财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅(fú)调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的(de)葛(gé)兰，也开始布局人工(gōng)智(zhì)能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长价(jià)值的基(jī)金经理仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公募基金(jīn)一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的(de)计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一(yī)只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一(yī)季度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公(gōng)募基金经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模(mó)型(xíng)以(yǐ)及相关(guān)人工(gōng)智能(néng)的(de)产业(yè)趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和(hé)下(xià)游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万达电影新(xīn)入他所(suǒ)管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配(pèi)置(zhì)比例一(yī)个很重要的临界值，往往预(yù)示着(zhe)某(mǒu)个板(bǎn)块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点(diǎn)看，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金成长团(tuán)队(duì)对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证实了(le)他(tā)们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属于新(xīn)能(néng)源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合(hé)前十(shí)大重仓股分别为中国(狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别guó)移动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持(chí)了(le)宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡混合(hé)也加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，新(xīn)能源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一(yī)季度(dù)我(wǒ)们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提到(dào)，他曾(céng)重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性(xìng)来的时(shí)候，无(wú)论是基金(jīn)经(jīng)理个人还(hái)是投(tóu)资者，其(qí)实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法预(yù)测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些(xiē)股票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍(réng)有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下，AI板块的未狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别来走势将如(rú)何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人(rén)士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年(nián)市场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本(běn)面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初(chū)至今市(shì)场对AI关注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各(gè)个(gè)领域(yù)的应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们(men)预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策(cè)略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资策(cè)略会上提到“今年大(dà)概率还是一(yī)个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技(jì)股(gǔ)在过去(qù)几年(nián)其实没(méi)有太多的(de)表(biǎo)现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要(yào)推动(dòng)数(shù)字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资(zī)阶段不太适合(hé)大多(duō)数(shù)的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进(jìn)入第(dì)一(yī)轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续(xù)调(diào)整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向上+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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