今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多(duō)位业(yè)内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行(xíng)情主线，预(yù)计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商近期对于基金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量(liàng)考核，也不会(huì)过份冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列(liè)指数有助于资本市场从科(kē)技领域、能(néng)源产(chǎn)业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集(jí)上(shàng)限。3只基(jī)金费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购(gòu)份额小于(yú)50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF由(yóu)工(gōng)商银(yín)行(xíng)托管，汇添富(fù)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资(zī)价值促进央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一(yī)步探(tàn)索建(jiàn)立中国特色估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投(tóu)资价值发现，推(tuī)动央企估值(zhí)回归合理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数(shù)公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人(rén)士(shì)看(kàn)来，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF未(wèi)来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资本市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各(gè)方对此也(yě)比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但(dàn)目前市场上也存(cún)在不(bù)少央企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，因此(cǐ)预(yù)计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行(xíng)也(yě)会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位(wèi)券(quàn)商(shāng)人士也(yě)表(biǎo)示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市(shì)场的(de)行情(qíng)主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们(men)近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在产品(pǐn)保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士(shì)也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战不会(huì)在此(cǐ)次央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金(jīn)公司上报(bào)的中证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推(tuī)向市场，而(ér)不是(shì)九(jiǔ)只同时获批(pī)发售，就是为了(le)避(bì)免发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不(bù)会(huì)过度拼(pīn)基金首发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报(bào)了(le)21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基(jī)金等多家(jiā)机(jī)构(gòu)，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时(shí)、嘉实(shí)则上报了中证国新(xīn)央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置央企特(tè)色指(zhǐ)数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　读西的字有哪些，读喜的字有哪些　据业(yè)内人士(shì)表示，早(zǎo)在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出(chū)“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市(shì)场未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟(shú)完善的估值体系对于(yú)资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持(chí)实体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机(jī)遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的(de)投资价值(zhí)。”据一位基金公(gōng)司人士(shì)表示，建立具有中(zhōng)国(guó)特色(sè)的(de)估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场(chǎng)对国(guó)有上市(shì)企业的关注度(dù)，对企(qǐ)业(yè)估值层面(miàn)的各类因(yīn)素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑(jí)是比较(jiào)完备的：一是央(yāng)企是实(shí)现国家战略发展(zhǎn)的(de)“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市(shì)场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的(de)估(gū)值重塑提供了(le)市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回(huí)升，目(mù)前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的(de)“价(jià)值创造”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗(qí)下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企(qǐ)上市(shì)公司质量的提升或将成为(wèi)央(yāng)国企估值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公(gōng)司经营的(de)角度看(kàn)，上市央、国(guó)企的盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息(xī)率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在(zài)中国特色估值体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央企股东回(huí)报指数具备较(jiào)好的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资(zī)委下属(shǔ)现 金(jīn)分红(hóng)或回(huí)购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)指数(shù)样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报(bào)主题上市公司证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械(xiè)设备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权(quán)重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于(yú)主流(liú)指数的分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数(shù)表现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和(hé)网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么(me)？

　　答：目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品募(mù)集规模(mó)上(shàng)限为20亿元，如果募集规(guī)模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇(huì)添富为(读西的字有哪些，读喜的字有哪些wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及后(hòu)续做市(shì)商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多(duō)家(jiā)公(gōng)司(sī)后续将安排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基(jī)金公司都(dōu)由(yóu)“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第(dì)一(yī)、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系(xì)背景(jǐng)下估(gū)值(zhí)提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红利(lì)属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一(yī)定(dìng)抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于(yú)较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平(píng)。无论横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全(quán)年的(de)主线。从券(quàn)商机构的(de)对外观点来看，多家券商明确表示今(jīn)读西的字有哪些，读喜的字有哪些年的投资主线之一就(jiù)是(shì)央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经济+国企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)推(tuī)动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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