在投资日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐(lài)，今年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分机构(gòu)看(kàn)好传媒(méi)、顺(shùn)周期(qī)板块的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价(jià)格波动较大。截(jié)至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投(tóu)资者关(guān)注二级市场交易(yì)价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投(tóu)资，可(kě)能遭受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的(de)表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投(tóu)资者的(de)追(zhuī)捧(pěng)热(rè)情(qíng)在风险提(tí)示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在(zài)亚(yà)太市场高(gāo)居(jū)前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资(zī)金(jīn)的净买入(rù)，产生(shēng)了(le)供不应求的情况(kuàng)，就会推高(gāo)二级(jí)市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面，这个情(qíng)况就会产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当前的价格超出(chū)了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是(shì)会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的过程(chéng)，就会(huì)产(chǎn)生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲(máng)目买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看(kàn)，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期(qī)日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱(qū)动：一是随着美(měi)联(lián)储加息预期下(xià)降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是随(suí)着疫后经济活动(dòng)复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现良好；三是今年东(dōng)京交易所提(tí)出将(jiāng)改(gǎi)革公司治理(lǐ)监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革(gé)下(xià)，预(yù)计部(bù)分低估值(zhí)企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提(tí)振(zhèn)股(gǔ)价(jià)，截(jié)至(zhì)本周，已有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉(闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短shè)及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市(shì)场(chǎng)熟悉程度不高等(děng)问题(tí)，建(jiàn)议投资者在自己能(néng)力(lì)圈内投(tóu)资(zī)，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交(jiāo)均价测算，净(jìng)流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业(yè)和主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿元资(zī)金体量。另外，触(chù)底反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资金关(guān)注(zhù)，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力的(de)医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相关(guān)指数(shù)的(de)“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位(wèi)区(qū)间，且一季报(bào)显示成分(fēn)股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块(kuài)趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局(jú)会议提出“要夯(hāng)实科技(jì)自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大(dà)新能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套(tào)电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人(rén)工智(zhì)能(néng)发展，营造(zào)创新生(shēng)态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济发展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持续受(shòu)益于政策红(hóng)利，该(gāi)机构建议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的(de)投资(zī)机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流(liú)出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出现阶段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(j闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短īn)年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热门主题(tí)行业的(de)资金(jīn)出(chū)现流出，但(dàn)部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场(chǎng)对(duì)题(tí)材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注资金合力最强的人(rén)工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热(rè)度回落、且(qiě)经济复(fù)苏(sū)趋势确(què)立后(hòu)关(guān)注“顺周期(qī)”板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期(qī)来看，可以积(jī)极(jí)关注数字化(huà)对生产力的提(tí)升，重点关注计算机(jī)、互联(lián)网和传媒等行业。

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