财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露(lù)完(wán)成(chéng)，多位知名基金经理大(dà)幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等(děng)顶流(liú)开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一(yī)些(xiē)专注长期成长价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛(shèng)典。面对(duì)火(huǒ)出(chū)天(tiān)际(jì)的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的(de)生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山(shān)办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也(yě)能看出(chū)葛(gé)兰(lán)的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各(gè)位知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一(yī)季报中(zhōng)也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市(shì)场关注(zhù)，并很(hěn)快(kuài)扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传(chuán)输和(hé)下(xià)游运用，在经济复苏(sū)相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方资金(jīn)的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看，万(wàn)达(dá)电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年(nián)持(chí)有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度末，主动偏股公(gōng)募(mù)基黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘(liú)格菘。据(jù)了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一(yī)季报(bào)中也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源(yuán)概念(niàn)股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了天合光能(néng)、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一(yī)季(jì)报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被(bèi)充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华(huá)心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了(le)新能(néng)源板块(kuài)的(de)一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个时间段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸引力。在(zài)一(yī)季(jì)度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择(zé)会在全(quán)市场做行业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来的时(shí)候，无(wú)论(lùn)是基金(jīn)经理个(gè)人还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂时无法(fǎ)预(yù)测(cè)其兑(duì)现节奏(zòu)和(hé)时间，短期(qī)内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还在合理接受(shòu)范(fàn)围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今年一季(jì)度(dù)仍(réng)有不少基黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎(yíng)来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空(kōng)间(jiān)，估(gū)值(zhí)修复尚未结(jié)束，个(gè)股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今(jīn)市(shì)场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催(cuī)化主(zhǔ)要(yào)集(jí)中(zhōng)于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们(men)预(yù)计5月之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者(zhě)优先关注应(yīng)用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承(chéng)非也(yě)看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年(nián)之后是(shì)消费的(de)时代，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出(chū)，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资策(cè)略(lüè)会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其(qí)是很多(duō)科(kē)技股在过去几年其(qí)实没有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太(tài)多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要见底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的(de)机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完(wán)，但二(èr)季度可(kě)能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适(shì)合大多数的(de)投资者，不适合在这个位置(zhì)上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有(yǒu)望(wàng)率先实现业(yè)绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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