华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印(yìn)度首富阿达(dá)尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股(gǔ)公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以来最大(dà)单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个人(rén)身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根(gēn)据福布斯(sī)榜单(dān)显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研(yán)究在(zài)报(bào)告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表示，IEP利(lì)用来自新投资者(zhě)的资金向老投资者(zhě)支付股息(xī)。报告指(zhǐ)出，简而言之(zhī)，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者那里(lǐ)获得的(de)资(zī)金(jīn)向老投资者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在新资金愿意冒着成为最(zuì)后一批'持有(yǒu)资金的风险的(de)情况(kuàng)下才是可持续的”，报(bào)告说道(dào)。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值被夸大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告(gào)中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格(gé)比上(shàng)次(cì)报告的(de)资产净(jìng)值高出(chū)218％，远远高(gāo)于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场(chǎng)控股公司，其交易价格(gé)均低于各(gè)自的资产净(jìng)值(zhí)。资产净值是衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡(héng)量基金所(suǒ)持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这(zhè)是(shì)迄今为止(zhǐ)美(měi)国(guó)大型股公司中最(zuì)高(gāo)的。兴(xīng)登堡指责(zé)伊坎以(yǐ)股(gǔ)票(piào)而不是现金的形式发放(fàng)股息，并让伊坎企业(yè)出售新股，以(yǐ)满(mǎn)足股东的支(zhī)出(chū)，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还(hái)举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美(měi)元(yuán)，但(dàn)一个月(yuè)后(hòu)，该部门的(de)一家(jiā)重要子(zi)公司申请破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切。报(bào)告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息也(yě)将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份(fèn)做(zuò)空(kōng)报告对伊坎(kǎn)来说是一个(gè)重大挑战(zhàn)。他也(yě)在报告刊登的几小时后发(fā)声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代价(jià)获取利(lì)润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持(chí)公开(kāi)披露(lù)的信息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的(de)业绩(jì)将会(huì)像以(yǐ)往(wǎng)一(yī)样(yàng)不言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们(men)仍然(rán)相信激进主义(yì)是最好的投资范例。“我过去25年(nián)的(de)激进主义(yì)投(tóu)资已经(jīng)很好地证阴肖是指哪几个肖明了(le)这一(yī)点。我们定期将我们的维权原(yuán)则付诸(zhū)于我(wǒ)们的(de)多数控股公司以(yǐ)及我(wǒ)们投(tóu)资部门持有的(de)少数股(gǔ)权(quán)，目前在(zài)14个(gè)上(shàng)市公司董事会中都有代表。此外(wài)，我们坚(jiān)信通过(guò)对冲头寸(cùn)来(lái)降低(dī)风(fēng)险，尤(yóu)其是(shì)在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的(de)控(kòng)股股东，持(chí)有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法(fǎ) “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工(gōng)的(de)承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权(quán)益机构(gòu)也坐不住了(le)！股(gǔ)东(dōng)权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就兴登堡研究做(zuò)空报告伸出(chū)援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究(jiū)的做空(kōng)实例，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空印度(dù)首富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页(yè)的(de)做空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度(dù)股市撤离(lí)，更让印度(dù)总理(lǐ)莫(mò)迪受(shòu)到反对(duì)派质疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美国(guó)全国公共广(guǎng)播电台称，截(jié)至2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的(de)债券价格跌(diē)至(zhì)垃圾债(zhài)水平。阿达(dá)尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示(shì)，兴登堡(bǎo)研究公司成立于(yú)2017年(nián)，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研(yán)究官网介(jiè)绍，公司(sī)的主要业务包括披露企(qǐ)业的会计(jì)造假、管理(lǐ)问题(tí)、未公(gōng)开关联交易、财报违(wéi)规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公(gōng)司(sī)发(fā)过难。他(tā)们雇佣金融分析师(shī)、会计师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德森来自(zì)中产家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学(xué)习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色(sè)列的救护车急(jí)救部门，是拥有以(yǐ)色列证(zhèng)书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新泽西上空(kōng)不(bù)幸坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为(wèi)完全(quán)可以避(bì)免的(de)人为(wèi)灾难的(de)缩影，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿(ā)达尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡研究(jiū)也(yě)曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登阴肖是指哪几个肖堡研究？份(fèn)69页的做(zuò)空报告，让市值一度达到(dào)340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫辞(cí)职，美国司法部(bù)和证券(quàn)监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最(zuì)终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控电(diàn)动(dòng)汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投(tóu)资者。该公司的市值(zhí)一度超过50亿(yì)美(měi)元，如今(jīn)已缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿美元(yuán)，其股票(piào)在(zài)兴登堡研(yán)究做空报告(gào)公(gōng)布后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)还曾介入(rù)马斯(sī)克(kè)对推(tuī)特的收购(gòu)案(àn)。在兴登堡研究(jiū)宣布(bù)做(zuò)空推特后，推特的(de)股价从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元，随后安德(dé)森宣布(bù)关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特(tè)的股价位于低点附近时，兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布转为做(zuò)空(kōng)推(tuī)特，推特股价随即大涨约8％。

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