5月以(yǐ)来，港股市场仍在(zài)持(chí)续下跌，最近一个(gè)交易日(rì)即5月(yuè)25日(rì)主要(yào)指数更是创出年内收(shōu)市(shì)新低。不过，虽(suī)然多n是什么化学元素，n是什么化学元素符号只投(tóu)资(zī)港(gǎng)股的(de)ETF产品(pǐn)年内收益告负，但(dàn)资金越跌(diē)越买，多(duō)只港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内份额增幅明(míng)显，纷纷创下历史新高。如(rú)广发基金两只港股ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生互联(lián)网ETF份(fèn)额(é)也持续增长，最新份(fèn)额更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业(yè)内人士对此表(biǎo)示(shì)，港股作为离(lí)岸(àn)市(shì)场，基本面主要跟随(suí)国内市(shì)场，而流动性与海(hǎi)外流动性相关(guān)度较高，在基(jī)本面(miàn)及流动性双重压力下，5月(yuè)市场走势(shì)较弱。不(bù)过，当前港股市(shì)场(chǎng)估值(zhí)水(shuǐ)平已处于历史偏(piān)低水平，具备一定(dìng)的投资(zī)性价比(bǐ)，看好人工智(zhì)能、互联网(wǎng)科技、创新(xīn)药(yào)等细分领域的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)26日，港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内份额合计达2284.37亿份，相较于年(nián)初增幅(fú)超(chāo)37％，年内资(zī)金合计(jì)净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品(pǐn)份额增幅明(míng)显，且再(zài)创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发(fā)港股(gǔ)创新药ETF年内份额(é)增(zēng)幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅(jǐn)领涨港股(gǔ)ETF产(chǎn)品，亦在(zài)跨境ETF产品中位(wèi)列前(qián)二(èr)。而(ér)易方达(dá)、富国基金等旗(qí)下5只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品(pǐn)份额也实现倍数增(zēng)幅(fú)。

　　此(cǐ)外，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，年内份额(é)增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高(gāo)位(wèi)，再创(chuàng)历史新高，并(bìng)继续蝉联市场规模最大(dà)的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产(chǎn)品(pǐn)业绩来看，截至5月26日(rì)，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益为(wèi)负(fù)，产品(pǐn)平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股(gǔ)市(shì)场持续震荡(dàng)下跌(diē)，3月下旬(xún)虽有小幅回(huí)调，但4月下旬之后又(yòu)转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒(héng)生(shēng)指数、恒生科技(jì)指数(shù)在同日创下(xià)年内收市(shì)新低；而整(zhěng)体看(kàn)，5月港股(gǔ)市场跌多涨少，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于近(jìn)期港股市场波动下跌，广发(fā)恒(héng)生科技ETF基金经(jīng)理(lǐ)刘杰分(fēn)析系(xì)受多(duō)个因(yīn)素影响。一方面，国内经济复苏斜(xié)率放缓，市场处于弱预期和(hé)弱(ruò)复苏(sū)叠加的阶段；另一(yī)方(fāng)面，海(hǎi)外核(hé)心通胀仍存韧性(xìng)，美国债务上限到期带来(lái)的债务违约风险也对市场风险(xiǎn)偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港股囊括(kuò)了大(dà)部(bù)分内地互联网以及(jí)新经济领域(yù)上市公司(sī)，5月份日(rì)本(běn)正式出台了(le)制造(zào)设备管制(zhì)措施，加大了(le)市场对于(yú)国内科技领(lǐng)域的担忧，同期A股市场情绪(xù)偏弱，均影响(xiǎng)了5月份港股市场的表现。

　　诺德基(jī)金基(jī)金经理张(zhāng)昳泓认为，港(gǎng)股(gǔ)近期(qī)波(bō)动较大主要(yào)有基本(běn)面以(yǐ)及(jí)资金面两方面的原因。

　　首先(xiān)，从基本面角度来看(kàn)，去年防疫政(zhèng)策转向后市场对于国内(nèi)疫后(hòu)复苏有较高的预(yù)期，“从(cóng)春(chūn)节前(qián)后的复苏情(qíng)况，我们确实看到(dào)由于线下场景的修(xiū)复，消费需求出现了(le)比较(jiào)好的恢复。而进入4、5月份，国内(nèi)经济整体相较一季度环比(bǐ)有所减弱，这也(yě)使得(dé)市场(chǎng)对于国内经济复苏预期开始修正，整体盈利端预期有(yǒu)所(suǒ)下修。”

　　其次，从资(zī)金流动(dòng)性的角度(dù)来看，张昳泓表示，海外对(duì)于暂停加(jiā)息的节奏出现反复，人(rén)民币汇率也在(zài)持(n是什么化学元素，n是什么化学元素符号chí)续走(zǒu)弱，近期跌破7的关口(kǒu)。港股作为离(lí)岸市场，基本面主要跟随国内市场，而(ér)流动性与海外流动性相关度较高(gāo)，在基本(běn)面及流动性双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱(ruò)。

　　中融基(jī)金直言，港(gǎng)股从Beta的(de)角度(dù)是(shì)中美经(jīng)济相对强弱关系的直接反(fǎn)馈，“放开国(guó)门(mén)之(zhī)后我(wǒ)们预期中(zhōng)国经(jīng)济向上(shàng)，美国经济进入衰退，所(suǒ)以(yǐ)港股表(biǎo)现很亢奋，但实际结果中美两(liǎng)边(biān)的状(zhuàng)态变化还是需(xū)要更(gèng)长时间，但大概率还是会发(fā)生(shēng)的，在这个过程中的波折就(jiù)对(duì)应着人民币(bì)汇率和(hé)港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领域(yù)投资机会

