AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投(tóu)资者关系(xì)管理(lǐ)，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别基金经理均认可(kě)AI所带(dài)来(lái)的(de)颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长期投资价(jià)值，但是对于短期(qī)人工智能(néng)极致(zhì)行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报(bào)中部(bù)分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐述了人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开(kāi)发(fā)和利(lì)用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能领(lǐng)域(yù)的快(kuài)速(sù)发展为(wèi)全球带(dài)来无(wú)数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的(de)生活方式和(hé)社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建(jiàn)立完善(shàn)的(de)法律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工(gōng)智能带(dài)来的机遇(yù)，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重在(zài)季(jì)报(bào)中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季(jì)度进(jìn)行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的向(xiàng)上主要(yào)是受益于(yú)人工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的(de)核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利(lì)用技(jì)术(shù)的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率，这是(shì)一(yī)个长期向上的类(lèi)消费行(xíng)业，在(zài)美(měi)国(guó)是一个和互联(lián)网行业一样大规(guī)模的(de)产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和人(rén)工智(zhì)能深度融合(hé)，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工智能完成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智能确(què)实开始(shǐ)方(fāng)方面(miàn)面开(kāi)始影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等(děng)，是(shì)一个历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地(dì)也将通过百度智能云接入(rù)文心一言能(néng)力(lì)，致力于创(chuàng)新投资(zī)者(zhě)关(guān)系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工(gōng)智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看出，该基金(jīn)一季度(dù)进(jìn)行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均(jūn)为(wèi)一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三(sān)大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的(de)增(zēng)长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机(jī)会，特(tè)别(bié)是(shì)软(ruǎn)件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本(běn)处(chù)于(yú)估(gū)值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上(shàng)的景气(qì)周期，也是(shì)为数不多处于(yú)成长前期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开(kāi)新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机(jī)为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持续(xù)有个股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源(yuán)新材(cái)料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生(shēng)能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳和新(xīn)人(rén)工智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局(jú)。海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴(xīng)全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前(qián)三(sān)大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是(shì)基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化(huà)与经济(jì)发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素(sù)生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位(wèi)赋能传统行业，从生(shēng)产和服(fú)务端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业(yè)应用(yòng)等，这是(shì)一(yī)个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业(yè)空间(jiān)较大、持续(xù)时间(jiān)较长，是(shì)未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智能技术(shù)创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在(zài)人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能(néng)的(de)重视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示(shì)，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的(de)科(kē)技板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几(jǐ)次字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为本次的人工智(zhì)能的应用(yòng)领域(yù)得到了极大(dà)的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这(zhè)一技术(shù)的应用和普及(jí)。未来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193208229.png">

　　坚持(chí)低估(gū)值(zhí)价(jià)值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一(yī)季报(bào)中也提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自(zì)主可(kě)控和产(chǎn)业趋势(shì)外(wài)，今(jīn)年(nián)市(shì)场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏(piān)成长(zhǎng)行(xíng)业(yè)的部分(fēn)成长股(gǔ)是未来关注的方(fāng)向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行(xíng)为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们(men)这时反而应(yīng)该加大(dà)对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长投资者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的行情面前保留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少于市(shì)场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少声音(yīn)说这次不(bù)一样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表(biǎo)了(le)主线行情的确立(lì)，但(dàn)我们还是(shì)认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了(le)一(yī)个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我(wǒ)们(men)想象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。

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