大家好，转眼假期就结束(shù)了，泰(tài)勒小区(qū)都没出一(yī)直(zhí)在(zài)加班，这个长(zhǎng)假(jiǎ)，国内旅游(yóu)消(xiāo)费爆(bào40kg是多少斤 line-height: 24px;'>40kg是多少斤)了，而(ér)海外有爆了，不过是爆雷。按(àn)照(zhào)惯(guàn)例，我们梳理一下重大消息，以及(jí)券(quàn)商老师(shī)们的最新(xīn)看(kàn)法。

　　五一大事(shì)件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中(zhōng)央(yāng)政(zhèng)治局4月28日召开会(huì)议，分析研究当前经济(jì)形势和经济工作。中(zhōng)共(gòng)中央(yāng)总书记习(xí)近平主持会议。会议认(rèn)为，今年以来，在以(yǐ)习(xí)近平同志为(wèi)核心的(de)党中(zhōng)央坚强(qiáng)领导下，各(gè)地区各(gè)部门更好统(tǒng)筹国内国际(jì)两个大局，更好统(tǒng)筹疫情(qíng)防控和(hé)经济(jì)社(shè)会发(fā)展，更好(hǎo)统筹发展和安全，我国疫情防控取得重大决定性胜利，经济社会全(quán)面恢复常态化运行，宏观政策靠前协同发力(lì)，需求收缩(suō)、供给冲击、预期(qī)转弱(ruò)三重压力得(dé)到缓解，经(jīng)济增长好于预期，市场需(xū)求逐步恢复，经济发展呈现回升(shēng)向好态势，经济运(yùn)行实(shí)现良好开局。

　　会议指(zhǐ)出，当前我国经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性(xìng)的，内生动力还不(bù)强，需求仍然不足，经济转型升级面临(lín)新的(de)阻力，推动高质量发展(zhǎn)仍需(xū)要克服不少困难(nán)挑战。

　　此外，会(huì)议40kg是多少斤重申对刚性和改善性(xìng)住房需求的支(zhī)持，强(qiáng)调做(zuò)好保交楼(lóu)、保民生、保稳(wěn)定(dìng)工作，促(cù)进房地产市场平稳健康发展。同时(shí)，会议还提出(chū)，在超(chāo)大特大城市(shì)积极稳(wěn)步推(tuī)进城中村(cūn)改(gǎi)造(zào)和“平急两用(yòng)”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局消息，4月份，制造业采购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临(lín)界(jiè)点(diǎn)，制造业景气水平(píng)回(huí)落。

　　3、美国第(dì)一(yī)共和(hé)银行被正(zhèng)式接管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘摇的(de)美(měi)国第一共和银行终究还是没能逃(táo)脱倒闭并被接管收购的命运。美国加州金(jīn)融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构已接(jiē)管了(le)第一共和(hé)银行，这(zhè)是本轮美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机中(zhōng)第四家倒下的银行，同时也(yě)是美国(guó)历史上第二(èr)大的破(pò)产银行。

　　4、今年(nián)五一假期国内旅(lǚ)游(yóu)出游2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和(hé)旅游部数(shù)据中心测算，全国国内(nèi)旅游出游(yóu)合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的(de)119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢复至(zhì)2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据俄新社(shè)报道，当(dāng)地时间5月3日(rì)凌晨，乌克兰试(shì)图用无人机袭击(jī)克(kè)里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无(wú)人机瞄(miáo)准了克里姆林宫(gōng)，俄(é)军方和特种部队及时采取(qǔ)行动，并使用电子(zi)对抗系统，使这两架无人机出(chū)现异常，未能达(dá)到袭击目的。

　　俄新(xīn)社称(chēng)，俄罗斯总(zǒng)统普京没有因袭击受(shòu)伤，其工作日程将照(zhào)常进(jìn)行(xíng)。 掉(diào)落的无人机(jī)碎(suì)片也没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克(kè)兰无人机(jī)试图发动袭击时普京不在克里(lǐ)姆林宫中。 他表(biǎo)示(shì)，普(pǔ)京(jīng)3日在位于莫斯科(kē)州的新奥加廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻处表(biǎo)示，俄方保留在合(hé)适的时间和地(dì)点采取回应措施的权利。

