自4月(yuè)下(xià)旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科(kē)创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金在科创板投资上(shàng)采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿元，位(wèi)居全(quán)市场股票(piào)ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的(de)目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业(yè)内(nèi)人士(shì)看来(lái)，场内资金(jīn)不断借道(dào)ETF基金加(jiā)速布局科创(chuàng)板、半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述(shù)板块投资价值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价(jià)比(bǐ)也在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特(tè)征，最(zuì)近一个月，随(suí)着科创板的回调(diào)，相关ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资金净(jìng)流入也均在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至目(mù)前的(de)606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算(suàn)机等科创(chuàng)板的核心(xīn)权重行(xíng)业持(chí)续获得资金青(qīng)睐，一(yī)方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体(tǐ)下行周期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心板(bǎn)块业(yè)绩变化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入(rù)预期增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创板整体(tǐ)较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性(xìng)宽(kuān)基，今年(nián)一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期净利(lì)润增(zēng)速(sù)来看，科创50相(xiāng)比其他宽基(jī)指(zhǐ)数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好的(de)基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于(yú)历史较低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好今年(nián)以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体(tǐ)估(gū)值(zhí)性价比以(yǐ)及(jí)对未(wèi)来产业的反应程度(dù)，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的估(gū)值(zhí)回归(guī)，很多(duō)公(gōng)司的(de)估值与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买入并持(chí)有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期(qī)成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名<风味发酵乳是不是酸奶/p>

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布(bù)外汇(huì)法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将先进芯片制(zhì)造设备(bèi)等(děng)23个品类(lèi)追加列入出(chū)口(kǒu)管(guǎn)理的管制对(duì)象，上述(shù)修正案(àn)在经过2个月的公告(gào)期后，并将于(yú)7月(yuè)开始实施。受益(yì)于国产替代(dài)加速的预期(qī)，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘(piāo)红的板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间半(bàn)导体板块回调(diào)，资金也在加速抄(chāo)底这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个(gè)月行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价(jià)格持续(xù)下(xià)探之后，当前(qián)阶段(duàn)或已接近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业周期(qī)相(xiāng)较于(yú)其他半导体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国(guó)际龙头会(huì)在下游(yóu)新(xīn)兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩产落(luò)地(dì)时(shí)，行(xíng)业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通(tōng)过降(jiàng)价进(jìn)行库存(cún)去化。供给与需求的错配使得存(cún)储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储(chǔ)芯(xīn)片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业(yè)龙(lóng)头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半年有望(wàng)迎(yíng)来(lái)存(cún)储芯(xīn)片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表的人(rén)工(gōng)智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存储风味发酵乳是不是酸奶(chǔ)的爆发性(xìng)需求由产业链下(xià)游(yóu)传导到(dào)上(shàng)游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度量价持续下探(tàn)的周期性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年(nián)下(xià)半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际(jì)局(jú)势以及通(tōng)胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需要(yào)看(kàn)到真正(zhèng)的业绩触底、拐(guǎi)点出(chū)现，以及(jí)一些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率在二季(jì)度及(jí)二季(jì)度以后触底，当行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下(xià)半年硬(yìng)科技(jì)的投资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一步压缩(suō)产业链库存的(de)时期，价(jià)格下行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎(yíng)来库存加速(sù)出(chū)清(qīng)，营收和利(lì)润(rùn)迎来(lái)拐点。

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