分析人士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施(shī)行后(hòu)，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对(duì)重要货币(bì)市场基金的基金管理人提(tí)出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部(bù)分追求(qiú)高收益的投资者造成一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市(shì)场基金(jīn)是指因基金(jīn)资产规模较(jiào)大或(huò)者投资(zī)者人数较多、与其他金融机构或(huò)者金(jīn)融(róng)产品关联性(xìng)较强，如(rú)发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币(bì)市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金(jīn)管理人应(yīng)当在(zài)10个工(gōng)作日内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监会报告：基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值连续(xù)20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持有人(rén)数量连(lián)续20个交易日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认定的(de)符合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人(rén)户数来看，截(jié)至(zhì)2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货币持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后，对(duì)于(yú)规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的(de)货币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理(lǐ)人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制(zhì)。这将促使基(jī)金(jīn)公司更加(jiā)注(zhù)重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规(guī)性(xìng)，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护(hù)投资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了(le)酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现(xiàn)风(fēng)险分散化，防(fáng)止风险过度(dù)集中、对金(jīn)融(róng)安(ān)全产生(shēng)不(bù)利影响。在提升(shēng)风控(kòng)水平的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理(lǐ)水平。随(suí)着(zhe)资管新(xīn)规的(de)逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资(zī)管产(chǎn)品迎(yíng)来(lái)发展良机，财富管理行(xíng)业(yè)百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基(jī)金的附加监管(guǎn)要(yào)求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人(rén)应当(dāng)遵循长期稳健的经营和(hé)投资(zī)理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面(miàn)的能力(lì)水(shuǐ)平(píng)与重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目(mù)扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基(jī)金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人(rén)员的(de)考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接与重要货币(bì)市场基金的规(guī)模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需要满足(zú)多项要求(qiú)。例如，持(chí)有一家公司(sī)发行的证券市(shì)值不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)基(jī)金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有基金(jīn)托(tuō)管人资格的同一商业(yè)银行发行的金融工具占基金资产净(jìng)值(zhí)的比(bǐ)例不得(dé)超(chāo)过(guò)15％；主动投资(zī)于流动性受限资(zī)产的(de)规(guī)模(mó)合(hé)计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩余期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易(yì)行为管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确(què)认大额(é)申购申请，避免出现接受单一投资(zī)者(zhě)申购申请(qǐng)后(hòu)导致(zhì)其持有份额超过(guò)基(jī)金(jīn)总(zǒng)份额(é)5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的管(guǎn)理费(fèi)、托管费(fèi)中计提的(de)风险(xiǎn)准备金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防风险的重要举(jǔ)措。部分货(huò)币市场基(jī)金规模较大、投资者数(shù)量较多(duō)，具(jù)有(yǒu)“牵(qiān)一发而(ér)动(dòng)全身(shēn)”的(de)重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性(xìng)安(ān)全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是(shì)从考核(hé)机制，还是从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是为(wèi)了更高流(liú)动(dòng)性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基金防范流动性风险的(de)能力将进(jìn)一步提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货(huò)币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的风(fēng)险防控和监督管理(lǐ)机(jī)制方(fāng)面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》也做(zuò)出(chū)了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合评估(gū)重要货(huò)币(bì)市场基金各(gè)类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案应(yīng)当报中国证监会备(bèi)案(àn)，中国证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的(de)，由中国(guó)证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部(bù)门(mén)成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对于(yú)投资者(zhě)有什(shén)么(me)影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基(jī)金的风(fēng)险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分投资(zī)者造成一定影响，例如可(kě)能(néng)会对一些追求高收益的(de)投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些(xiē)货币基金(jīn)规(guī)模较小(xiǎo)的(de酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗)产品退(tuì)出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏好的投资者(zhě)。相对(duì)于其他资(zī)管(guǎn)产品，货币市场基金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部(bù)分规(guī)模较大的货币规(guī)模基金如出现风险事(shì)件(jiàn)，或将对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保(bǎo)护(hù)投资者(zhě)利(lì)益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，货币(bì)市场基(jī)金的规范(fàn)化、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化程度(dù)将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金(jīn)名(míng)录内，可能(néng)是投资者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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