在(zài)投资(zī)日经225ETF的(de)“基(jī)金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回(huí)落。与此同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分机构看(kàn)好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提(tí)示(shì)投资者关注二级市(shì)场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧热情在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日(rì)净流(liú)入资(zī)金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指数都是日经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后(hòu)），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品(pǐn)流通盘(pán)不(bù)够大，短期(qī)内受(shòu)到资金的净(jìng)买入，产(chǎ025是哪里的区号，025是哪里的区号查询n)生了供不(bù)应(yīng)求(qiú)的情(qíng)况(kuàng)，就会推(tuī)高二(èr)级市场(chǎng)价格(gé)，让价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数(shù)表现的，如果短期出(chū)现高溢(yì)价，也就(jiù)意味(wèi)着(zhe)当前的(de)价格超出(chū)了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数(shù)正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高(gāo)溢价回归(guī)的过程，就会(huì)产生二级市(shì)场(chǎng)价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年初以来日本(běn)股市持(chí)续上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期(qī)日本(běn)股市上(shàng)涨受多重因素(sù)驱(qū)动：一是随着美(měi)联储加息预(yù)期下降(jiàng)和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国(guó)际(jì)资本回(huí)流(liú)日本(běn)市(shì)场；二是随(suí)着疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏和去年(nián)日(rì)元持续贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出(chū)将改革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取(qǔ)股票(piào)回购等方式提(tí)振股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被(bèi)宣布(bù)回购；四是近期(qī)部(bù)分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大(dà)举投(tóu)资日本(běn)股市(shì)等，推(tuī)动市(shì)场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能(néng)会涉及相关(guān)的汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉(xī)程度不(bù)高等问题，建议投资(zī)者在自己能力圈(quān)内投资，避(bì)免(miǎn)盲(máng)目追高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日(rì)收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(025是哪里的区号，025是哪里的区号查询jīn)净(jìng)流入方向来(lái)看，资(zī)金净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的(de)医药(yào)ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今(jīn)年以来(lái)净流入资金最(zuì)多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前(qián)列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力的医(yī)疗、恒(héng)生互联网等，也都受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流(liú)入资金都在(zài)50亿(yì)元(yuán)体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的(de)“越跌(diē)越买(mǎi)”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区(qū)间(jiān)，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显(xiǎn)，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提(tí)出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自(zì)强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽(qì)车(chē)发展优势，加快(kuài)推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造(zào)。要重视(shì)通用人工智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持(chí)续受益于政策红利，该(gāi)机构建议(yì)关注创业板50指数的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)025是哪里的区号，025是哪里的区号查询ng>

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖(mài)出，当日基金份额(é)流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数(shù)，也分别(bié)有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热门主题(tí)行业的资(zī)金(jīn)出(chū)现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的(de)趋(qū)势，但市场展现出更多结构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能(néng)与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确(què)立后(hòu)关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提(tí)升，重点关注计算(suàn)机、互联(lián)网和传媒等(děng)行(xíng)业。