近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言论引发(fā)的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化(huà)也成为了备受资(zī)本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多(duō)资本(běn)8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立(lì)笑(xiào)果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记者整(zhěng)理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游(yóu)族(zú)网络天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资(zī)本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图(tú)投资(zī)的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化的(de)天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺(yì)空(kōng)间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？<鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？/span>wén)化此(cǐ)前(qián)控股的(de)笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人(rén)独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人(rén)士(shì)猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文(wén)化的(de)A轮投资过(guò)程，他(tā)对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出事(shì)，此前(qián)脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于(yú)快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一(yī)种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边(biān)反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出(chū)于(yú)节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者注(zhù)鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？意到，笑(xiào)果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司为第三(sān)大股东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目(mù)让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和(hé)笑(xiào)果文化(huà)联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内的发(fā)展历程(chéng)要短得多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中，不乏(fá)明(míng)星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高速(sù)增(zēng)长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分析与未(wèi)来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全(quán)年商(shāng)业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复(fù)制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审(shěn)美的(de)不确(què)定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事件等，都可(kě)能让(ràng)经营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中(zhōng)的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲(jiǎng)述(shù)，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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