财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露完(wán)成，多位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股(gǔ)的(de)动向和(hé)投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的(de)基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再死，也(yě)许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据(jù)也证明了(le)这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通(tōng)信(xìn)行业。截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在内，众多知名(míng)基金经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方(fāng)向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端(duān)的应(yīng)用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经(jīng)理调仓动(dòng)向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报(bào)中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智能的(de)产(chǎn)业趋势受到(dào)市(shì)场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到(dào)国内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的(de)情景下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则(zé)加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大(dà)类(lèi)行业配(pèi)置比例一(yī)个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块(kuài)进入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部(bù)分仍坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一(yī)部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他(tā)还仍加仓了(le)天合(hé)光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达了(le)仍对新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混合前十(shí)大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)、立(lì)讯(xùn)精密、三(sān)诺生物(wù)、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底该(gāi)基金增持(chí)了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)多(duō)的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银华心(xīn)怡混(hùn)合(hé)也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个(gè)时(shí)间段，新能源非常(cháng)具(jù)有吸引力。在一季度我们对(duì)于(yú)电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标的，都增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在国民党任公是指谁，任公指的是什么AI的(de)“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看好的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是(shì)无法承受的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即(jí)使你(nǐ)再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的(de)王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受(shòu)益(yì)标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及(jí)国民党任公是指谁，任公指的是什么光(guāng)模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的(de)确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关(guān)注度持(chí)续高(gāo)企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催化主要(yào)集中(zhōng)于大(dà)模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发(fā)和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们预计(jì)5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应用(yòng)层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二(èr)季(jì)度投(tóu)资策略会上提到“今年大概(gài)率(lǜ)还(hái)是一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其(qí)实没有太多的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)时(shí)间没有太多表(biǎo)现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股(gǔ)的机会是(shì)可(kě)以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是(shì)主题投资(zī)阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互(hù)联(lián)网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒、通信。

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