　　另据俄新社(shè)5月3日(rì)报道(dào)，俄罗(luó)斯首(shǒu)都莫斯科(kē)自当日起禁止放(fàng)飞无人(rén)机，经政(zhèng)府批准的除(chú)外。 莫斯科市长索比亚宁表示(shì)，这一决定是为了(le)防止(zhǐ)未经授(shòu)权使用无(wú)人(rén)机，避免妨碍执法(fǎ)机构的(de)工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰方面表(biǎo)示“没有(yǒu)参与(yǔ)”对(duì)克里(lǐ)姆林宫的无人(rén)机袭(xí)击。

　　另据(jù)俄(é)罗(luó)斯《生意(yì)人(rén)报》网站(zhàn)消息，针对无人机试图袭击俄罗斯克里姆(mǔ)林宫一事，乌(wū)总统新闻(wén)秘(mì)书谢(xiè)尔盖？尼(ní)基(jī)福(fú)罗表示，乌方(fāng)没有关(guān)于袭击的信(xìn)息。

　　据俄新社3日报(bào)道，俄(é)罗斯(sī)国(guó)家杜马议员米哈伊(yī)尔·谢(xiè)列(liè)梅特接受该媒体(tǐ)采访时，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总统泽连(lián)斯基位于基(jī)辅的官邸进行导(dǎo)弹(dàn)打击(jī)，作为对乌方企图(tú)使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大(dà)券商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业绩驱动的五月行(xíng)情(qíng)

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题行情诱发的过度博弈和(hé)心态失衡，市(shì)场大幅动荡。进(jìn)入5月(yuè)，国内的(de)经济、政策(cè)和外部环境(jìng)相比(bǐ)4月继(jì)续不断改善，投(tóu)资者对(duì)经济的预期将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业(yè)绩三(sān)个层(céng)面实(shí)现统一，投资者心态也将(jiāng)逐(zhú)步从短(duǎn)暂失衡趋向(xiàng)平稳，市(shì)场依然处于全年第(dì)二个关键(jiàn)做多窗口，财(cái)报季结束(shù)后，市场将步入业绩驱动(dòng)的(de)行情(qíng)阶段，配(pèi)置思路上建议坚持高切低，关注上半年景气持续改善的品种。

　　首先，政治局(jú)会议提振市场(chǎng)信(xìn)心，扩内需仍是着力重点(diǎn)，政策预期回(huí)归理性，经济内生动能稳步修复，并(bìng)将得到同比和高(gāo)频数(shù)据验(yàn)证；外(wài)部流动性拐(guǎi)点明确，美国银行(xíng)业风险不(bù)断发酵，但预计对A股实质影响(xiǎng)十分有限。其(qí)次，财(cái)报季数据显(xiǎn)示，A股业绩跨年(nián)筑底特征明显，全年逐(zhú)季改(gǎi)善(shàn)的趋势显现(xiàn)，其中行业的结构性亮点日益清晰，经(jīng)济预期5月将在微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统(tǒng)一(yī)，夯实市场(chǎng)上行基(jī)础。最(zuì)后，预(yù)计5月A股仍处(chù)于今(jīn)年第二(èr)个关键做多窗口(kǒu)中，并(bìng)将(jiāng)步入(rù)业绩驱动(dòng)的(de)行情阶段，投资者心(xīn)态由短暂(zàn)失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议(yì)紧扣业绩主线(xiàn)，重点布局医药、数(shù)字经(jīng)济和“一(yī)带一路”板块中(zhōng)有业绩亮点的品种，以及其他板(bǎn)块中(zhōng)一(yī)季度(dù)业绩明显改(gǎi)善，且在二季度有望持续的(de)细(xì)分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节后A股有(yǒu)望相比全球市场(chǎng)显(xiǎn)现相对(duì)韧性(xìng)

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有望相比全球(qiú)市场显(xiǎn)现(xiàn)相(xiāng)对(duì)韧性(xìng)。主要基(jī)于：1）经(jīng)济复苏势头尚不稳固，政策有望延续稳中求进基调。2）上市(shì)公司业(yè)绩低迷期已过(guò)。3）海外风(fēng)险需(xū)要密(mì)切关注，如若应对得(dé)当，对(duì)A股影(yǐng)响可能有限。上述因素结合当前A股市场整体估(gū)值(zhí)水平不高仍处于历史中低位，A股(gǔ)节(jié)后两个交易日虽受(shòu)节假期间的事件性因素影响可能有所波动，但对后市整体表(biǎo)现不用过于谨慎，当(dāng)前位置(zhì)市(shì)场机(jī)会仍(réng)大于风(fēng)险(xiǎn)。

