4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织(zhī)市场(chǎng)延续消(xiāo)费旺季强劲(jìn)势头，下(xià)游纺(fǎng)企开工负荷高位(wèi)，加之市场对新年度减产(chǎn)担忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市(shì)场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱局(jú)面(miàn)下，外棉(mián)价格承压(yā)运(yùn)行(xíng)，导(dǎo)致国内外棉花价差不断(duàn)收(shōu)缩，最终至4月底5月初(chū)结束了(le)内外棉倒挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以(yǐ)来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着(zhe)国内棉(mián)价连续攀升(shēng)，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在于(yú)国内(nèi)供需(xū)矛盾更为突(tū)出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内(nèi)棉价不断(duàn)走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市(shì)供(gōng)需(xū)趋(qū)于宽(kuān)松，上涨空间(jiān)受限(xiàn)。”申银(yín)万国期货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场受消费(fèi)旺(wàng)季(jì)拉动效果明显，大多(duō)纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低位，开(kāi)工负荷保持高位(wèi)运行。据(jù)监测，山(shān)东主销区4月(yuè)纺企开机负荷(hé)达(dá)到75％，较上(shàng)月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订(dìng)单排(pái)单时间达到10天，较(jiào)上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年来最高(gāo)水平。同时由于大部(bù)分纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存低位，产销(xiāo)压力较(jiào)小，促使部分企业增加原棉储备(bèi)库存，为棉(mián)花市场消(xiāo)费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花(huā)现货价格持续上涨(zhǎng)，但下(xià)游纺企对(duì)高价棉花(huā)的(de)接受程度并(bìng)不高，仍以刚需(xū)采购(gòu)为主。5月进入淡季(jì)后(hòu)，下游订(dìng)单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下(xià)游(yóu)，棉纱(shā)、坯布价格近(jìn)期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的(de)推(tuī)动下强势(shì)上(shàng)涨。中棉协调查(chá)报告显示，2023年(nián)全(quán)国植棉(mián)意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以(yǐ)来(lái)，新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区陆(lù)续出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带(dài)来了不(bù)利影响，进一步加(jiā)剧了市场对于新年(nián)度产(chǎn)量大(dà)降的担忧，也(yě)为减产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速(sù)回升，郑棉一度(dù)回落，但近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分地(dì)区伴随大风(fēng)和(hé)沙尘暴，可(kě)能会对(duì)棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引(yǐn)发了市(shì)场(chǎng)对于(yú)天(tiān)气(qì)的关注(zhù)，期(qī)价再(zài)创阶段(duàn)性(xìng)新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆地区棉(mián)花播种面积(jī)普遍下降，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来(lái)，南北疆(jiāng)气(qì)温(wēn)普遍偏低，尤(yóu)其是北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬(xún)及5月初部(bù)分地区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹(báo)等极(jí)端天(tiān)气，导致部(bù)分棉田重播，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较去年(nián)同期(qī)或推迟(chí)10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对(duì)新年度供(gōng)应收紧(jǐn)预期增强，普遍提(tí)高现货售卖价格(gé)。4月份国(guó)内价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面(miàn)，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种(zhǒng)期低(dī)温(wēn)天气的双重作用下，新年(nián)度棉花减产概率大大增加(jiā)。需求端，目前下游(yóu)纺织(zhī)企业的开机率(lǜ)维持高位(wèi)，而成(chéng)品库存仍位(wèi)于历史偏低(dī)水平，整体表现尚可，需(xū)求端(duān)带来的负反馈并不(bù)明(míng)显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游(yóu)需(xū)求(qiú)存在(zài)走弱的预期，短期(qī)对国内棉(mián)价(jià)形成(chéng)一定的压力。但(dàn)中长期内需持续复(fù)苏的逻(luó)辑并(bìng)未改变(biàn)，中国已经(jīng)成(chéng)为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美高通胀问题持(chí)续，使业者(zhě)担忧(yōu)持续加息(xī)的(de)紧缩政策，或降低(dī)居民对纺(fǎng)织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉(mián)花消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环比3月增(zēng)加1.39％；而国(guó)外地区(qū)棉花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬(xún)公布的美棉周度(dù)净签约量环(huán)比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外(wài)棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外(wài)棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布(bù)了(le)对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下(xià)调(diào)15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花(huā)消费(fèi)量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得期末库存较上(shàng)年(nián)度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/20送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由24年度全球棉花消费将显(xiǎn)著(zhù)复苏(sū)，全球棉(mián)市供(gōng)需(xū)有望(wàng)转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上(shàng)，在国内经济向好预期(qī)下(xià)，棉纺织市场消费(fèi)增长明显，叠(dié)加(jiā)极端天气(qì)对棉花正(zhèng)常(cháng)出(chū)苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货(huò)意愿增(zēng)强，国(guó)内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国(guó)内(nèi)形成明显反差(chà)。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国(guó)内(nèi)棉(mián)价-国外(wài)棉价）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差(chà)为18元(yuán)/吨(dūn)，实现自去年4月(yuè)以(yǐ)来首次转正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国内外棉(mián)花价差延续正值。国内棉花价格回归(guī)至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加(jiā)，后续与(yǔ)外棉市场的(de)竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨(xīn)认为(wèi)，下游步入淡季后(hòu)需(xū)求支撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前基本(běn)面缺(quē)乏(fá)实质性利好(hǎo)，天气对产量的影响仍有送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由待观察，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花产量下(xià)滑是大概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花(huā)厂在(zài)升级改造加工(gōng)设备，对于产(chǎn)能持续扩张(zhāng)的轧(yà)花(huā)厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收(shōu)大(dà)概率会在今年重演，中长期(qī)棉价(jià)重心有望(wàng)继(jì)续抬(tái)升。

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