编者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路(lù)线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估(gū)、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的(de)里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季(jì)度公募仓(cāng)位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的(de)公募基金(jīn)中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在(zài)他的成(chéng)名作信(xìn)澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科(kē)技，可(kě)以看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了(le)两处(chù)标的，用金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替(tì)换了(le)药明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃(chī)药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春在其成(chéng)名(míng)作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重仓就依(yī)次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和(hé)新能源在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特(tè)估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确(què)立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也(yě)总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前(qián)在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了(le)其最(zuì)新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝(lán)筹(chóu)精(jīng)选混合(hé)中(zhōng)，3月(yuè)31日(rì)时(shí)前五大重仓的占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易(yì)方达优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再(zài)看另(lìng)外的(de)半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国(guó)海洋石油替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出(chū)色、行业格(gé)局(jú)清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合管的银(yín)华盛世最(zuì)新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其(qí)新进重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由(yóu)此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是想利(lì)用(yòng)次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三(sān)只非(fēi)白(bái)酒标(biāo)的(de)为爱美(měi)客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者在上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应(yīng)链，餐饮的(de)恢(huī五斤等于多少克，五斤等于多少克千克)复是确(què)定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过(guò)他对于(yú)另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是(shì)有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而新进重仓的(de)前者(zhě)年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营(yíng)回(huí)归本源(yuán)后依(yī)然(rán)亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病(bìng)理诊断服务(wù)商，金域(yù)医学近(jìn)日(rì)率先推出国内首个国家药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游的施(shī)成外，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯(féng)明(míng)远所管产品一(yī)季报全(quán)部披(pī)露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职(zhí)管理最(zuì)长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业(yè)股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营(yíng)与新能(néng)源产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓(cāng)的三(sān)只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相(xiāng)对(duì)最高的(de)就是(shì)非传统新(xīn)能源产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营锂电池(chí)正极体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发布(bù)的年度业绩快报(bào)来(lái)看(kàn)，公司的主营与净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势(shì)增(zēng)长。而据(jù)《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的(de)全面梳理，在(zài)信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一家高(gāo)科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基金的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加入(rù)AI或(huò)数(shù)字经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理了，而(ér)他(tā)在管(guǎn)的7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态策略(lüè)混合年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的(de)新能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)中股票(piào)依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至(zhì)今表(biǎo)现一(yī)般。但他(tā)此前曾公开表示，看(kàn)到(dào)了新能(néng)源类似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维(wéi)度(dù)看(kàn)，新(xīn)能源产业还具备(bèi)较长的生命周(zhōu)期，不(bù)少细分板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过(guò)市场的调整(zhěng)，我们(men)看(kàn)到行(xíng)业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在(zài)当(dāng)前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业(yè)的(de)终(zhōng)局如(rú)大部分(fēn)制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一(yī)定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一(yī)季报表明(míng)他的重仓行业(yè)配置(zhì)思(sī)路依然首选新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他所持(chí)有的是(shì)完全(quán)一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导(dǎo)体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至(zhì)第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格(gé)菘在基(jī)金季(jì)报中表示(shì)：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓(cāng)结(jié)构并没有进行大幅度(dù)的(de)调整(zhěng)，依然围绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出(chū)镜相对(duì)较多的基(jī)金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益(yì)率接近(jìn)了(le)14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比(bǐ)基金四季报和今年一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚实(shí)际上只是微(wēi)调了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字头中的典型代(dài)表公司，该股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达到了四(sì)家(jiā)。而从相关(guān)标的的(de)年内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的(de)价值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要(yào)重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资(zī)目标(biāo)。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司(sī)治理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理(lǐ)的(de)基(jī)金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率全(quán)部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例(lì)，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一季的第三(sān)重(zhòng)仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中国电信却退出了(le)前一季的前(qián)十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神(shén)火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要(yào)增加了有色行(xíng)业配置(zhì)。