30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之(zhī)间出现“断(duàn)崖式”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面(miàn)值的(de)可转债，*ST搜(sōu)特的可转债(zhài)搜特转债今(jīn)天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债(zhài)历(lì)史上从(cóng)未有过如此低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分析认为，资金(jīn)开始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观，自周(zhōu)二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色(sè)等也(yě)跌超(chāo)3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游(yóu)娜能组成什么词，娜字能组什么词语等行业(yè)逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可(kě)转债(zhài)退市历史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破(pò)了(le)30年(nián)来的可转债(zhài)没有出现正股和(hé)转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面值退(tuì)市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机之下(xià)，搜特转债今日再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最(zuì)新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什(shén)么(me)悬念。

　　接连的退(tuì)市情(qíng)形(xíng)，以及可(kě)能面临的违约(yuē)。彻(chè)底带崩了整(zhěng)个低(dī)价转债，过去的(de)双低策略(lüè)似乎也不再奏(zòu)效。思(sī)创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年(nián)前市(shì)场还(hái)在关注“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转(zhuǎn)债(zhài)，一度没(méi)有转债价格低于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩(bēng)断崖下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波(bō)动(dòng)剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周(zhōu)二在券商、银(yín)行(xíng)等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水(shuǐ)。然后持(chí)续(xù)下行，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一(yī)度翻红后(hòu)，市场持(chí)续走低。

　　有分析(xī)表示，近(jìn)期市(shì)场波动(dòng)加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在方向上(shàng)不超预(yù)期，但幅(fú)度较预期(qī)更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高，冷(lěng)热(rè)不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉(mài)冲式(shì)修复过后明显(xiǎn)走弱，单(dān)月新增创历史新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升，基数效(xiào)应外(wài)，主因C端新(xīn)增(zēng)存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍(réng)在(zài)修复→全A非金融企业盈利(lì)全年(nián)或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据(jù)反映的(de)制造业(yè)库存(cún)及产能周期位置(zhì)看，弹(dàn)性或有限。金融(róng)数(shù)据再(zài)次印证复苏成色需(xū)巩(gǒng)固，或提升政策(cè)加码“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续来(lái)看(kàn)市场回落空(kōng)间有(yǒu)限：

　　第一、4月出(chū)口仍(réng)超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市(shì)场预期(qī)，除基数效应外，欧美(měi)的(de)韧性(xìng)与东盟相对(duì)强(qiáng)劲(jìn)的需求均支撑(chēng)了外需，内需同样(yàng)在(zài)修复下(xià)市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍(réng)然强调(diào)稳(wěn)增长，应(yīng)对弱复苏下流动性(xìng)大概率(lǜ)仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策出台(tái)，对(duì)市(shì)场均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价(jià)美联储本轮加(jiā)息已至(zhì)顶点，仍然存在区域(yù)银(yín)行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流动(dòng)性难更紧(jǐn)，外(wài)资对(duì)国内(nèi)市(shì)场的流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板(bǎn)块(kuài)内部的分化，热门(mén)板(bǎn)块(kuài)交(jiāo)易性的波动(dòng)是(shì)指数调(diào)整主因(yīn)，但在内需修复(fù)、外需韧性，且国(guó)内政策呵护延续、外资流出压力不大下(xià)市场无大风(fēng)险(xiǎn)，震荡(dàng)修复延(yán)续。

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