近日，有焦化企业(yè)发(fā)告知函(hán)称(chēng)，因亏损严重，对于钢(gāng)企提(tí)降50元/吨的行(xíng)为暂(zàn)不接受。

　　记者注意到，从今年4月1日起，焦(jiāo)炭开启首(shǒu)轮降价，并(bìng)正式(shì)进入降(jiàng)价通道，5月17日，河(hé)北部分钢厂开(kāi)启焦炭(tàn)第8轮(lún)提降，降幅50元/吨，要求(qiú)18日0时起执行，而后山东主流钢厂跟(gēn)进(jìn)。截至(zhì)目(mù)前，焦(jiāo)炭(tàn)已有8轮降价落地，港(gǎng)口准一级湿熄焦平仓价累计下调670元/吨(dūn)，跌幅达(dá)24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦(jiāo)研究员阮俊(jùn)涛认为，近两个月(yuè)来，焦炭期货的下跌(diē)是宏观(guān)、产业等多因素共同(tóng)作(zuò)用的结果。首先，宏观层面，3月上旬美(měi)国(guó)硅谷银(yín)行暴(bào)雷，多数(shù)大宗商品价格下(xià)跌，同(tóng)时国内(nèi)宏观强(qiáng)预期在(zài)经过1—2月的反(fǎn)复发酵后，市场对今(jīn)年的(de)定性逐渐转向“弱复苏”，这(zhè)也使得黑色系商品交易需求利多的(de)信心不足。其次，产业(yè)层面，今年煤焦最大产业利空来自焦(jiāo)煤的进口，3月份澳洲(zhōu)焦煤近2年来首次(cì)通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的(de)进口(kǒu)量(liàng)也出现较大增长。根据(jù)海关(guān)总(zǒng)署统计，今年3月我国共计进口(kǒu)炼(liàn)焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦(jiāo)煤总供应的17.5％，去年(nián)同期仅为7.8％。同时，该进口量(l中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022iàng)也几乎(hū)是近10年来的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨(dūn)。进口焦煤的大量释放(fàng)削弱了国内煤企的议价能力，焦炭成(chéng)本(běn)支撑坍塌，驱动焦(jiāo)炭期(qī)货下(xià)行。最后，4月以来(lái)，在铁水产量不断走高(gāo)的同时，黑色终端(duān)需求表现一般，国家统计局公布的房(fáng)屋(wū)新开(kāi)工、施工(gōng)面积(jī)同比大幅回(huí)落，继(jì)而引发了市(shì)场对煤、焦、钢产业链的负反馈担(dān)忧。综上所(suǒ)述，焦炭成本端、需求端均有(yǒu)明(míng)显利(lì)空驱动(dòng)，叠加(jiā)宏观支撑不足，多因素(sù)共振带动焦炭期(qī)货主力合约(yuē)持(chí)续下(xià)行。

　　“焦(jiāo)炭(tàn)价格此(cǐ)轮下跌，并不是自(zì)身的供需(xū)矛(máo)盾(dùn)驱动，而(ér)是受焦煤的拖累。焦煤因(yīn)国内产量稳增和进口量大增(zēng)，供需关系(xì)逐步向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)转变，致使(shǐ)煤(méi)价自年初就开(kāi)始(shǐ)呈(chéng)偏弱走势运行。其间，受(shòu)内蒙古地区(qū)煤(méi)矿事故影响，煤价经(jīng)历短(duǎn)暂反弹后开始(shǐ)加(jiā)速回落(luò)。另外，下游钢(gāng)材需(xū)求表现不及(jí)预期，钢价承(chéng)压(yā)回(huí)调致使钢厂利润收缩，遂(suì)通(tōng)过调降焦(jiāo)价将(jiāng)需求压力(lì)向原材(cái)料(liào)端传(chuán)导。因此，在失去成(chéng)本(běn)支撑、下游施压(yā)的(de)双重(zhòng)作用下，焦价(jià)持续下跌。”中钢期货煤焦研究员冯艳成说(shuō)。

　　记(jì)者从受访人(rén)士处获悉(xī)，本周焦煤价格率先出现触底反弹，而焦价连跌8轮(lún)后，个别(bié)地区焦企出(chū)现亏损。同时，近期焦炭期价的反弹(dàn)给出升水现货空间(jiān)，买(mǎi)现卖(mài)期套利需求增加对(duì)现货市(shì)场(chǎng)信心(xīn)有所提(tí)振(zhèn)，刺激焦企有提涨(zhǎng)意愿，但(dàn)短(duǎn)期(qī)全面(miàn)提涨并成功落地的概率(lǜ)较(jiào)小，主要原因是目(mù)前焦(jiāo)企整(zhěng)体盈利情况尚可(kě)，焦炭(tàn)主产区山(shān)西省(shěng)焦(jiāo)企平(píng)均吨焦盈利接(jiē)近140元，而下游(yóu)钢材需求(qiú)并未(wèi)出现明显好转，钢厂整(zhěng)体盈利情况一般，对焦(jiāo)炭则保持按需采购(gòu)节奏(zòu)。

