昨天(tiān)深夜，美国(guó)债(zhài)务上限谈判(pàn)突然中止！

　　当地时(shí)间周(zhōu)五上午，美国共和党债务上(shàng)限谈判代表(biǎo)格雷夫(fū)斯与(yǔ)白宫代(dài)表举行闭(bì)门(mén)会议(yì)，但会议开始后(hòu)不久就突然离开(kāi)。格雷夫斯说：白宫(gōng)谈判代表(biǎo)实在不(bù)可理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫(fū)斯(sī)强调，他不(bù)知道双方是否会在(zài)周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的(de)消息传出后，三大美股指集体转跌(diē)。

　　不过，美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔传(chuán)出了有(yǒu)望(wàng)暂停(tíng)加息(xī)的鸽派信号。鲍威尔称(chēng)，银行业的压(yā)力可能影响联储的利(lì)率路径，若源于银行(xíng)业危(wēi)机(jī)的(de)信贷环(huán)境(jìng)收紧(jǐn)导(dǎo)致(zhì)经济放缓，美联储可(kě)能不必让利率升到原(yuán)应(yīng)有的高位。

　　交易(yì)员目前预计，美联储6月份(fèn)加息25个基(jī)点的可能性(xìng)为22.4％，低(dī)于(yú)一(yī)天前的35.6％，与此(cǐ)同时，交易员预计美(měi)联储下月将利率维持在5％至5.25％区(qū)间的可能性为77.6％。与美联储主(zhǔ)席(xí)鲍(bào)威尔的讲话相比，交易(yì)员似(shì)乎更(gèng)受债务上限事态发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间，美股跌幅收窄；美债价格(gé)跳涨、收益率跳水，对利率前(qián)景敏感的两年期(qī)美债收(shōu)益率迅(xùn)速远离他讲(jiǎng)话前(qián)所创的两个(gè)月(yuè)来高位，一度较高位(wèi)回落超过10个基点；美元指数刷新(xīn)日低，加速跌离周四所创的3月末以来高位(wèi)。鲍威尔讲话结束后，美债收益(yì)率逐步回升，全天攀升(shēng)收官，美股(gǔ)和美元的跌势(shì)未改。

　　最终(zhōng)，美股(gǔ)周五高开低走(zǒu)，受债务上(shàng)限谈判暂停拖累三大股指盘中转跌，道(dào)指收(shōu)跌约(yuē)110点，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热(rè)门中概股走(zǒu)势(shì)分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理(lǐ)想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱(ài)奇艺(yì)跌超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超(chāo)2％。

　　商(shāng)品方面，有色金属大多(duō)上(shàng)涨，伦锌涨约2％币值是什么意思，硬币的币值是什么意思，伦铜、伦镍也反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本(běn)周基(jī)本金属涨跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在(zài)上周跌超9％后(hòu)继续领跌(diē)，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而(ér)伦(lún)锡和伦铝都(dōu)涨超(chāo)2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘大致持平一周前(qián)水(shuǐ)平(píng)，都(dōu)止(zhǐ)住四周(zhōu)连跌之势。

　　纽(niǔ)约(yuē)黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨1.11％，报(bào)1981.60美(měi)元(yuán)/盎司，本周累(lèi)计下跌(diē)1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来(lái)最(zuì)大周跌幅，在连涨两周后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦特(tè)7月原油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美油(yóu)累涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终(zhōng)结四周(zhōu)连跌。

　　北京时间(jiān)今晨六点，有(yǒu)最(zuì)新消息称(chēng)，美国白宫谈判代表已抵(dǐ)达会场，准备继(jì)续进行(xíng)债(zhài)务上限(xiàn)谈(tán)判。

　　美国国(guó)会(huì)众议院(yuàn)议长麦卡(kǎ)锡(xī)表示，共和党人将于北京时间今(jīn)天(tiān)上午重返谈(tán)判桌，恢(huī)复债(zhài)务谈判。麦卡锡称(chēng)，动用宪法第14修正案来(lái)绕开(kāi)债务上限(xiàn)解(jiě)决不(bù)了任何问题(tí)，将阻止拜登推动的增加政(zhèng)府开支行(xíng)动。

