本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃(lā)圾，虽然(rán)表面看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代工(gōng)服(fú)务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同制程(chéng)工艺(yì)，成(chéng)立(lì)5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集成电(diàn)路产业发展规划及(jí)“芯屏器(qì)合(hé)”的(de)产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立(lì)至(zhì)今，晶合集成(chéng)已(yǐ)成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫(yì)情后业绩爆发(fā)，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上(shàng)市，此后走下(xià)坡(pō)路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科(kē)为龙(lóng)头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区(qū)域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率算比较低的那(nà)一档(dàng)，未(wèi)来主要看扩张，也要小心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉(jué)比如几个国(guó)企医院（不论是收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产品的设计、研(yán)发和生(shēng)产及涂布(bù)技(jì)术产业化(huà)整体解(jiě)决方(fāng)案能力的高(gāo)新技(jì)术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式涂布(bù)模头为锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是(shì)继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示(shì)中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业(yè)基本见(jiàn)顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价(jià)格大(dà)幅(fú)下(xià)滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块市场，天花板非常低(dī)，公(gōng)司未来业(yè)绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传(chuán)感和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务(wù)的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向(xiàng)下延(yán)伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为国内外客(kè)户提(tí)供一站式代(dài)工(gōng)解决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传输等(děng)领域(yù)的(de)半(bàn)导(dǎo)体产品(pǐn)公司提供完整生产制造(zào)平(píng)台，支(zhī)持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规(guī)模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投(tóu)入初期(qī)非(fēi)常高，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下(xià)游(yóu)需(xū)求在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的压力显然(rán)是要比那些已(yǐ)经规模化完(wán)成(chéng)有利(lì)润的公司大得多(duō)，且公司过于依(yī)赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回(huí)许可(kě)的风险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分(fēn)散(sàn)染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高(gāo)端(duān)分散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散染料(liào)印染加工的(de)化(huà)纤纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路(lù)下滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年的一半都(dōu)不(bù)到，下游(yóu)服装行业景气度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司(sī)主营(yíng)业务一直(zhí)聚(jù)焦于汽(qì)车(chē)行业营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域，为客(kè)户提供相关(guān)软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行(xíng)业的整车(chē)厂、经销商(shāng)、服务站(zhàn)等客户(hù)，提(tí)供营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域的数(shù)智(zhì)化解(jiě)决方(fāng)案、云服务(wù)、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件服(fú)务，汽(qì)车数字(zì)化是趋势，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量的增长(zhǎng)，公司(sī)行业前景(jǐng)不算(suàn)很差(chà)，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品以车企营(yíng)销系统为(wèi)主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服务(wù)及(jí)地理信息技术服务。电(diàn)力工程技术服务(wù)占(zhàn)主营业(yè)务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源。电力工程(chéng)技术服(fú)务(wù)主要系为电网企业、工商(shāng)业企业(yè)电(diàn)力(lì)相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公(gōng)司，主要是(shì)电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地(dì)区的国(guó)家电(diàn)网，本质上是(shì)工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账(zhàng)多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为智能(néng)手机(jī)、物联网等(děng)领域提供(gōng)射频前端(duān)的芯片设计公(gōng)司，主营(yíng)业(yè)务为射(shè)频前(qián)端芯片(piàn)及模组的(de)研发(fā)、设计和销售。慧智微(wēi)具(jù)备全套射频前端芯(xīn)片设计能力和集成化模组研发能力(lì)，技术体(tǐ)系(xì)以功(gōng)率放大器(qì)（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户(hù)提供无线通信(xìn)射频前端(duān)发射模组(zǔ)、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频前端芯片模(mó)组公(gōng)司，下游主要(yào)是消费(fèi)电子，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投入，但奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗'color: #ff0000; line-height: 24px;'>奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗高研发下，公(gōng)司(sī)毛利率极低，远低于(yú)同行(xíng)业公(gōng)司，但即便这样(yàng)，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来(lái)解禁(jìn)后都会成(chéng)为(wèi)抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值(zhí)在哪里，但(dàn)现在风(fēng)口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务的国家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司(sī)产品(pǐn)主要包括雷达及(jí)配套(tào)装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国(guó)内军(jūn奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗)方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年虽(suī)然收入(rù)增长较(jiào)快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高(gāo)，对于(yú)这(zhè)种客户不透明度极高的(de)军(jūn)工(gōng)企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要(yào)为(wèi)移动互联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关场景客户提(tí)供移动互(hù)联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合(hé)运营、融合(hé)运(yùn)营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据(jù)客(kè)户(hù)需求提供定制化的运(yùn)营(yíng)支撑服务及技术(shù)服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)的综合(hé)型(xíng)中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服务佣金，占公(gōng)司总收入(rù)超过(guò)9成(chéng)。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互联网卖(mài)流量(liàng)的(de)公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年(nián)看起(qǐ)来不(bù)错，但(dàn)公司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是(shì)业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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