自4月下旬高点回(huí)调(diào)接近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科创板投资上(shàng)采取“越跌(diē)越买”的(de)操作(zuò)，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及(jí)其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了(le)科创板之外(wài)，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金(jīn)不断借道ETF基(jī)金加(jiā)速布局(jú)科(kē)创板(bǎn)、半导体板(bǎn)块(kuài)，体现(xiàn)出市场(chǎng)对(duì)上述板块投资价值(zhí)的认可。经(jīng)过前期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随(suí)着(zhe)科创(chuàng)板的(de)回(huí)调，相关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入(rù)也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也(yě)均(jūn)在(zài)10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流(liú)入科创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年(nián)初仅500亿(yì)元出头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核(hé)心(xīn)权重行业(yè)持续获得资金青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体为代表的(de)AI产业成(chéng)为市场关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改(gǎi)隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体善的预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的(de)核心板块业绩变(biàn)化来(lái)看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预(yù)期(qī)增速(sù)保持在较高水平(píng)，相比(bǐ)过去(qù)明显改善，与此同(tóng)时(shí)新能源板块的增速依然(rán)稳健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方达基金(jīn)进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年(nián)一季度的利润(rùn)增速相对较(jiào)高(gāo)，配置吸(xī)引力显(xiǎn)现。从未来的一致(zhì)预期(qī)净利润增速(sù)来看，科创50相比其他宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)优(yōu)势，配(pèi)置(zhì)性价比较(jiào)高(gāo)，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去(qù)三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经(jīng)理姜英也看好今年(nián)以(yǐ)来科创板(bǎn)走势。“从(cóng)板块整体估值(zhí)性价比以及对未(wèi)来产业的反应(yīng)程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过了三年的估(gū)值回归，很多公司的(de)估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和(hé)公司(sī)的长期(qī)成长。”华南一(yī)位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居(jū)行(xíng)业(yè)ETF资金净流入(rù)前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇法(fǎ)法令修正案，将先(xiān)进芯片制造设(shè)备等23个品(pǐn)类追加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告(gào)期后，并将于(yú)7月(yuè)开(kāi)始实施(shī)。受益于(yú)国产替代加速的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体板块(kuài)回调，资金也(yě)在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超(chāo)过(guò)202亿元。其(qí)中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持(chí)续(xù)下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期(qī)相较于其(qí)他半导(dǎo)体产业链环(huán)节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时(shí)，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行业进入供过于求周期，各厂商则会(huì)通(tōng)过降价进行库(kù)存去化。供给与(yǔ)需(xū)求的错(cuò)配使得(dé)存储行业(yè)具有(yǒu)较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)的周期走势，结合(hé)2022年(nián)四季(jì)度行业(yè)龙头营收数据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代(dài)表的人工(gōng)智能新(xīn)兴需求爆发，对于(yú)算力以及存储(chǔ)的爆发(fā)性需求由产业链(liàn)下(xià)游传(chuán)导到(dào)上游，促(cù)进上游(yóu)芯(xīn)片厂商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个季度量(liàng)价(jià)持续下探的周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片(piàn)板块有望在今年(nián)下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资(zī)者需(xū)要警惕国际(jì)局势以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技的(de)投资(zī)机会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创新(xīn)落地。预计半(bàn)导体和消费(fèi)电子大概率在(zài)二季(jì)度(dù)及二季度以后(hòu)触底，当行业周期触(chù)底，科技(jì)创新(xīn)蓄能才能(néng)真正地释放出来，下(xià)半年硬科(kē)技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于供给(gěi)侧收(shōu)缩匹配需求端，进一(yī)步压(yā)缩产业(yè)链库存的(de)时期，价格下行压(yā)力逐步减(jiǎn)轻，行业有(yǒu)望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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