在(zài)股市高点成立(lì)的(de)主动权(quán)益类定开(kāi)基(jī)金密(mì)集迎(yíng)来开放日，近三(sān)个(gè)月即将开放的产(chǎn)品(pǐn)超(chāo)3成(chéng)跌破面值，破净率达(dá)33％，亏损最大(dà)产品成立满两(liǎng)年亏损43％，部分产品甚至(zhì)面临(lín)清盘危险。

　　多(duō)位行业内人士表示，主(zhǔ)动权益定(dìng)开基金的(de)整体破净率与基金(jīn)成立(lì)时间(jiān)、基金投资(zī)策略，以及统计(jì)样本数量(liàng)等(děng)众多因素(sù)有关。其(qí)中，高(gāo)点成(chéng)立是(shì)基金破净的重要原因。同时，他们也建(jiàn)议(yì)基金公司(sī)要更(gèng)加(jiā)前瞻(zhān)性布局(jú)产品，克服短期盲(máng)目规模扩张冲(chōng)动，从客户(hù)利益和导向开(kāi)展产品的布局和发(fā)行。

　　近(jìn)三月(yuè)60只(zhǐ)定(dìng)开(kāi)权益基(jī)金开放(fàng)

　　破净(jìng)率超30％

　　近(jìn)日，华南一家基金(jīn)公司发布(bù)公告(gào)称，根据基金法、基金运(yùn)作管理办法、基金合(hé)同的有关规定，公司旗下主动权(quán)益一年定期(qī)开(kāi)放基金最(zuì)近一个开放期为2023年4月20日至2023年5月22日，若该(gāi)开放(fàng)期最(zuì)后一个开(kāi)放日(rì)（即2023年5月22日）日终，基金(jīn)出现触(chù)发基(jī)金合同终止(zhǐ)的情形，基金管理人将终止《基金合(hé)同》，并按照《基(jī)金合同》约定履行基金财(cái)产清算(suàn)程序，无须召(zhào)开(kāi)基(jī)金份额持有(yǒu)人(rén)大会。

　　根据公(gōng)告，该只基金的基金(jīn)合同(tóng)生效后(hòu)，若登记(jì)机(jī)构(gòu)完(wán)成每(měi)个开放期(qī)最(zuì)后一个开(kāi)放(fàng)日的申购、赎回或转换业务申请确认时，基金的(de)基金份额持有人数量不满(mǎn)200人或者(zhě)基(jī)金资产净值低于五千万元，基金管理人在(zài)履(lǚ)行相关监(jiān)管(guǎn)报告和信息披露程序(xù)后终(zhōng)止基(jī)金合同(tóng)，无需召开(kāi)基金份额持有人大会(huì)。

　　截至2023年一季报，该只偏债混合型(xíng)基(jī)金管(guǎn)理规模0.79亿元(yuán)，2021年4月成立以来两年多收益率-4.3％，最新净(jìng)值为0.957元，为“固收+”基金中的破净产品。

　　据记(jì)者统计，截至5月20日，5-7月(yuè)份(fèn)即(jí)将到期的主动权益(yì)类定期(qī)开放基金有60只(zhǐ)（份额(é)合并计(jì)算）即将迎来开放日，目前破净产品（统(tǒng)计复权净(jìng)值）为20只(zhǐ)，占(zhàn)比达到(dào)33.33％。破净率最高的(de)产品(pǐn)成立两年来亏损超43％，目(mù)前(qián)基(jī)金净值仅为(wèi)0.57元。

　　分月度来看，主动权益(yì)类定开基金5-7月份(fèn)破净(jìng)率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是(shì)达到35.71％、80％。整(zhěng)体来看(kàn)，破净率呈现逐月震荡上升(shēng)态势。

　　人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思>

　　上(shàng)海证券基金评价研(yán)究中心高级(jí)分析师孙桂(guì)平对此表(biǎo)示，一般而言，随着基金(jīn)开(kāi)放日(rì)临(lín)近(jìn)，为了应对基金集中申赎影响，基金的投(tóu)资策略可(kě)能倾向于保守，权益(yì)仓位(wèi)可能会有所降低。因此，在(zài)权益市场表现(xiàn)不(bù)好时，距离开放日越(yuè)远，整(zhěng)体上破净率可能有(yǒu)增(zēng)加趋势(shì)。当然，整体破净率情(qíng)况也与基金成立时间、基(jī)金投资策略，以及统(tǒng)计样本数量等(děng)众多因素有关。

　　一位(wèi)基(jī)金销售机构负责人也分析，今年(nián)8、9月(yuè)份(fèn)到期的(de)定开基金大多(duō)成立于2020年(nián)下半年，高(gāo)点成立是(shì)基金(jīn)破净的重要原因；另(lìng)一方面，8、9月份到(dào)期的定开基(jī)金数量明显少于5、6月份，虽(suī人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思)然(rán)8、9月份破净基(jī)金的数(shù)量较(jiào)6、7月份并没有明(míng)显上涨，破(pò)净率仍较高，可能也(yě)与基金的发(fā)行节奏存在关系(xì)。

