财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记者从业内获悉(xī)，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进(jìn)行窗口指导(dǎo)，要求寿险公司(sī)调整新开发产品的定(dìng)价利(lì)率，控制(zhì)利差损，要求新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获悉，近日(rì)监管部门陆续召集了(le)多家寿险公(gōng)司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调整(zhěng)产品利率，控(kòng)制利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新开发产(chǎn)品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次(cì)调(diào)整(zhěng)是不(bù)久前监管召集险企(qǐ)进行调研会的后续(xù)。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为(wèi)引导(德国有多大面积，德国相当于中国哪个省dǎo)人身险业降低负债(zhài)成(chéng)本，加强行(xíng)业负债质(zhì)量管理(lǐ)，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多家保(bǎo)险公司开展(zhǎn)调(diào)研。将重点调研(yán)普通(tōng)险(xiǎn)预定利率分布、分(fēn)红(hóng)险预(yù)定利(lì)率和(hé)分红水平等公司(sī)负债成(chéng)本(běn)情况，以及(jí)降低责任(rèn)准备金评估利率对公司和行(xíng)业的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存(cún)量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地(dì)召开(kāi)座谈会(huì)。其中，北京参(cān)会的保险公司包括中国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿(shòu)、阳(yáng)光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩(hán)人寿(shòu)等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精(jīng)算师表示，各(gè)险企基本(běn)就降低责(zé)任准备(bèi)金评估利率达(dá)成(chéng)共识(shí)，有公司建议分阶段(duàn)调整，比如普(pǔ)通型长期年金的责任准备金(jīn)评估利(lì)率(lǜ)目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后(hòu)再动态(tài)调整。具(jù)体的调整方案还有待监(jiān)管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对(duì)财联社记(jì)者(zhě)表示：“已(yǐ)经准备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士对(duì)财联社记者(zhě)表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往(wǎng)的产(chǎn)品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下调(diào)预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险(xiǎn)企资(zī)产配(pèi)置风格稳(wěn)健，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资产以非标资产(chǎn)为(wèi)主、投资比例(lì)持续回落，股票和基(jī)金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)中枢(shū)下(xià)行，长久期债券和(hé)优质非(fēi)标(biāo)资产(chǎn)供给有限，保险固收类资(zī)产(chǎn)配置(zhì)面(miàn)临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年监(jiān)管(guǎn)按产(chǎn)品类型调整评估利率、防范化解利差(chà)损风(fēng)险。2023年(nián)3月银(yín)保监会召开座谈(tán)会，各险企(qǐ)已就(jiù)降低责(zé)任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率(lǜ)达成(chéng)共识。

　　东吴(wú)证券非银(yín)团队此前曾表示(shì)，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产(chǎn)品销(xiāo)售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利(lì)率(lǜ)跟随评(píng)估利率下行，保险公(gōng)司分红险占(zhàn)比(bǐ)提(tí)升，有望缓(huǎn)解人身(shēn)险公司刚(gāng)性(xìng)负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身(shēn)保本属性有(yǒu)望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多次调(diào)整评估(gū)利率(lǜ)的行动。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以(yǐ)上(德国有多大面积，德国相当于中国哪个省shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下(xià)发《关于调整寿险保单预定(dìng)利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停高(gāo)预定利率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险保单的预定利率(lǜ)调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临(lín)利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大(dà)量高负债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行(xíng)，投资承压，据美(měi)国审(shěn)计总署统计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和(hé)健康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年以后，主要系(xì)险企销售大量对利率敏感(gǎn)的低(dī)利润产品；同时(shí)市场压力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示，参(cān)考海外(wài)，低利率环境下，负(fù)债端主(zhǔ)要通过调整寿(shòu)险产品结构、下调预定利率的方(fāng)式来避(bì)免利差损(sǔn)风(fēng)险。近年(nián)来，我国长端利(lì)率地位震荡、权益市(shì)场波(bō)动加剧，寿(shòu)险行业面(miàn)临着潜在的利差(chà)损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过(guò)发布产品负面清单(dān)、下(xià)调演示利(lì)率(lǜ)、分(fēn)产(chǎn)品(pǐn)调整(zhěng)评估利率等降低(dī)负(fù)债(zhài)端成本。

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