金(jīn)融界5月(yuè)23日 万(wàn)物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回(huí)的白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之前的(de)最后一(yī)个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易(yì)的白糖主力(lì)期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市场关(guān)注。直至昨日(rì)黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期(qī)货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的(de)末日疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货(huò)开始一(yī)路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓(tuí)势(shì)。

　　真(zhēn)的(de)注意(yì)的是，从白糖主力合约价(jià)格看(kàn)，2006年初黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白(bái)糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成(chéng)这(zhè)种周期的(de)原因与白(bái)糖(táng)期货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看(kàn)，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布(bù)的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步(bù)进入(rù)尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑(huá)趋(qū)势(shì)黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估(gū)算供需缺(quē)口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实(shí)，由于(yú)国(guó)内糖料作(zuò)物种植(zhí)面积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食(shí)及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次(cì)回升，食糖(táng)、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其(qí)中前十位食(shí)糖产量(liàng)约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产(chǎn)糖(táng)国之一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力合(hé)约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场(chǎng)将(jiāng)会给(gěi)出答(dá)案(àn)。

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