金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后(hòu)一个交(jiāo)易日，在郑州商(shāng)品交易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键(jiàn)的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场(chǎng)关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖周期十分(fēn)准时(shí)，从未缺席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因(yīn)与白糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三(sān)年(nián)一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意(yì)社(shè)显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南(nán)地(dì)区外(wài)，广西等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由(yóu)于(yú)广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对(duì)白糖(táng)来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物(wù)产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来(lái)的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及大米的世(shì)界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价格指数外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产量约占(zhàn)全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出(chū)口国分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量(liàng)占(zhàn)全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产(chǎn)糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下(xià)降危机(jī)，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口限制，世(shì)界各地(dì)的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继(jì)续挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出(chū)答(dá)案。

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