金融界5月12日消息 国内(nèi)期货市场收(shōu)盘，商(shāng)品(pǐn)期货(huò)多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻(luó)辑变了顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉(le)？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映(yìng)出(chū)生产物(wù)资通(tōng)胀压力进一步趋(qū)缓。结合(hé)此(cǐ)前发布的美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来看(kàn)，一方面，此前(qián)加息结束乃至降息已然(rán)成(chéng)为一种共识，因此本周在(zài)美联储(chǔ)越来越多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从加息结(jié)束到降息周期(qī)开启，仍有(yǒu)近(jìn)一个(gè)季度的时间，在此期间顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉将(jiāng)面临经济和政策的不(bù)确定性，贵(guì)金属部(bù)分(fēn)回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上(shàng)周初请失业金人(rén)数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动(dòng)力市(shì)场正(zhèng)在降温。同时国内社融(róng)超(chāo)预期下(xià)滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌(diē)，在(zài)情绪修(xiū)复之前难言企稳，后续(xù)还(hái)需关注海外衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预(yù)期(qī)与有色金(jīn)属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有(yǒu)色金(jīn)属将会(huì)走弱，白银连续(xù)上涨(zhǎng)后会(huì)面临调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期将会(huì)继续影响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加美联储政策转向(xiàng)宽松(sōng)预期(qī)以及经济风险依然利(lì)好贵金属，但是(shì)美元(yuán)指数大幅上升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色(sè)金属大(dà)幅(fú)下(xià)行，拖(tuō)累工业属性较强的白银走(zǒu)势，白银表现弱(ruò)于(yú)黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期与有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合影(yǐng)响下，白(bái)银高(gāo)位回落，下(xià)方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将会测(cè)试(shì)23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑(chēng)；上(shàng)方关注继续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍未走完，建议(yì)继(jì)续等白银行情企(qǐ)稳再(zài)低位(wèi)做多。美(měi)欧(ōu)银行业危机引发避险需求(qiú)，美联储政策收紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债(zhài)走势(shì)偏(piān)弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政策(cè)宽顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉松(sōng)转向、经济下行风险、银行(xíng)业风(fēng)险与债(zhài)务(wù)上限风(fēng)险(xiǎn)、央行(xíng)购(gòu)金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不(bù)断刷新(xīn)历(lì)史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置(zhì)依然是核心建议。

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