用友网络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服(fú)务转(zhuǎn)型第二(èr)阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大(dà)亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是(shì)2020年以来(lái)连(lián)续第(dì)三年(nián)净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司(sī)股价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收(shōu)、净利(lì)同步大增、股价(jià)大涨的同向(xiàng)共振(zhèn雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗)，大(dà)相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市(shì)23年来单季最大(dà)亏损(sǔn)

　　净利连续(xù)三年下(xià)滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季度报告，一(yī)季度实现营业收入14.75雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该(gāi)公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友(yǒu)网络(l雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗uò)连续第三年净(jìng)利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用友网络股价就总(zǒng)体(tǐ)上呈下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年(nián)定(dìng)增53亿

　　葛(gé)卫东(dōng)等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网(wǎng)络在股(gǔ)价相对高点(diǎn)进行(xíng)了定增(zēng)融资。此次定增吸引了(le)不(bù)少(shǎo)机构参与，包括高(gāo)毅、葛(gé)卫东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用(yòng)友(yǒu)网络披(pī)露定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定(dìng)增募资约(yuē)53亿元。当时，在(zài)定增市场颇为活跃的(de)私募大(dà)佬(lǎo)葛卫东(dōng)，也参与了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网络(luò)发布的2021年业(yè)绩明(míng)显不及市场预期，2021年净(jìng)利润(rùn)为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后(hòu)，用友(yǒu)网络的2022年各季度业(yè)绩更是(shì)连续爆(bào)雷：一季(jì)报(bào)净利润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下(xià)降218.93％；三季报净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六(liù)成。而葛卫(wèi)东的总持(chí)股数，也(yě)从2022年一季度的(de)7626万股(gǔ)，到2022年三季(jì)度末退(tuì)出前十(shí)大(dà)股东(dōng)，在此期间(jiān)，其减持数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也(yě)惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转型第(dì)二阶段道阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网络的发(fā)展历(lì)史上，其(qí)1.0阶段是通过财务(wù)软(ruǎn)件服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服(fú)务(wù)企业(yè)的(de)信(xìn)息化，现在的3.0阶(jiē)段是服(fú)务企(qǐ)业的数(shù)智化。

　　具体来(lái)说(shuō)，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略(lüè)是转型(xíng)云服务业务，引(yǐn)领中(zhōng)国企业级服(fú)务市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入(rù)新的(de)战略(lüè)发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战略(lüè)目标(biāo)是构建和运营全球领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了完全(quán)基于互(hù)联网(wǎng)架构的企(qǐ)业互联网(wǎng)开发平台(tái)。2017年(nián)以来，其云平台、财务(wù)云、人力(lì)云等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领域云(yún)上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历了第一个(gè)阶段(duàn)的”用友云”面世、云平(píng)台及领域服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段(duàn)的统一底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司(sī)业(yè)务占比来看，用友(yǒu)网络云服(fú)务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务(wù)业(yè)务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收(shōu)的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为公司主要(yào)收(shōu)入来(lái)源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看(kàn)，用(yòng)友却还是没有多大突破(pò)。《2021年中国工业软件发展白(bái)皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率(lǜ)超(chāo)过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月(yuè)启用自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接(jiē)跌(diē)停。尽管(guǎn)华为目前(qián)仅为自(zì)用(yòng)，并不一(yī)定会面向外部(bù)市场提供(gōng)高端ERP软件，但股(gǔ)价(jià)的跌停，反应出市场(chǎng)对用友(yǒu)在高端(duān)ERP软件市场竞(jìng)争力信(xìn)心的(de)严重(zhòng)不足，也反应了其在高端市(shì)场(chǎng)的进(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐(jiàn)增(zēng)长的同(tóng)时，净利(lì)润(rùn)也在同时逐年增(zēng)长，且增(zēng)幅远(yuǎn)高于营收(shōu)增幅。对应到(dào)股价上(shàng)，在此期间，用友网络股价(jià)大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第二阶(jiē)段(duàn)，即(jí)2020年至(zhì)今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的市值还是(shì)有很大的提(tí)升空间。但从目前的情况(kuàng)来(lái)看，用友(yǒu)3.0的第二阶(jiē)段，道阻(zǔ)且长。

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