　　3、中信建投策(cè)略(lüè)：耐心等待，低位(wèi)把(bǎ)握

　　一(yī)季(jì)度全A营收增速等指(zhǐ)标仍在探底(dǐ)，五一出行恢复亮(liàng)眼，但制造业PMI已露出疲态，海(hǎi)外处于多事之秋，高利率环境(jìng)下(xià)美国(guó)银行风(fēng)险(xiǎn)事件频发，衰(shuāi)退(tuì)风险上(shàng)升(shēng)。市场处(chù)于再平衡期，低(dī)位把(bǎ)握再布局机会；短期结构上关(guān)注在低(dī)位资产(chǎn)中寻找景气(qì)稳定(dìng)或好于(yú)预期方(fāng)向(xiàng)，中期线索在于科技周期与复苏链中的(de)弹性(xìng)方向。行业重点关注：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤(pí)酒）、军(jūn)工、新能源等。主题(tí)重点关注：一(yī)带一路(lù)、数据要素等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对(duì)比历史，这次牛市第一波上涨(zhǎng)的结构分化更显著。②牛(niú)市初期类似春天，市场有所(suǒ)反复很(hěn)正常，短(duǎn)期政策和业绩因素影响下，行业或更均衡(héng)。③数字经济是全年主(zhǔ)线，后(hòu)续或依据基本面去伪存(cún)真(zhēn)，阶(jiē)段性关(guān)注复(fù)苏的部分(fēn)消费。

　　5、波动率已经回(huí)归 | 民生策略

　　往后看，核心资(zī)产(chǎn)、海(hǎi)外映射(shè)的科技和大宗(zōng)商品都(dōu)将(jiāng)被(bèi)海(hǎi)外逐级放大的(de)宏观波动所影响。我们的资源+重资产(chǎn)组合短期驱(qū)动逻辑建议以“红利+中特估”为(wèi)主(zhǔ)导(dǎo)，以(yǐ)等待通胀(zhàng)逻(luó)辑(jí)的回归。重资(zī)产国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资(zī)源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港(gǎng)口(kǒu)、公路(lù)）；近(jìn)期(qī)场景消费正在展现出成为(wèi)未来经济增长新动(dòng)能的潜力，推荐中低端消费、县域(yù)消费；以“宁组合”为代表的赛道板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一(yī)前后市(shì)场表现(xiàn)如(rú)何？行业胜(shèng)率如(rú)何？

　　参(cān)考过(guò)去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨概率较节(jié)前(qián)明显提升。以全(quán)A指数为代表(biǎo)，节前(qián)1周、1个月指数大多(duō)震荡调(diào)整(zhěng)，上涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上(shàng)涨概率(lǜ)则(zé)大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较高(gāo)，食品饮料(liào)（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华西(xī)策略(lüè)：“五一”假(jiǎ)期(qī)间全(quán)球大类资产波动以及背后(hòu)释放的信号

　　国(guó)内复苏延续，支撑A股指(zhǐ)数震荡(dàng)上移。从“五一”前后大类资产表现来看，全球主要权益(yì)市场(chǎng)及原油等大宗商(shāng)品走弱，美债收(shōu)益(yì)率下(xià)行，黄金(jīn)价格走强(qiáng)，表明海外市场(chǎng)“衰退交易”有所升温。美欧一季度经济增速不及市场预(yù)期，美国银行(xíng)业危机和两党债(zhài)务上限博弈使得海外风险偏好有所回落，同时也(yě)促(cù)使美联储更(gèng)快转向鸽派。

　　回(huí)顾(gù)假期消费数据，国(guó)内服(fú)务消费大幅回升，但地产销(xiāo)售复(fù)苏偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回落也表明(míng)国内(nèi)经济仍(réng)处(chù)于复苏早期(qī)。4月政治局会(huì)议强调“当(dāng)前经济运行好(hǎo)转主要是恢(huī)复性的，内(nèi)生(shēng)动(dòng)力还不强，需求仍然不足”，因此(cǐ)总量政策(cè)收紧风险不(bù)大，企业盈(yíng)利上行(xíng)将支撑A股指数震荡上移。结构上，政治局会议首(shǒu)提“重视通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)发(fā)展”，全(quán)球产业催化和国内政(zhèng)策驱动的数(shù)字经济行情或反复(fù)活跃。

