今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，预计(jì)发(fā)行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部(bù)分券商近期对于基金(jīn)的发行导向转为保(bǎo)有量(liàng)考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示，中证国新央企主题系(xì)列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股(gǔ)东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大(dà)，提升市场影响力、号(hào)召(zhào)力，切实(shí)促进央企上(shàng)市公(gōng)司(sī)实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时对外(wài)发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的(de)首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招(zhāo)商中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管方则(zé)是(shì)中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定(dìng)于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归(guī)”业务(wù)交流(liú)会暨国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会(huì)议(yì)主旨为进一步探(tàn)索建(jiàn)立中国特(tè)色估值体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资(zī)价值发现，推动央企估值回(huí)归(guī)合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司(sī)、券商、基(jī)金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所、券(qu山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗àn)商、基金工商各方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重点发(fā)行，但目前市(shì)场上也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次(cì)央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基(jī)金首发的考核权(quán)重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士(shì)也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发(fā)行大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同时(shí)获批发售，就(jiù)是为了避免发(fā)行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来(lái)全市(shì)场已有(yǒu)18家基金公(gōng)司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富(山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗fù)、南(nán)方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参(cān)与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还(hái)各(gè)申报(bào)了(le)主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品条(tiáo)线。

山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗　　除(chú)了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上(shàng)报了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央企科技(jì)引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的(de)发行(xíng)，意(yì)味着，个(gè)人和机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人士表示(shì)，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席(xí)易会满提出(chū)“探索建立(lì)具有中(zhōng)国特(tè)色的估值(zhí)体系，促(cù)进市场资(zī)源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展和改革(gé)指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本市场的价值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持实体(tǐ)经(jīng)济发展的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国(guó)企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就(jiù)是(shì)看准这(zhè)类企(qǐ)业(yè)的(de)投资价值(zhí)。”据一位基金公(gōng)司人士(shì)表示(shì)，建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，有助于提升(shēng)市场(chǎng)对国有上市企业的(de)关注度，对企业估值层面的(de)各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受到(dào)政策的(de)支持与引导(dǎo)；二(èr)是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要(yào)作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发(fā)占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本(běn)市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健的(de)经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供(gōng)了(le)市场认(rèn)可的基础。从盈利(lì)能力(lì)方面(miàn)来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其(qí)他类型企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水平，体现出(chū)央国(guó)企较(jiào)强的“价值(zhí)创造”能(néng)力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度(dù)国资委(wěi)旗下上市央(yāng)企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量(liàng)的提升或(huò)将成(chéng)为(wèi)央国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰(jié)也表示，从公司经营的(de)角度看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更(gèng)符合机(jī)构投资者(zhě)、个(gè)人(rén)养老金等(děng)配置性的需求。在中国特(tè)色估值体系(xì)的推进过(guò)程(chéng)中，央(yāng)企股东回报(bào)指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下(xià)属现 金分(fēn)红或回购总额占总市值比率较高的50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回(huí)报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好(hǎo)的(de)盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月19日(rì)。投资(zī)者(zhě)可选择网上(shàng)现金认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及(jí)认(rèn)购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购费用来(lái)看，在(zài)认购(gòu)金(jīn)额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做(zuò)市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多家公司(sī)后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目(mù)前(qián)看(kàn)，这三家基金公司(sī)都由“实力派(pài)”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金(jīn)指数投(tóu)资(zī)部副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东回报(bào)指数过(guò)去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色(sè)突出(chū)：1、市值优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的(de)长期(qī)投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任，是国(guó)家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特(tè)色估(gū)值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍(réng)处于较低分(fēn)位(wèi)水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企(qǐ)指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平与其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支(zhī)持(chí)下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是(shì)贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构(gòu)的对(duì)外观点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革的投资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系(xì)推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望(wàng)持(chí)续(xù)并形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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