　　值得注(zhù)意的是，美国(guó)财政部(bù)现金余(yú)额截至5月(yuè)18日(rì)进一步(bù)降至573亿美元。截(jié)至5月(yuè)17日，美国财政部财政(zhèng)紧急措施余额还(hái)剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国(guó)通胀远远高于(yú)2％目标，鉴于信贷压力可能无需(xū)继续加息(xī)

　　当地(dì)时间周五（北(běi)京时间今天凌晨），美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔(ěr)出(chū)席名为“货币政策观(guān)点(diǎn)”的小组(zǔ)讨论。市(shì)场关注他提供的(de)利率(lǜ)路径线索。

　　鲍(bào)威尔强调，“美(měi)国通胀远远高(gāo)于我们2％的目标(biāo)”，若抗通胀(zhàng)失败(bài)，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目标2％的承诺，物价稳定是(shì)经济保持强劲的(de)根基(jī)。

　　但鲍威尔同时(shí)发表鸽派信号(hào)称，自己倾向(xiàng)于支持6月会议暂不加息，而且银(yín)行业危机(jī)导(dǎo)致的信贷条件收紧(jǐn)，可能意味着(zhe)美联储峰值(zhí)利(lì)率将低于预(yù)期：“鉴于信贷(dài)压(yā)力可能对经(jīng)济增长、就(jiù)业和通胀造成的负(fù)面影响，可能无(wú)需（继续(xù)）加(jiā)息至那么高(gāo)的(de)水平就能成(chéng)功打压(yā)通(tōng)胀。美联储在收紧货币政策(cè)方面已取(qǔ)得长足(zú)进步，政策(cè)立(lì)场现在是对经(jīng)济(jì)增(zēng)长具有限制(zhì)性的。做太多与做太少(shǎo)的风险正(zhèng)变得更加(jiā)平衡(héng)。我们面临(lín)着迄(qì)今为止收(shōu)紧政策的效应滞(zhì)后，以(yǐ)及(jí)近期银行业(yè)压力导致的(de)信(xìn)贷(dài)收(shōu)紧程度等多重不确定(dìng)性。有(yǒu)鉴于此，美联储(chǔ)有能力观察更多数(shù)据和未来前景(jǐng)的演(yǎn)变，然后再决定可(kě)能需(xū)要提高(gāo)多(duō)少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强调季(jì)度经济(jì)预测(cè)的准确度通(tōng)常(cháng)存(cún)在挑(tiāo)战，他上述提(tí)到(dào)的观点及其(qí)能实现的程度也都存在不确(què)定性，理由是“未来(lái)前景面临着历史性高企的不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币政策应(yīng)进(jìn)一步(bù)收紧多(duō)少(shǎo)而作出决定。”

　　有分(fēn)析称，这(zhè)说明银行业危机后，鲍(bào)威尔开始释放“保持(chí)耐心”的利率(lǜ)路径(jìng)信号。“新美(měi)联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点明银行业(yè)压(yā)力将(jiāng)影响货币决(jué)策(cè)。

　　产业供需结构预期转弱(ruò)，纯碱、玻璃连(lián)续(xù)下行(xíng)

　　近期纯(chún)碱和玻璃期(qī)货持续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃(lí)期货继(jì)续(xù)深跌，盘中(zhōng)纯碱2306合(hé)约触及跌停。昨(zuó)日盘后，郑(zhèng)商所发布公币值是什么意思，硬币的币值是什么意思告，自2023年(nián)5月23日当晚(wǎn)夜盘交易时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约的日内平今仓(cāng)交易(yì)手续费标(biāo)准调整为3.5元/手。