　　建议前瞻性布(bù)局产(chǎn)品

　　市场高点(diǎn)避免(miǎn)盲目规模扩(kuò)张

　　据记(jì)者观察，从近(jìn)三(sān)月即将迎(yíng)来开放的定期开放式基金(jīn)来看，多数成立(lì)于2020年下半年-2021年1季度(dù)，高(gāo)点成立可(kě)能是部分基(jī)金破净的重(zhòng)要原因。

　　针对上述现象，孙桂平(píng)表示，从(cóng)基金发行角度而言，权益市场(chǎng)高(gāo)点时基金发(fā)行相对容(róng)易，而且规模也(yě)容(róng)易做大，基金公司(sī)有动力(lì)去做；但从投资者而言，高点入市就(jiù)容易(yì)出现一段时(shí)间(jiān)内基金(jīn)业绩表现不佳，甚至出(chū)现大幅下跌的情形。

　　因此，孙桂平认为，对基金公司(sī)而言，在市场高点时要保持冷静(jìng)，相(xiāng)对(duì)谨(jǐn)慎发(fā)行产品，不盲目追(zhuī)逐市场热点，克服短期盲目(mù)规模扩张冲动，从客户利益(yì)导向进行产品布局和(hé)发行。此举(jǔ)既(jì)可以保护投(tóu)资者(zhě)利益，也可以树立基金公(gōng)司良好口(kǒu)碑，有利于基金公司长期管理规模提升。

　　上述基金(jīn)销(xiāo)售机构(gòu)负责(zé)人也表示，在市场高位、情(qíng)绪火热时发行基金往往伴随着(zhe)较高的风险。一方面(miàn)，近(jìn)两年权益市场(chǎng)的(de)整(zhěng)体(tǐ)波动增大(dà)，风格轮动(dòng)现象加(jiā)剧。所以，近两年(nián)不同的(de)投资策(cè)略(lüè)、不(bù)同(tóng)投资范围的基金(jīn)收益(yì)率(lǜ)差距较大(dà)。另一方面，市场情绪火(huǒ)热时容易出(chū)现爆(bào)款基金，较大规模(mó)给(gěi)基金经理带来的灵活性限制很可能会影响(xiǎng)产品未来(lái)的超额收益。同(tóng)时，优质资产的资(zī)金(jīn)容量通(tōng)常有限，且短(duǎn)期(qī)快速上(shàng)涨(zhǎng)很可能估值虚高。过(guò)高的管理规模要求基金经(jīng)理不得不(bù)跨出舒(shū)适(shì)圈(quān)，覆盖更多投资机会，调(diào)整投资分(fēn)布，也可能会增加错判的风(fēng)险(xiǎn)，对获取超额(é)收(shōu)益(yì)影响很大。

　　同时，该基金销售(shòu)部门机构负责人也建(jiàn)议(yì)基(jī)金公(gōng)司前(qián)瞻(zhān)性布局产品，并将规(guī)模控制在基金经(jīng)理能(néng)力范围(wéi)内(nèi)，高点(diǎn)成立的产品(pǐn)，如果通过均(jūn)衡和多元化的(de)布局，避免单押(yā)一个赛道，并通过抓取(qǔ)阶段(duàn)性投资机会、控制回撤等方法，也能在中长期(qī)斩获一定的(de)超(chāo)额收益。

　　事(shì)实上(shàng)，随(suí)着定期开放(fàng)式权益类基(jī)金表现不(bù)及(jí)预(yù)期，近一年新成(chéng)立的定开权(quán)益(yì)类基金仅有7只，同比减少24只；平均发(fā)行规模2.71亿元，同比也下滑42％，该类基金的发(fā)行陷入低(dī)迷(mí)。

　　“定开(kāi)基金表现不及预期时(shí)，投资者的心(xīn)态(tài)会受到一(yī)定程(chéng)度的影响，甚至(zhì)可能打击投(tóu)资者的投(tóu)资信(xìn)心。如(rú)果破净率持续(xù)上升的话，投资者(zhě)对于后续新发基金的购买意(yì)愿可(kě)能会(huì)下(xià)降。” 上(shàng)述基金销售机构(gòu)负责人称。

　　孙桂(guì)平(píng)也认为(wèi)，定开基(jī)金在(zài)基金经理更(gèng)好施展投资决策，有效阻止投(tóu)资者频繁交易等方面具有明显优势，有利于(yú)为投(tóu)资者创造更好收益。但是定开基金(jīn)也(yě)受市(shì)场(chǎng)波动(dòng)影响，跌破净(jìng)值也是正(zhèng)常(cháng)现象。

　　“因此，未来定开基金发(fā)行时(shí)，一是要避(bì)免高位发行，二(èr)是要做好投资者教育。”孙(sūn)桂(guì)平称(chēng)。

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