AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来(lái)的(de)是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能(néng)、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投资(zī)机遇。各(gè)大派别基(jī)金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环(huán)境保(bǎo)护(hù)和(hé)可(kě)持续(xù)发展，以(yǐ)及(jí)新能源开(kāi)发和利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能(néng)领域(yù)的快速发展为全球(qiú)带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和(hé)伦(lún)理准则，以保护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的(de)机遇，共同推(tuī)动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的(de)改变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质量发展的核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播(bō)的效(xiào)率，这是一个长期向上的(de)类消(xiāo)费行(xíng)业，在(zài)美国(guó)是一个和互(hù)联网(wǎng)行业一样(yàng)大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人工(gōng)智能深度融合(hé)，也会给中国(guó)公(gōng)司带来发展(zhǎn)的(de)机会(huì)。目前整个板块(kuài)的估(gū)值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基(jī)金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言(yán)首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能(néng)云接入文(wén)心夷洲今是何地，夷洲是哪里一言(yán)能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模(mó)式，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山(shān)办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大(dà)需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的(de)增(zēng)长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能(néng)带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的(de)位置。他认为，行业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长期需(xū)求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨(jù)大成长空间的(de)板块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的(de)产业(yè)变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修(xiū)复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材(cái)料基金(jīn)经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工(gōng)智能浪潮的进入(rù)，未来新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光(guāng)模块等子(zi)版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬(yìn夷洲今是何地，夷洲是哪里g)件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了(le)十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现(xiàn)了对人(rén)工智能相关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万(wàn)家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前(qián)三(sān)大(dà)持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于(yú)对未来2年(nián)数字经济的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化与经济(jì)发展(zhǎn)模(mó)式转(zhuǎn)变(biàn)，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要(yào)素生(shēng)产(chǎn)率的(de)提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、20夷洲今是何地，夷洲是哪里24年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生(shēng)产和服务端全面(miàn)提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季度继续调整了(le)行(xíng)业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了人(rén)工智能(néng)技术(shù)创新带来的(de)相关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的(de)重(zhòng)视，但一季(jì)度(dù)并未加入对于(yú)AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工(gōng)智能(néng)成(chéng)为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域(yù)得到了(le)极大的拓展，模型具(jù)备了(le)强大的通用(yòng)性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大(dà)创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技(jì)术的应(yīng)用(yòng)和(hé)普及。未来我们(men)应(yīng)该更加重(zhòng)视这一领域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示(shì)，除复合国(guó)家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更(gèng)持久的(de)需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的(de)部分成长股是未(wèi)来(lái)关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去(qù)年(nián)三(sān)季度半导体(tǐ)及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的(de)机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素(sù)革(gé)命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全(quán)球繁(fán)荣的(de)开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能(néng)看到(dào)AGI通(tōng)用人(rén)工智能的(de)雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在(zài)火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不(bù)少人工智(zhì)能相关的(de)标的，在一季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率少于(yú)市(shì)场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的(de)确立，但我们(men)还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场是(shì)难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环(huán)节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又(yòu)让(ràng)人不明(míng)就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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