编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基(jī)金(jīn)披露(lù)落幕，基金经理的(de)调(diào)仓路线被(bèi)完整曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以春(chūn)节(jié)为轴(zhóu)，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造等(děng)多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的(de)里程碑式(shì)突(tū)破带火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募(mù)基(jī)金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩(jì)较为一(yī)般(bān)，但是(shì)在(zài)管规(guī)模仍维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上。从第一(yī)季度的(de)调(diào)仓来看(kàn)，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了(le)上一季(jì)度的七(qī)只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新(xīn)能源的(de)大框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅调换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域医学和(hé)蓝(lán)晓科技(jì)替换(huàn)了药(yào)明康德(dé)和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上季持(chí)平稳居首位。而(ér)他也一如既往地表示(shì)，会在优(yōu)质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城新(xīn)兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液(yè)，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能(néng)源在(zài)公募基金组合(hé)配置中的压舱(cāng)石(shí)地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻(gōng)热点，公募(mù)在经(jīng)历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季报(bào)，在管理时间更(gèng)长的(de)易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一幕(mù)也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示，仅(jǐn)是前五大(dà)的(de)重仓次序有(yǒu)所不同，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时， 除(chú)去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标(biāo)的。再(zài)看(kàn)另外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油替换了(le)上一季的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基(jī)本(běn)稳定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加了消费等(děng)行业的配置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行(xíng)业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华基金的明星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业(yè)和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是(shì)想利用次高端(duān)和(hé)地产酒(jiǔ)来增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客、安井食(shí)品、海(hǎi)大(dà)集团，而(ér)这三者(zhě)在上一季(jì)度就是前十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季(jì)报(bào)中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过(guò)他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所(suǒ)减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十(shí)大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药龙(lóng)头(tóu)迈(mài)瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公司(sī)主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为(wèi)第三方医学(xué)检验(yàn)及病理诊断(duàn)服(fú)务商，金域(yù)医学(xué)近日率先(xiān)推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测(cè)项目，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周(zhōu)一众新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一(yī)季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长的就(jiù)是代表作新能(néng)源产业股票。从被调出的(de)三(sān)只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的(de)主营与新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对(duì)最(zuì)高的就(jiù)是(shì)非传统新能源产业(yè)赛(sài)道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极(jí)体研发的公(gōng)司，主要(yào)产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的(de)主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研(yán)究(jiū)优选中还出现了(le)一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也(yě)是一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布式光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们(men)会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则(zé)是在新能源大(dà)潮(cháo)中快速走(zǒu)红的(de)类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年(nián)同时(shí)段几乎全线飘红，特(tè)别是(shì)动态(tài)策略混合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇(huì)丰晋(jìn)信低(dī)碳先(xiān)锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源(yuán)产业链(liàn)中股票依然为上季(jì)的7只，它们(men)分别(bié)是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年(nián)初至(zhì)今表现(xiàn)一(yī)般(bān)。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示(shì)，看到了(le)新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源产业还(hái)具(jù)备较长的(de)生命周期，不少细分板块还能(néng)维持较(jiào)长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到(dào)行业(yè)中的(de)优质公司(sī)对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市(shì)值的(de)投资(zī)价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据显示目前(qián)在管产品年内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报表明他的(de)重仓行业配置(zhì)思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有的(de)是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科(kē)技从第三升至第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统(tǒng)计(jì)，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的(de)股持仓量与上一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告(gào)期内，基(jī)金的持仓(cāng)结构并没有进行大(dà)幅(fú)度的调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建立全球比较(jiào)优(yōu)势的高端(duān)制造产业链布(bù)局。我们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增(zēng)量价(jià)值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的变(biàn)化在(zài)市(shì)场定价(jià)中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对(duì)较多的(de)基金(jīn)经理，而他的(de)业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在(zài)他所管(guǎn)理(lǐ)的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价(jià)值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比(bǐ)基金四(sì)季报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新(xīn)调进来的(de)中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的的(de)年(nián)内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是(shì)游(yóu)戏股(gǔ)吉比(bǐ)特(tè)，最新该股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资(zī)产是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长期利(lì)润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募(mù)中(zhōng)少数的深度(dù)价值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只(徐海为是谁？