　　部分焦化企业开始(shǐ)提涨，能否提涨(zhǎng)成(chéng)功？冯艳成认为，提涨(zhǎng)的(de)是内蒙古某焦企，国内焦企(qǐ)生产成本(běn)和焦化利(lì)润会因(yīn)为地区、设备(bèi)区别而(ér)存在很大差异(yì)。相对而言，内蒙古非主流焦化(huà)企业的(de)副产品较少，整(zhěng)体产线的经(jīng)济性一般，对降价的承受能力(lì)偏低，也因此率先(xiān)开(kāi)始提涨，不(bù)过(guò)对整体市场影响有限(xiàn)。

　　阮俊涛也认为(wèi)，在焦企未出现大幅(fú)亏损(sǔn)或需求明显增加的情况(kuàng)下，焦(jiāo)价提涨难(nán)度较大。中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022

　　记者了解到，5月下半月(yuè)以来钢(gāng)厂检修减产(chǎn)节奏放(fàng)缓(huǎn)，个别地区钢(gāng)厂计(jì)划复产，日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量尚保持在偏高水平，这意味(wèi)着(zhe)煤焦刚性需求(qiú)较(jiào)好，但钢厂持续采(cǎi)取低(dī)原(yuán)料库(kù)存策略，致使目前(qián)煤矿(kuàng)、洗煤厂(chǎng)端焦煤库(kù)存以(yǐ)及焦企端(duān)焦炭库存均处于往年同期高位，钢厂端焦(jiāo)煤、焦炭库存(cún)则(zé)处(chù)于(yú)较(jiào)低水(shuǐ)平，煤焦近期供应也有适当中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022的减量，以缓解自身高库存的压力。基(jī)于此种库(kù)存(cún)格(gé)局，煤焦(jiāo)的议价主动权仍掌(zhǎng)握在钢厂(chǎng)端。

　　现货提涨，期货(huò)为(wèi)何反而(ér)大跌呢？阮俊(jùn)涛(tāo)认为，近期由于国(guó)内外焦(jiāo)煤(méi)价格倒挂，贸易商进口(kǒu)积(jī)极性较低，导致(zhì)焦煤供应短期内有收缩趋(qū)势，不(bù)过焦企(qǐ)也处于主动限(xiàn)产状态，焦煤供需矛(máo)盾(dùn)并(bìng)不突出。焦炭本周供减需增，基本(běn)面边际改善，但钢(gāng)联公布(bù)的铁水日产量依然维持接近240万吨(dūn)的水平(píng)，在(zài)终端(duān)需求表现一般的背(bèi)景(jǐng)下，焦炭需求仍有(yǒu)转弱(ruò)预(yù)期。中(zhōng)长期来看，考虑粗钢(gāng)平控要求，今年全年焦煤供需格局(jú)大概率仍将明显宽松(sōng)，且蒙(méng)煤实际生产(chǎn)成(chéng)本较(jiào)低，三季度蒙煤(méi)中长协重(zhòng)新定价后，预计(jì)进口量会得到改善。因此(cǐ)，虽然(rán)焦(jiāo)煤现货价格因(yīn)蒙煤(méi)减量而有所企稳，但期(qī)货(huò)市场氛围仍难言乐观，导致期货和现(xiàn)货短暂劈叉。

　　“从(cóng)价格表现上看(kàn)，前期煤焦跌幅明显大于板(bǎn)块内其他(tā)品(pǐn)种，估值(zhí)相对偏低，这也(yě)使得继续杀(shā)估(gū)值的驱(qū)动明(míng)显(xiǎn)减弱，而估值修复配(pèi)合近期焦煤进口减量、钢厂复产等消(xiāo)息，刺激煤焦价格出现反弹，但考虑到目前钢材需求依(yī)然乏力，钢厂复产将会再(zài)次加(jiā)重其(qí)供(gōng)需压力，需求负(fù)反(fǎn)馈仍将(jiāng)会向原材料端传导，对(duì)煤焦价格形成(chéng)压力。”冯艳成说，短(duǎn)期煤焦交易逻(luó)辑变化较快，价(jià)格(gé)波动剧烈，预计仍将(jiāng)以底部区间(jiān)振荡走势为主；中长期来看，煤焦供需趋于宽(kuān)松的预期未变，在估值回(huí)升后仍(réng)将(jiāng)是板块内空配(pèi)最佳品种。

　　对于煤焦后市(shì)，阮俊涛认为(wèi)，目前煤焦有三条主线：一(yī)是(shì)焦煤供应宽松(sōng)，并给焦炭带来成本(běn)端(duān)压力；二是终端需(xū)求存疑，负反馈风险并未化解；三是海外(wài)衰退预期如(rú)何演绎。目前来看，焦煤供应宽松是大概(gài)率事件，且4月地产(chǎn)数据表现依然一般，负反馈(kuì)以(yǐ)及(jí)粗钢平控都是压(yā)低铁(tiě)水产(chǎn)量的可能因素，因此煤(méi)焦即(jí)便(biàn)出现(xiàn)超跌反弹，中(zhōng)长期来(lái)看(kàn)也是易跌(diē)难涨。

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