在(zài)投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗(qí)下高(gāo)溢价日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前折(zhé)溢(yì)价率已经大幅回(huí)落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到(dào)资金的青睐，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门(mén)板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者(zhě)关注二(èr)级(jí)市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价(jià)率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资金(jīn)都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗前，四(sì)只产品跟(gēn)踪的(de)指数都是日(rì)经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市(shì)场(chǎng)高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的(de)净(jìng)买入，产(chǎn)生(shēng)了供不应求的情况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的(de)价(jià)格超出了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢(yì)价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市(shì)表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数(shù)超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央行紧(jǐn)缩预期上升，吸(xī)引国际资(zī)本回流日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交(jiāo)易所上(shàng)市公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改(gǎi)革(gé)公司治理监督机(jī)制。在这一改(gǎi)革(gé)下，预(yù)计部分(fēn)低估值企业(yè)可能采取股(gǔ)票回购等方(fāng)式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣(xuān)布回购；四(sì)是近(jìn)期(qī)部(bù)分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资(zī)日本股市等，推动市场对(duì)日(rì)本股市(shì)的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来(lái)的(de)风险。

　获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅(fú)10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均价测(cè)算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另(lìng)外(wài)，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关(guān)注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来(lái)净(jìng)流入(rù)资金最多的是易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部(bù)表(biǎo)示，随着前期(qī)创业(yè)板50指数的回(huí)调，当(dāng)前估值已来(lái)到30倍(bèi)的历史低(dī)位(wèi)区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋(qū)势明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在(zài)政策(cè)层(céng)面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会(huì)议提(tí)出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大(dà)新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配(pèi)套(tào)电网改(gǎi)造。要重视通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创新生态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板持续(xù)受益于政策红利，该机构建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势(shì)的(de)上证50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出(chū)，当日(rì)基(jī)金份额流失4亿份，资金净流(liú)出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过(guò)1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行(xíng)情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出(chū)现流出(chū)，但(dàn)部分(fēn)机构(gòu)仍建议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投(tóu)资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题(tí)材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒(chǎo)作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建议继续(xù)关注资金(jīn)合力(lì)最强(qiáng)的(de)人工(gōng)智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确立后关(guān)注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字(zì)化对生产(chǎn)力的(de)提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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