AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也(单倍行距是多少yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期(qī)投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道(dào)，这段(duàn)AI生成的(de)内容(róng)阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如(rú)医(yī)疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源(yuán)开发(fā)和利(lì)用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建立(lì)完善的(de)法律法规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的(de)同时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带来(lái)的机(jī)遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专门(mén)谈及(jí)，一季(jì)度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是(shì)提(tí)高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字(zì)化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织(zhī)信(xìn)息计算、存(cún)储、传播(bō)的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个(gè)和(hé)互(hù)联(lián)网(wǎng)行业(yè)一样大规(guī)模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产业的早期(qī)，但是我们(men)可以看到疫情背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意(yì)识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国(guó)公司(sī)带来发(fā)展的机会。目前整个(gè)板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示出人工(gōng)智(zhì)能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育(yù)基(jī)地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)教基地也(yě)将通(tōng)过百度智(zhì)能云接入文(wén)心一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了(le)积极参(cān)与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一(yī)季报可以看出，该基金一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长要素。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少基(jī)金经理明(míng)确看(kàn)好人工(gōng)智能带(dài)来(lái)的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的(de)历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等(děng)长期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎(yíng)来3年(nián)以上的景气(qì)周期(qī)，也是为数(shù)不多处于成(chéng)长前(qián)期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带(dài)来以十(shí)年为维(wéi)度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板块内(nèi)会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能和(hé)可再生能源(yuán)将构成未(wèi)来(lái)社会的基石。在当下，随(suí)着经济(jì)的企(qǐ)稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子版块带(dài)动的人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进行精(jīng)选和布(bù)局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药业(yè)退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工智能相关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨(chén)股份进(jìn)入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基于(yú)对未(wèi)来(lái)2年(nián)数字经(jīng)济(jì)的看好。随着(zhe)人(rén)口老(lǎo)龄化与经济(jì)发展模式(shì)转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的核心在(zài)于(yú)全要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方位(wèi)赋(fù)能传统行业(yè)，从生产和服务端全(quán)面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖(gài)底层的(de)通信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有成(chéng)长性的(de)行业(yè)之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权(quán)益投资部(bù)总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降(jiàng)低了(le)制(zhì)造业、大(dà)金融地(dì)产行业的(de)配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局(jú)了(le)人(rén)工智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报(bào)基(jī)金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表(biǎo)达(dá)了对人工(gōng)智能的重视(shì)，但一季(jì)度并(bìng)未加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示(shì)，过去(qù)一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为(wèi)本次(cì)的人(rén)工智能的(de)应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的(de)一次(cì)重大创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我们应该更加重视(shì)这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一(yī)季(jì)报中也提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可(kě)控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技术(shù)，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他(tā)注(zhù)意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源板(bǎn)块的(de)非理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年三(sān)季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了(le)难得(dé)的机会。“我们这时反(fǎn)而应该(gāi)加大(dà)对能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣(róng)的开端。作为成长投(tóu)资(zī)者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期(qī)业(yè)绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他(tā)在去(qù)年三四(sì)季度布局了不(bù)少(shǎo)人工智能相关的(de)标的(de)，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在的配置大(dà)概(gài)率(lǜ)少于市(shì)场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样(yàng)，交易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华(huá)心怡一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)的(de)市(shì)场走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的(de)。就好(hǎo)比去(qù)年初(chū)我们想象(xiàng)不(bù)到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在(zài)一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却(què)很(hěn)难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没(méi)单倍行距是多少有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可(kě)能(néng)好的(de)资(zī)产，是我们(men)的投资目标。

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