本轮新股(gǔ)中，有不少风口(kǒu)的(de)企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主要(yào)从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代(dài)工(gōng)服(fú)务，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根据集成电(diàn)路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进国际(jì)知名企业合作设立(lì)晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫情后(hòu)业绩爆发(fā)，利润此(cǐ)前(qián)一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入和(hé)产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需(xū)求大幅下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了业绩最好的时候上(shàng)市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头，强(qiáng)专科(kē)、小综(zōng)合的(de)发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医(yī)疗服(fú)务网。服(fú)务(wù)病(bìng)种涵(hán)盖(gài)神经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能(néng)神经(jīng)外(wài)科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民营医院(yuàn)里毛(máo)利率算比较低的(de)那(nà)一档，未来主要(yào)看扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个(gè)人感觉比如几个国(guó)企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设(shè)计(jì)、研发和生产及涂(tú)布技术产业化整体解(jiě)决方案能力的(de)高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头为锂(lǐ)电(diàn)池生产涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制备(bèi)正负(fù)极浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心(xīn)环(huán)节，目的是将(jiāng)正(zhèng)负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离子电(diàn)池(chí)涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太(tài)阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃料(liào)电(diàn)池电极涂布、液(yè)晶显示(shì)中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和传社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说输应(yīng)用领域(yù)，提供(gōng)模拟芯(xīn)片(piàn)及(jí)模(mó)块封装的代工(gōng)服务的(de)制造(zào)商。中芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工(gōng)为起点，向下延伸到(dào)模(mó)组(zǔ)封装，为国内外客(kè)户提(tí)供(gōng)一站式代(dài)工解决方案，为功率、传感和传输等(děng)领(lǐng)域的半导(dǎo)体产(chǎn)品公司提供(gōng)完整生产制造平(píng)台，支持客(kè)户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际(jì)关联企业，处(chù)于规模(mó)扩张阶段(duàn)，但(dàn)由(yóu)于(yú)规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也(yě)预期(qī)23年(nián)底会(huì)转为盈(yíng)利，但下游需求(qiú)在23年大(dà)幅(fú)放缓，公(gōng)司面对的(de)压力显(xiǎn)然(rán)是(shì)要比(bǐ)那(nà)些已(yǐ)经规模化完成有利(lì)润的公司(sī)大得多(duō)，且(qiě)公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业(yè)竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要(yào)从事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要(yào)用于涤纶及(jí)其(qí)混(hùn)纺织物(wù)的染色和印花(huā)，经分散染料(liào)印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年(nián)后一(yī)路下(xià)滑(huá)，22年(nián)利(lì)润只有19年的(de)一半都不到，下游服(fú)装(zhuāng)行(xíng)业景气度(dù)也一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业(yè)营销与后市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续独(dú)立经营(yíng)上(shàng)述业(yè)务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商(shāng)、服务站等(děng)客户，提(tí)供营销与(yǔ)后(hòu)市场(chǎng)服务(wù)领域的(de)数智(zhì)化解决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及(jí)专业(yè)服务。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子公司分拆(chāi)上市，汽车(chē)软件服(fú)务(wù)，汽车数字化是趋(qū)势，且随着(zhe)人均保有量(liàng)的增长，公(gōng)司行业前景不算很差(chà)，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以车(chē)企营(yíng)销系(xì)统(tǒng)为(wèi)主，基本(běn)没什么研发(fā)，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要(yào)从(cóng)事电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务及(jí)地理信息技(jì)术服务(wù)。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营业(yè)务(wù)收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源(yuán)。电力工程技术服务主(zhǔ)要(yào)系为电网企(qǐ)业、工商业企业(yè)电力相关工(gōng)程提供(gōng)规(guī)划(huà)咨询(xún)、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和浙江地区(qū)的国家(jiā)电网，本质社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说(zhì)上是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金(jīn)流差，不(bù)关注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频前(qián)端的芯片设计公司，主营业(yè)务为射(shè)频前端芯片及(jí)模组(zǔ)的研发、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智微具备全套(tào)射频前端芯(xīn)片(piàn)设(shè)计(jì)能(néng)力和集成化(huà)模组研发(fā)能(néng)力，技术体系以功(gōng)率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系(xì)列覆(fù)盖的通信频(pín)段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为客户提(tí)供无线通信射(shè)频前(qián)端(duān)发射模组(zǔ)、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主要是大(dà)量研(yán)发(fā)投入，但高研发下(xià)，公(gōng)司毛(máo)利率极低，远低于同行业(yè)公司(sī)，但(dàn)即便(biàn)这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后(hòu)都会成为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售(shòu)和(hé)服务的国家级高新技术和专精(jīng)特(tè)新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及配套(tào)装备，重点供应国内军方(fāng)客户和军工(gōng)集团。成(chéng)立至今，航(háng)天南湖(hú)已成为我(wǒ)国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要(yào)生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收入增长较快，但(dàn)利润(rùn)远没有回到(dào)20年，且关(guān)联交(jiāo)易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不(bù)透(tòu)明度极高的军工企(qǐ)业，实在无(wú)法判断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品综合服务提供(gōng)商(shāng)，主要为移动互联网相关场景客户提(tí)供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景提(tí)供(gōng)物联网流量(liàng)接(jiē)入、硬件方案、场景应用(yòng)等(děng)综合解决方案及云终端解决方(fāng)案，并根据(jù)客(kè)户需求提(tí)供定制(zhì)化(huà)的(de)运营支撑服务及技(jì)术服务。一(yī)家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等数字化虚拟商品的(de)综(zōng)合型中间商，其主要盈利模(mó)式是获得购销差价(jià)或服务佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联(lián)网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖(mài)视(shì)频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去(qù)几年(nián)看起来不错，但(dàn)公司现金(jīn)流(liú)越来越差，且(qiě)互(hù)联网流(liú)量已经(jīng)见顶(dǐng)，大(dà)互联网公司(sī)越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉(jué)上市(shì)就是业绩社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说顶峰。

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