　　尽管年内持续下(xià)跌，但多位业内人士认为，当前港股市场估值(zhí)水平已处于历史偏(piān)低水平，具备一定的投资(zī)性价比(bǐ)，并看(kàn)好(hǎo)人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细分领域的(de)投资机(jī)会。

　　广发(fā)基金刘(liú)杰表示，受欧美银(yín)行业危机(jī)影响和主要经济体(tǐ)政策(cè)变化(huà)扰(rǎo)动，今年(nián)以来(lái)港股持(chí)续回(huí)调，整体表(biǎo)现不如(rú)A股。但随着国(guó)内外流动性压力(lì)持续缓解，未来港股资金面(miàn)或有机会得到(dào)改善(shàn)，结合(hé)当(dāng)前的低(dī)估值水平，港股吸引(yǐn)力或(huò)许逐步凸显。“某些波动较大且回调较(jiào)多的细分板(bǎn)块或许是值得关注的方向，例(lì)如(rú)恒生科技以及港(gǎng)股创(chuàng)新药等(děng)，若未来市场进(jìn)一步(bù)回暖，科(kē)技领(lǐng)域(yù)、港股创新(xīn)药以及(jí)消费复苏或者更能调动市场的(de)关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基金刘杰认为港股波动性较(jiào)大，建议投资者通(tōng)过定投分散参与，较好(hǎo)平衡(héng)风险和(hé)机(jī)会。同(tóng)时，选择更有价值的细分赛道，或许更符合未来市(shì)场的表现。

　　具体来(lái)看(kàn)，首先，人工智能有(yǒu)望成为全(quán)球投资的主线，推动了中美(měi)股市的表现(xiàn)，未来人工(gōng)智能(néng)应(yīng)用或(huò)利好科技相关(guān)细分领域。其次，港(gǎng)股(gǔ)创新药是国内医(yī)药领域长(zhǎng)期具备相对优势的细分赛(sài)道，对(duì)比美国创新药占比(bǐ)医(yī)药(yào)市场80％的(de)占比，国内占(zhàn)比(bǐ)仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向(xiàng)需要更多更先进的疗(liáo)法和创(chuàng)新药(yào)，长(zhǎng)期投(tóu)资价值值(zhí)得关注。此外，港(gǎng)股(gǔ)消费行业也有望(wàng)上(shàng)行(xíng)。因为目前(qián)我国经济总量(liàng)数据回(huí)暖(nuǎn)，国内经(jīng)济(jì)长远发展的(de)确定(dìng)性增强，居(jū)民(mín)可支配收(shōu)入(rù)增(zēng)加(jiā)，消费信心正逐步恢复。

　　中融(róng)基金表示，港(gǎng)股(gǔ)市场是以机构(gòu)和(hé)外资为主导的市(shì)场，因此海外(wài)经济数据对港股资(zī)金面会产生较大(dà)影响(xiǎng)。在当前流动性持续承压和较弱的国际(jì)宏观环境背景下，短期港(gǎng)股或是震荡(dàng)行情，投(tóu)资者可以关注高稳定(dìng)性(xìng)且具备估(gū)值性(xìng)价比的标的。

　n是什么化学元素，n是什么化学元素符号　“当中国(guó)经济恢复比预期更强或者美国经济(jì)下滑比预期更快这二者中任一情景发(fā)生甚至同时发生时，我们可能(néng)就会看到(dào)人民(mín)币汇率的走强，同时港(gǎng)股整体表现(xiàn)也会走强。”中融基金(jīn)进一步(bù)指出，可以先重点关注运营商等高股息资产，而随着(zhe)市场预期更进一步强化，可以更多(duō)关注(zhù)互联网、创新药等高弹(dàn)性板块。因为消费(fèi)品的业绩差异(yì)很大，建(jiàn)议更(gèng)多关注个股(gǔ)的(de)性价比与成(chéng)长(zhǎng)的(de)确定性(xìng)。

　　诺(nuò)德(dé)基金张昳(dié)泓直(zhí)言，从长(zhǎng)期维度来看，当下港(gǎng)股(gǔ)市场具备一(yī)定的投资性价(jià)比，当前估值(zhí)水平仍然位于历史偏低水平。从基(jī)本面角度来说(shuō)，他(tā)们认(rèn)为国内经济(jì)的复(fù)苏(sū)节(jié)奏可能(néng)大(dà)概率(lǜ)是一波三(sān)折(zhé)趋势(shì)向上的(de)弱复(fù)苏(sū)态(tài)势，当下(xià)港股市场已(yǐ)经price in经(jīng)济复苏较弱的相对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢(màn)复苏，预计盈利预期也会逐步上(shàng)修。而从流动性角度来看，美联储暂停加(jiā)息虽(suī)在节奏上较难判断，但往未来看(kàn)是大概率(lǜ)事件，预计人民币汇率的(de)压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周(zhōu)期(qī)受益于国内经济复(fù)苏(sū)的消费、互(hù)联网、医药等(děng)板块仍然(rán)值(zhí)得(dé)重(zhòng)点关注。”张(zhāng)昳(dié)泓表示，港股(gǔ)市场(chǎng)由于(yú)其(qí)离(lí)岸(àn)市场特性，海外投资(zī)人占比较(jiào)高，受(shòu)国内及海外(wài)多重因素影响，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)波(bō)动性较大，建议投资人可以逢低布局，更(gèng)多可以采取(qǔ)基金定(dìng)投的(de)方式投资(zī)于港股市场。

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