5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额连续20日(rì)保持(chí)在1万(wàn)亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人工智能(néng)、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注(zhù)度(dù)提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人(rén)气最(zuì)高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多(duō)只金股(gǔ)，两(liǎng)者一(yī)定程(chéng)度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块(kuài)关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走势相互印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先突破(pò)，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的(de)关(guān)注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及以(yǐ)上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获(huò)得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金(jīn)股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门金(jīn)股上则(zé)表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分)出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份的(de)投资方(fāng)向做(zuò)了(le)预判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气(qì)设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧(qí)，区(qū)域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年(nián)5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现上(中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目(mù)的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但在投(tóu)资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊(huái)的经济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格(gé)局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要(yào)么(me)减少负债，要么(me)增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来股票(piào)供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济会出现持续或(huò)者大幅(fú)改善(shàn);资(zī)金(jīn)利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出(chū)现主动式改善(shàn);风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好受刚性(xìng)兑(duì)付(fù)打破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季度投(tóu)资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分(fēn)龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层(céng)的政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期打破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短(duǎn)期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调(diào)后的(de)反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行确(què)立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小批多次(cì)的微刺(cì)激下，市场对短期(qī)经(jīng)济(jì)预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政策效(xiào)果难以对冲(chōng)来(lái)自房地产等领域带(dài)来的(de)经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目标(biāo)，政府不(bù)托底，政策不(bù)全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难以改变(biàn)基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势(shì)，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续维持弱势(shì)下(xià)跌格局(jú)。

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