华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富(fù)阿(ā)达(dá)尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空(kōng)机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击(jī)，此次矛头对准的是(shì)“华尔街(jiē)之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一(yī)夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民(mín)币(bì)）。根据福(fú)布(bù)斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为(wèi)147亿美元(yuán)，排名(míng)世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构(gòu)。

　　兴(xīng)登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资(zī)者的资(zī)金向老投资者支付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从(cóng)新(xīn)投资者那里获(huò)得的资(zī)金向老投资者支付(fù)股息(xī)。“这(zhè)种类似庞氏骗(piàn)局的经济结构(gòu)只有在新资金愿意(yì)冒着成为最后一批'持有资金(jīn)的(de)风险(xiǎn)的情况下(xià)才(cái)是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年终净(jìng)资产价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以上，“IEP的(de)交(jiāo)易价格比上次(cì)报告(gào)的资产净(jìng)值高出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股(gǔ)公司，其(qí)交(jiāo)易价格均低于各自的资产净值(zhí)。资产净值是衡量基金(jīn)业绩(jì)的(de)关键(jiàn)指标(biāo)，衡量(liàng)基金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为(wèi)止美(měi)国大(dà)型股公司中最(zuì)高的(de)。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而不是(shì)现金的形式发放股息(xī)，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美(měi)元，但一个(gè)月后，该部门(mén)的(de)一(yī)家重要子公司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责(zé)唯一一家(jiā)跟踪伊(yī)坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切(qiè)。报(bào)告(gào)称，杰(jié)富瑞(ruì)在其研究中假设，即(jí)使在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息(xī)也将永久支付，同时还从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说(shuō)是(shì)一个重大挑战(zhàn)。他也(yě)在<少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的报告(gào)刊登的(de)几(jǐ)小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示，兴登堡(bǎo)“自(zì)以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益为代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开披(pī)露的信息，我们(men)相信，从长期来(lái)看，IEP的(de)业绩将会(huì)像以(yǐ)往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然(rán)相信激(jī)进(jìn)主义(yì)是最好的投资(zī)范例。“我过去25年的激(jī)进主(zhǔ)义投资已经很(hěn)好地证明了这一(yī)点。我(wǒ)们定期将(jiāng)我们(men)的维权原则付诸于我们的多数控股公司以及我们投资部门持有的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董事会中都有代表(biǎo)。此外(wài)，我们(men)坚信通过对冲头(tóu)寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品(pǐn)包装、房地产(chǎn)和其他行(xíng)业的(de)各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持(chí)有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东权益机构也(yě)坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研究的做空(kōng)实(shí)例，最出名(míng)的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团(tuán)了(le)。兴登(dēng)堡研究百页的(de)做空(kōng)报告使(shǐ)得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下(xià)神坛(tán)，引发了外(wài)资纷纷(fēn)从印度股市(shì)撤离(lí)，更让印度总理莫迪(dí)受到反对派质(zhì)疑(yí)。

　　根(gēn)据当(dāng)时美(měi)国全国公(gōng)共(gòng)广播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿(ā)达(dá)尼集团市值在(zài)短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的(de)债券价格跌(diē)至垃(lā)圾债水平。阿达(dá)尼的个人净资产也(yě)缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头(tóu)？公开资料显示(shì)，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研究官(guān)网(wǎng)介绍(shào)，公司的主要业务包括披(pī)露企业的会计造假、管理问题(tí)、未公开关联(lián)交易、财报违(wéi)规等。媒体(tǐ)统计(jì)显示，从2020年(nián)至(zhì)今，兴登堡研究公司共对30家(jiā)公司发(fā)过难。他们雇佣金融分析师、会计(jì)师和(hé)记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德森来自(zì)中产家(jiā)庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色列的救护(hù)车急救(jiù)部(bù)门，是拥有以色(sè)列(liè)证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究”这(zhè)个名字(zì)源于1937年在新泽西上空(kōng)不(bù)幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可以避免的(de)人为灾难的(de)缩影，”该(gāi)公(gōng)司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾瞄(miáo)准其他(tā)企业。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究？份69页的做空(kōng)报告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的(de)创始人(rén)被(bèi)迫(pò)辞职，美国司法部和证券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终(zhōng)被判欺(qī)诈罪成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在生产能力方面误(wù)导投资(zī)者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不(bù)到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马(mǎ)斯(sī)克对推特的收购(gòu)案。在兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布(bù)做空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美(měi)元(yuán)跌(diē)至(zhì)37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬(xún)，当(dāng)推特的(de)股价(jià)位于低点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布(bù)转为做空推特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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