zhǐ)产品年(nián)内净值增长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任(rèn)职(zhí)回(huí)报最高的(de)景顺长城能(néng)源基建(jiàn)为例，能(néng)够(gòu)清晰(xī)地看到(dào)其偏爱(ài)高(gāo)估息和低(dī)估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上(shàng)一季的(de)第三重仓升至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过(guò)中国(guó)电信却退(tuì)出了前一季的前十(shí)。同(tóng)时他(tā)加(jiā)仓(cāng)了川(chuān)投(tóu)能源(yuán)、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重仓了(le)铜陵有色和(hé)神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希(xī)望国(guó)内企业能(néng)在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场基(jī)本上(shàng)是基于(yú)美(měi)股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需要对(duì)其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前(qián)其担(dān)任基金(jīn)经(jīng)理也(yě)接近(jìn)了13年。当前，其(qí)在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力为例(lì)，第一(yī)季(jì)度他在前十中调仓了(le)四个席位，其中新进(jìn)的公司半数(shù)为中字头(tóu)，它们就(jiù)是中国海油和中国移(yí)动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的还(hái)有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的(de)调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两(liǎng)只中字头外，后两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其(qí)提(tí)拔为第(dì)一重仓的(de)电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季(jì)报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基(jī)本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低(dī)的(de)估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下(xià)，我们(men)较(jiào)为看好今年的权益(yì)市场(chǎng)，特别是前(qián)期(qī)调整较为充分(fēn)，估值(zhí)较为(wèi)低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优异，特别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他(tā)的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的(de)新能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新的十(shí)大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络(luò)和海(hǎi)康威视外，年内(nèi)最(zuì)新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的(de)均是第一季(jì)度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公和(hé)国网(wǎng)通(tōng)信。对比来(lái)看被(bèi)调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧(huì)智(zhì)联、信息技(jì)术等(děng)的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术(shù)的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议人(rén)物(wù)同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来(lái)。天(tiān)天基金网数据显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)7只基金(jīn)全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他(tā)所保留的上一个季度(dù)重仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将剩余的(de)八(bā)个席位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这(zhè)其(qí)中就有近期(qī)大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济(jì)结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖端技术(shù)突破(pò)、新(xīn)材料、新能(néng)源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主(zhǔ)题范(fàn)围内的科技(jì)创新和受益于国民(mín)经济(jì)持续增长的(de)消(xiāo)费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万(wàn)家(jiā)基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强势回归。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的(de)年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他(tā)的(de)成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代了四季度末的(de)兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前(qián)年内的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微降(jiàng)低了半导(dǎo)体行业(yè)的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和半(bàn)导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季(jì)报来看，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如(rú)融通基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金经理邹(zōu)曦(xī)，这位(wèi)任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半的老将(jiāng)善战(zhàn)周(zhōu)期，目前(qián)在(zài)公司(sī)仍然管理6只基(jī)金(jīn)产(chǎn)品，其(qí)代(dài)表作是(shì)2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一(yī)季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持(chí)仓(cāng)比例(lì)超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合(hé)力(lì)，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没有了(le)三一重工，但实际(jì)上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于房(fáng)地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配(pèi)置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了(le)科技(jì)、消费板块的适(shì)度(dù)配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装(zhuāng)备等(děng)板(bǎn)块。”此(cǐ)外(wài)，虽然(rán)未进重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报的十大流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其(qí)在(zài)圈内(nèi)以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数(shù)达(dá)到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的(de)长城科(kē)创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点是(shì)，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显的数量优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回(huí)升(shēng)的(de)过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布(bù)局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能(néng)只是(shì)一个周期的(de)因素。”而种种因素(sù)显示(shì)，目前该(gāi)板块去库(kù)存(cún)可能也(yě)进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域(yù)中，还有不可忽视(shì)的(de)一环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金经(jīng)理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间(jiān)最(zuì)长的(de)军工(gōng)安全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度(dù)他(tā)仅(jǐn)在十大(dà)重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科(kē)技替代了上(shàng)一季(jì)的新雷(léi)能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空(kōng)航天(tiān)赛(sài)道(dào)占据(jù)优势(shì)。而这一思路在(zài)他(tā)管理的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家(jiā)，惟二(èr)的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的(de)钢研高纳和(hé)昊(hào)华(huá)科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未(wèi)来两年确(què)定性的产(chǎn)业趋(qū)势和高增长的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全年维度在(zài)高确定(dìng)性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导弹产(chǎn)业(yè)链(liàn)、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐(jiàn)。）徐海为是谁？>

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