)升，重点关注(zhù)计算机(jī)、互联网和传媒等行业(yè)。

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