踩上AI风口的(de)三六零，年内一(yī)度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿(hóng)祎和胡欢离婚也(yě)被市场质(zhì)疑成为减持铺路。但与暴涨的(de)股(gǔ)价和市值相比，公司的基本面较为糟糕，交(jiāo)出了回A上(shàng)市(shì)后最(zuì)差年报和一(yī)季(jì)报。

　　4月(yuè)21日(rì)晚，三六(liù)零发布(bù)2022年财(cái)报，公(gōng)司(sī)实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首次亏(kuī)损。三六(liù)零同时发(fā)布了2023年一(yī)季报，实现(xiàn)营业收(shōu)入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿(yì)元。

　　上(shàng)述财(cái)报一出，股(gǔ)吧等平台投资者炸开了(le)锅(guō)，不少网友(yǒu)担心公(gōng)司下周一(yī)股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六(liù)零截至3月31日的股东(dōng)数达(dá)到近33万，而截至去(qù)年底为20万不到(dào)，也就是股价暴涨的一季度股东(dōng)户数(shù)增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝光了其重要(yào)投资企业哪吒汽车2022年的(de)财务数据，后者录得133亿的营(yíng)业(yè)收(shōu)入，净(jìng)利(lì)润则巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的(de)三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报(bào)亏(kuī)

　　今(jīn)年(nián)一季(jì)度继续亏(kuī)损(sǔn)

　　三六零这份2022年年报显示，截至(zhì)报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净(jìng)资产(chǎn)为317.33 亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营业收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)12.54％。四(sì)大业(yè)务板块(kuài)有三个出现不同(tóng)程度下(xià)滑，其中贡献营(yíng)收半(bàn)壁江山的互联网广告及服(fú)务收入为47.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务(wù)收入为(wèi)10.82亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)2.03％。仅安全(quán)及其他(tā)业(yè)务收入增(zēng)长，收入(rù)为17.91亿(yì)元(yuán)。

　　公司(sī)实现归属于上市公司股东(dōng)的净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是(shì)公(gōng)司2017年从纳(nà)斯(sī)达克私有(yǒu)化(huà)退(tuì)市回(huí)A后首次(cì)亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年六个年(nián)度，三六零(líng)营业(yè)收(shōu)入(rù)为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘徊到(dào)下滑。净(jìng)利润的表(biǎo)现则更差，除(chú)了2019年靠着非(fēi)经(jīng)常性损益撑(chēng)到60亿元(yuán)外，其他年份均在30亿(yì)元附近徘徊，但到了(le)2021年(nián)净利(lì)润(rùn)直接下(xià)滑七成，只(zhǐ)录(lù)得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续亏(kuī)损，首季公司营业(yè)收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系(xì)营业(yè)收入下降及对(duì)联营企业投资(zī)损失所致。

　　一季(jì)度大增13万(wàn)股东

　　十大(dà)股东却大幅减(jiǎn)持(chí)

　　股价一度下(xià)跌9成、市(shì)值蒸(zhēng)发(fā)4000多(duō)亿(yì)的三(sān)六零进(jìn)入2023年突(tū)然迎(yíng)来转机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火(huǒ)。因(yīn)三六零有搜索引擎，被市场认(rèn)为在训练AI大(dà)模型上(shàng)有(yǒu)天然优势(shì)，公司及创(chuàng)始人周鸿祎(yī)也在不同(tóng)场(chǎng)合(hé)、通(tōng)过不同渠道表达对大模型的看好(hǎo)，传递(dì)公(gōng)司的优势，公司在(zài)AI方面曝光度甚(shèn)至远(yuǎn)超百度(dù)。

　　借着这(zhè)一风(fēng)口(kǒu)，三六零股价2月(yuè)7号涨停(tíng)，此后(hòu)一发不可收拾(shí)，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从年初算(suàn)起，涨幅则达到(dào)了218％，市(shì)值一度从400多(duō)亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增(zēng)加(jiā)超千(qiān)亿市值。尽(jǐn)管近期股价(jià)有(yǒu)所回调，公司股价年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)仍近150％，市(shì)值(zhí)超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零年报和一季报出炉后，股(gǔ)吧直(zhí)接炸开(kāi)了锅，多数(shù)投资者表示大(dà)跌眼镜，开始(shǐ)担(dān)心下周一股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记者注意到，随着(zhe)今(jīn)年以来股价(jià)的(de)暴涨，三六零的投资者人数大幅增加。截至(zhì)到去年(nián)底(dǐ)，公司有股东(dōng)户数19.92万户(hù)，几乎连续(xù)六个季(jì)度保持基本不变，但(dàn)到了(le)今年(nián)一季度末(mò)股东数来(lái)到32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高(gāo)达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入(rù)相反，一(yī)季度以股权投资机构为代表(biǎo)的(de)十大股东却在逢高大幅减持(chí)。十(shí)大股东名单显示，一季度“北京中关村资本基金管(guǎn)理(lǐ)有限(xiàn)公司(sī)-北京中(zhōng)发助力(lì)壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝路（银川(chuān)）股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津信(xìn)心奇缘股权投资合(hé)伙企(qǐ)业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合计减持超约8500万股，即(jí)便(biàn)按一季度均价计套现金额也在(zài)10亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资损失

　　此次三六零的(de)2022年财报，也首次把其投资企业、造(zào)车新势力之一的哪吒(zhā)汽车去年(nián)财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营(yíng)实(shí)体为“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六零此前公告(gào)披露(lù)的(de)数据(jù)，2020年(nián)哪吒汽(qì)车营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这意(yì)味着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进(jìn)一步扩大，而三年累计(jì)亏损已经超过(guò)百亿，达(dá)到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告(gào)，放弃(qì)对哪吒汽车(chē)的增资权。具体来看，三六零全资子公(gōng)司三(sān)六零私募基金拟将其(qí)持有(yǒu)的(de)对应哪吒汽(qì)车(chē)3.53％股(gǔ)权(quán)的出资(zī)权(quán)转(zhuǎn)让给两家有限合(hé)伙企业，对应的增(zēng)资额为10亿(yì)元。据此估算(suàn)，哪(nǎ)吒汽车估(gū)值为282亿元。放弃上述增资权后，三六(liù)零持(chí)有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日(rì)，三六零又发布对外投资(zī)进展公告称，已与哪吒汽车各股东方签署有关协议(yì)，以支持哪吒汽车股份(fèn)制改造。2023年1月，三六零发(fā)布《关(guān)于对外投资进展(zhǎn)》公告显示，为了配(pèi)合(hé)哪吒汽车股改，三六零的持股(gǔ)比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多(duō)一点(diǎn)哪吒汽车的估值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出(chū)炉(lú)后，哪吒汽车估值(zhí)会否进一步下调(diào)不得(dé)而知(zhī)。

　　由于哪(nǎ)吒汽车(chē)的(de)亏损，三六零持有股权的(de)账面值出现(xiàn)较(jiào)大投(tóu)资损失(shī)。2022年公司的投资收(shōu)益为(wèi)亏损(sǔn)1莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱2.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋浏览器确认的投资亏损5.14亿(yì)元(yuán)，意味着哪吒汽车带来的(de)投资亏(kuī)损(sǔn)约9.4亿元。

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