财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年(nián金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名)一季报(bào)披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理大(dà)幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横(héng)竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是(shì)行(xíng)业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统(tǒng)计数(shù)据也(yě)证明了(le)这一(yī)点，公募基金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研(yán)究(jiū)精选(xuǎn)混(hùn)合一季(jì)度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新起点混合(hé)一(yī)季(jì)度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的(de)操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知名基(jī)金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在一季报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外(wài)大(dà)模型以及相关人工智能的(de)产业趋(qū)势(shì)受到市场关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力(lì)、传输和(hé)下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各(gè)方(fāng)资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的(de)中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块(kuài)带(dài)动的人工智(zhì)能(néng)、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏(xì)、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类(lèi)行业配置(zhì)比例一(yī)个(gè)很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)状元刘(liú)格菘。据了解，广发基(jī)金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳(ào)科技(jì)、阳(yáng)光(guāng)电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合(hé)光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移(yí)动、宁德时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年(nián)底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是(shì)光(guāng)伏(fú)龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些(xiē)风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目(mù)前这个时(shí)间(jiān)段，新能源非常具(jù)有吸引力。在(zài)一季度我们对(duì)于(yú)电(diàn)动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社(shè)记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行(xíng)业，你(nǐ)重仓(cāng)押进(jìn)去(qù)，不(bù)确定(dìng)性(xìng)来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实(shí)都是无法承受的(de)。所以，任何(hé)一(yī)个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的王崇一(yī)季报表(biǎo)示(shì)暂时(shí)无法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股找到明显的受益(yì)标(biāo)的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过(guò)他也认为这(zhè)些股(gǔ)票的估(gū)值(zhí)体系(xì)还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分(fēn)析可知，今(jīn)年一季度(dù)仍(réng)有不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的(de)金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模(mó)块等细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个(gè)股上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于大(dà)模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层(céng)中(zhōng)建议(yì)投(tóu)资(zī)者(zhě)优(yōu)先(xiān)关(guān)注应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期(qī)的时代(dài)，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首(shǒu)席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今(jīn)年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今(jīn)年(nián)科技股的(de)机(jī)会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一(yī)些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适(shì)合在(zài)这(zhè)个位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环(huán)节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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