　　究其原因(yīn)，宝(bǎo)城(chéng)期货(huò)研究所负责(zé)人闾振兴(xīng)表示，主要有三方(fāng)面(miàn)：一是(shì)产业供需结构预期转弱(ruò)；二是(shì)宏(hóng)观环境不乐观(guān)；三是交易者(zhě)在对(duì)冲操作中将纯碱玻(bō)璃(lí)作为空头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)走势虽(suī)都偏弱，但(dàn)南(nán)华研究院(yuàn)能化分析师(shī)李(lǐ)嘉豪认为，各自的原因(yīn)并不相(xiāng)同。纯碱周五跌幅(fú)较大(dà)的主要原因在于远兴投(tóu)产的消息面刺激，使(shǐ)得(dé)盘面出现较大跌幅。除此之外，本周检(jiǎn)修量(liàng)增(zēng)加，库(kù)存依旧累库，可见下游(yóu)的(de)持货意愿依旧较(jiào)差。纯(chún)碱上周到(dào)港(gǎng)5万吨，对(duì)供(gōng)需关系(xì)也(yě)存在一定的(de)影响(xiǎng)。在现货松动、投产预期、库(kù)存累库的(de)影响(xiǎng)下(xià)，纯碱价(jià)格(gé)持(chí)续下滑(huá)。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期(qī)（3月和4月）需求较旺(wàng)，下游补库至环比高位。”他说，短(duǎn)期价(jià)格松动，中下(xià)游的备货情(qíng)绪出现一定的(de)谨慎或者恐高(gāo)的(de)情(qíng)形，因(yīn)此产销(xiāo)出现了(le)较为明显的(de)下滑(huá)。在现货松动、产(chǎn)销较弱的(de)局面(miàn)下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从产业(yè)供需结构看(kàn)，浙商期货(huò)分析(xī)师江(jiāng)文敏具体介绍，纯(chún)碱(jiǎn)方面，近期主(zhǔ)要市场交易点是远兴能(néng)源新增(zēng)投产(chǎn)。昨日，远兴(xīng)能源1号线正式(shì)点火，新(xīn)增天然(rán)碱产(chǎn)能150万吨，后(hòu)续2号线原计划于6月(yuè)点火投产，产能为150万吨(dūn)天然碱(jiǎn)，3A号(hào)线原计划(huà)于(yú)9月份出(chū)产品，产能为100万吨(dūn)天然碱，3B号线原(yuán)计(jì)划于9月份出产品，产能为(wèi)100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能源的天然碱预计(jì)生产(chǎn)成(chéng)本(běn)在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘面在大量新增产能和(hé)低成(chéng)本纯碱的(de)叠加(jiā)作用下持续走低，周五又逢远兴能源点火的信息(xī)落地，市场看空情(qíng)绪(xù)高涨，推动盘面(miàn)下跌。

　　闾振兴(xīng)还介(jiè)绍(shào)，纯碱的供需结构在9月会发生变(biàn)化，这(zhè)是市场早已预期的，市场也已充分计价，这一点从9月合(hé)约的深(shēn)贴(tiē)水可以得到验证。在这个(gè)供需转(zhuǎn)宽(kuān)松的预期下，产业链开始形成负反(fǎn)馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这一点从近月(yuè)合(hé)约(yuē)的跌幅和现货向(xiàng)期货回归的方式收敛基差上可以得到(dào)验(yàn)证。