　　8、战术调(diào)整何时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万得全(quán)A指数整体(tǐ)是震荡下行的，是去年(nián)底熊市结束后，指数(shù)的第一次长时间回(huí)撤，可以类比历史上牛(niú)市第一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一年中的第一次战术性(xìng)回撤，时间约2个月，起(qǐ)始和结(jié)束的(de)拐点，均与高(gāo)频(pín)经济指标和预期的(de)边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是3个半月，由于(yú)经济比2016年弱(ruò)很(hěn)多，所以主跌(diē)阶段完成后还出(chū)现了(le)2个月的(de)底部(bù)震荡，整(zhěng)体回撤持(chí)续的时间比2016年更(gèng)久(jiǔ)。

　　今年(nián)3月以来，股市(shì)、债市(shì)和(hé)商品市场的(de)表(biǎo)现，均(jūn)表明资本市场对经济的判新偏向认为Q1的经济回升可能不会(huì)持续太久，或者至少Q2可能不(bù)会持续(xù)。从(cóng)最新的(de)PMI数据来看，4月份确(què)实出现了(le)较为明显的下(xià)降。这一下降背后我们认(rèn)为可能主(zhǔ)要有两个短期原因:（1）每年(nián)4月(yuè)PMI数据均(jūn)会季节性回落；（2）根据历史(shǐ)经验(yàn)，疫情(qíng)后第(dì)一个季度(dù)经济数据最容(róng)易恢复，4月开始经济进入疫(yì)后第二个季度。PMI数据(jù)、商品(pǐn)价(jià)格、海外经济担心(xīn)等(děng)因素(sù)，可能会让(ràng)4-5月的经(jīng)济数据(jù)很难超预期。由此(cǐ)导(dǎo)致这一(yī)次(cì)市场的战术(shù)调整虽(suī)然可能(néng)已经完成大(dà)部分，但由于(yú)缺(quē)乏数据改善，可能还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道大切换(huàn)”

　　我们(men)或已正站在新一轮(lún)牛市起点(diǎn)之(zhī)上，短(duǎn)期(qī)的迷雾掩盖不了长期的(de)坦途，把(bǎ)握“上(shàng)证50高(gāo)股息央国企+科创50赛道大切(qiè)换”。5月(yuè)的迷雾在增加：回(huí)落的PMI和长端利率、反复的(de)美联储(chǔ)、激(jī)烈的中美摩擦(cā)、偏(piān)弱的一季报业绩；但中期的坦途较为明确：经济(jì)温和复(fù)苏(sū)、美联储年内结束(shù)加息、A股(gǔ)市场(chǎng)估值(zhí)极(jí)低、产(chǎn)业趋势明确、机(jī)构赛(sài)道大切换向TMT。看长做短，如何应对(duì)短期迷雾？5月建(jiàn)议重点关注上证50高(gāo)股(gǔ)息央(yāng)国(guó)企，央国企(qǐ)指数和ETF后续将(jiāng)发行、迎来增(zēng)量(liàng)资金(jīn)行情(qíng)，高股(gǔ)息(xī)组合在经济偏弱、利(lì)率下行环境下获取超额收益（13只被(bèi)指数集中覆盖的(de)高(gāo)股息(xī)央国企见正文）。此外Q1基金持(chí)仓呈现(xiàn)机构赛(sài)道(dào)的第(dì)五次大切(qiè)换（切(qiè)向TMT方向(xiàng)），如(rú)果TMT方(fāng)向(xiàng)在5月有明显调整(zhěng)，是进一步加配的良机，其中以科创50方向最(zuì)为关键。若美联储(chǔ)能够在5月(yuè)完成最后一次加息(xī)，中(zhōng)美摩擦(cā)有所缓和，将(jiāng)极大(dà)地利于新兴市场(chǎng)（A股和港(gǎng)股）、尤其成长(zhǎng)股表现(xiàn)。

　　10、招(zhāo)商策略：盛(shèng)夏攻势(shì)，科创再起

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