“当下是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业处于落后位(wèi)置(zhì)，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的研发、新型(xíng)商(shāng)业模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能在不远的(de)将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期(qī)而言(yán)尽管我们认(rèn)为AI非常重要(yào)，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样(yàng)的(de)行(xíng)情(qíng)，需要对其(qí)可(kě)持(chí)续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同(tóng)在(zài)景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余广是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金(jīn)经理也(yě)接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为(wèi)4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心中景一年、核(hé)心优选一年(nián)，从今年的表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任(rèn)职(zhí)回报(bào)翻(fān)四倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第一(yī)季度他在(zài)前(qián)十中调仓(cāng)了(le)四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字(zì)头，它(tā)们(men)就(jiù)是中国(guó)海油(yóu)和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安(ān)徽(huī)合(hé)力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只(zhǐ)中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在(zài)季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下(xià)而(ér)上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持(chí)有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复(fù)的预(yù)期下(xià)，我们(men)较为看(kàn)好今年的(de)权益市场，特(tè)别是前期(qī)调整(zhěng)较为充分，估值较为(wèi)低估的多行(xíng)业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银(yín)河智联主题净值(zhí)快(kuài)速拉升，截至本周四(sì)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了(le)他(tā)的成名作银河(hé)创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河(hé)和美生活还有较强的(de)新能源属性外，其余(yú)产品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为例(lì)分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年(nián)内(nèi)最新的(de)涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是(shì)第一季(jì)度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切(qiè)合(hé)主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的(de)概念(niàn)范畴展开。一季度智(zhì)联主题(tí)继续增加了(le)软件服务、信息(xī)技术的配置比例。围(wéi)绕数(shù)字(zì)经济和(hé)新的信(xìn)息技术(shù)应用展开(kāi)投资(zī)。二季度，将(jiāng)会继续围绕信(xìn)息技(jì)术(shù)、数字经(jīng)济的(de)范畴展开(kāi)投(tóu)资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇非议人(rén)物同期成名的(de)还有华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当(dāng)年公(gōng)司力捧(pěng)的三位基(jī)金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数据显示，年(nián)内他(tā)所管理(lǐ)的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中(zhōng)表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他的成名(míng)作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所(suǒ)保留的(de)上(shàng)一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部更(gèng)换。从(cóng)最新的标的(de)来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近期大(dà)火(huǒ)的(de)芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公司(sī)，目前年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信未来科(kē)技创新和消费升级仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱(qū)动(dòng)力，围绕产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材料、新能源、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策(cè)略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同(tóng)主题(tí)范围内的科技创(chuàng)新和受益(yì)于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强势回(huí)归。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技(jì)创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的(de)成名作万(wàn)家行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是用中微公(gōng)司(sī)替代了四(sì)季度末的(de)兆易(yì)创(chuàng)新。但(dàn)就(jiù)是这只新(xīn)进标的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相(xiāng)辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了(le)机器(qì)视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍(réng)以计算机软件和(hé)半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基金的明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前(qián)在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基(jī)金产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上一季度没有单一(yī)标的持(chí)仓比(bǐ)例(lì)超限(xiàn)后，这一季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟然全(quán)部超过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下(xià)半(bàn)年(nián)以来重仓中就没有了(le)三一重工，但实际(jì)上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药(yào)等行业的(de)配置。目前组合配置(zhì)偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时保持(chí)了科(kē)技、消费板块(kuài)的适度配(pèi)置。组合结(jié)构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期(qī)装备等(děng)板块。”此(cǐ)外(wài)，虽(suī)然未(wèi)进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管(guǎn)理的产品数(shù)达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参与管理的(de)长城(chéng)科创板两年定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就(jiù)是(shì)说(shuō)其占据了十大重仓中的(de)半边(biān)天(tiān)。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原因(yīn)：“预(yù)期(qī)今年(nián)下半(bàn)年或明年，消费电子会有一(yī)个触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判(pàn)断(duàn)可能(néng)对(duì)收入利润拉动(dòng)更大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏可(kě)能(néng)只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板(bǎn)块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或(huò)是行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高(gāo)端(duān)制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一(yī)环就是(shì)军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华五斤等于多少克，五斤等于多少克千克夏的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基(jī)金(jīn)经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最(zuì)长的军(jūn)工(gōng)安全混合(hé)为(wèi)例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代(dài)了(le)上一季的新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航天赛道(dào)占据优势。而这一思(sī)路(lù)在(zài)他(tā)管理(lǐ)的高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市(shì)场基金(jīn)中都体(tǐ)现得颇为(wèi)明(míng)显。进一步(bù)对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的(de)公司有八(bā)家，惟二(èr)的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和(hé)西部超(chāo)导替代了(le)前者(zhě)中的钢研高纳(nà)和(hé)昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清(qīng)晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确定(dìng)性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业(yè)以及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料(liào)领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 五斤等于多少克，五斤等于多少克千克