　　而玻(bō)璃方面，江文(wén)敏表(biǎo)示，近期(qī)市场主要交易点是需求转弱，供应上升。因(yīn)为玻璃(lí)深加工厂缺乏强有力(lì)的(de)订单支撑，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天(tiān)，与4月底相比(bǐ)减少0.1天(tiān)。深加工厂原(yuán)片库存天数5月中旬为21.5天(tiān)，与4月(yuè)底(dǐ)相比(bǐ)减少(shǎo)1.73天。从(cóng)历史数据(jù)来看，原片(piàn)库存偏高，补库意愿相(xiāng)比4月降低。从玻璃产销数(shù)据来(lái)看，5月沙河地(dì)区产销(xiāo)数(shù)据(jù)平均为65％，湖币值是什么意思，硬币的币值是什么意思北地区产销数(shù)据平均(jūn)为73％，华(huá)东地区产销数(shù)据平均为(wèi)82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月(yuè)还(hái)要新增日熔量3050吨，6月将(jiāng)新增(zēng)日(rì)熔量3150吨，8月减少日熔(róng)量400吨，9月新增日熔(róng)量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔(róng)量(liàng)1000吨(dūn)。预计2023年9月(yuè)份(fèn)玻璃日熔量达到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一(yī)直(zhí)都(dōu)比较弱，主要是(shì)高库存和低需(xū)求逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月中下旬玻(bō)璃价(jià)格(gé)在去(qù)库逻辑下出现过反弹，但反(fǎn)弹后利(lì)润改善(shàn)很(hěn)多，加之终端(duān)表现并(bìng)不乐观，因此又出现大幅回(huí)落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国(guó)内(nèi)经济复苏不及(jí)预期的(de)背景(jǐng)下，整(zhěng)个工业品价格承压，纯(chún)碱此前强势的中(zhōng)观逻(luó)辑终(zhōng)敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场资(zī)金在做强(qiáng)弱对冲，而纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃正是空(kōng)头配(pèi)置，强化了二者的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李嘉(jiā)豪表示(shì)，纯碱主要关注检修是否能带(dài)来现货价(jià)格短期的(de)企稳(wěn)，但中长(zhǎng)期价(jià)格下跌至成(chéng)本线为大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产(chǎn)后必然走(zǒu)向过剩(shèng)，而短期检修的兑现(xiàn)有限，因此检修仅(jǐn)为(wèi)长期(qī)趋势下的扰动(dòng)，商品从偏紧到(dào)过剩的周(zhōu)期中，价格趋势预(yù)计继续(xù)向下。”他说，对于玻(bō)璃，需(xū)要等待的则(zé)是中(zhōng)下游的备货意愿何时能够起来：一(yī)是等待下游的原料库存(cún)消(xiāo)耗，二是对未来的需求是否存在旺季的预期(qī)。短期来看，下游以消(xiāo)耗(hào)前期库存(cún)为主，需求缺乏(fá)弹性(xìng)，价(jià)格(gé)预(yù)期偏弱。后市关注在需(xū)求存在(zài)缺口的(de)情(qíng)形下，7月订(dìng)单是(shì)否依旧具(jù)有连续(xù)性。

　　中期(qī)来看，闾振(zhèn)兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供需上有重大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)依(yī)然维(wéi)持弱(ruò)势。“短期则还(hái)是要关注持仓的变化，短线资金离场或(huò)使得低位波动加大。”他说，止跌可以关注两个指标：一是基差不再是以(yǐ)现货(huò)下跌(diē)方式来修复；二是(shì)月供需(xū)预期博弈相对明(míng)朗，基差企稳(wěn)。

　　分品(pǐn)种(zhǒng)看，江文敏表示，纯碱后市仍将维(wéi)持弱势，可重点(diǎn)关注远兴能源的后续投(tóu)产(chǎn)进展、碱(jiǎn)价降(jiàng)价幅度。若远(yuǎn)兴能(néng)源后续(xù)投产推(tuī)迟，则盘(pán)面或(huò)将维稳振荡；若联碱厂、氨(ān)碱(jiǎn)厂大(dà)力挺价，则(zé)盘面也或将维(wéi)稳(wěn)。

　　玻(bō)璃方(fāng)面，他认为，后市弱势也将(jiāng)继续保持，中(zhōng)长期则视终端需(xū)求变动来判断(duàn)是(shì)否维持弱势，可重点关(guān)注下游深加工(gōng)订单情况、地产施工端(duān)情况。若(ruò)后期地产施工(gōng)端(duān)主体封(fēng)顶数(shù)量(liàng)较多，那么(me)玻璃的需(xū)求量(liàng)将抬升，下游深加工订(dìng)单数量(liàng)也(yě)将因此抬升，盘(pán)面或维(wéi)稳(wěn)。

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