芦哲(zhé) 首(shǒu)席(xí)宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三方(fāng)面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上升，更重要(yào)却被忽视的因素是青年人口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分(fēn)母端大(dà)幅推高青年失业(yè)率。假(jiǎ)如今年(nián)3月(yuè)分(fēn)母端的青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年(nián)持平，新增(zēng)约132万(wàn)青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)能将失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际青年(nián)失业率却高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的(de)下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的(de)三(sān)因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)），据此(cǐ)可将青年(nián)失业率拆(chāi)解为青年失业人口、总人口、劳动参(cān)与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上升未(wèi)必(bì)来(lái)自失业(yè)增(zēng)加，不(bù)要(yào)忽(hū)略分母(mǔ)，劳动力的(de)下(xià)降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年4月(yuè)增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三(sān)分(fēn)之二(èr)的青年失业(yè)人员接受过(guò)大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构(gòu)变化较大(dà)，呈现出(chū)从制造(zào)到服务、知识密集(jí)程度由低到(dào)高(gāo)两(liǎng)个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转(zhuǎn)向服务(wù)业。以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维度(dù)，青年就业(yè)从知识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)低的行(xíng)业流(liú)向较(jiào)高(gāo)行业，但是(shì)知识密集型行(xíng)业(yè)的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的(de)原因。经(jīng)济复苏(sū)的主力是(shì)知识(shí)密集程(chéng)度较低的餐饮、零(líng)售等(děng)服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性(xìng)服(fú)务业复苏(sū)较(jiào)慢，服务业就业(yè)复苏结构(gòu)的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇(zhèn)的(de)人口转移也在减速，新增城镇人口从(cóng)十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率的(de)下降(jiàng)主(zhǔ)要有(yǒu)三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万(wàn)；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市(shì)场；三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导致初次(cì)进入(rù)劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的(de)增加不(bù)能完全(quán)解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升。假如当(dāng)前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人口(kǒu)增(zēng)加132万(wàn)至632万人的情况下，对(duì)应青年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另一(yī)部(bù)分(fēn)则来自分(fēn)母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失(shī)业率的变动可能(néng)出现(xiàn)以下三种情况：①青年失业(yè)人口增加，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率上(shàng)升；②青年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率上(shàng)升；③青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失(shī)业(yè)人(rén)口会随(suí)着疫情后经(jīng)济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力(lì)的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率的长(zhǎng)期(qī)中(zhōng)枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母端越(yuè)来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；外(wài)需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失业人员缘于服务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多(duō)；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据(jù)说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以来(lái)最高(gāo)值。在疫情(qíng)影(yǐng)响退散、经济逐步(bù)复苏的情况下(xià)，城镇(zhèn)调查失业率(lǜ)较去年同(tóng)期大(dà)幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业(yè)率头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀的(de)三(sān)因(yīn)素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三(sān)个因素：①青年失业(yè)人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这(zhè)三(sān)个因素均为城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认为失业率上(shàng)升(shēng)一(yī)定是失(shī)业增加的结(jié)果，这个判断对于全年龄段失(shī)业率来(lái)说并没有(yǒu)问题，因为我国的(de)劳动力(lì)总量（也称经济(jì)活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则(zé)不(bù)能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口(kǒu)普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增(zēng)加(jiā)了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业率(lǜ)却从六(liù)普的(de)9％提高到(dào)七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就(jiù)是(shì)失业率(lǜ)的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减(jiǎn)少了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳(láo)动力数量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变动的(de)是失业人口数量（分子），但决定青年(nián)失业率变动的(de)却是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失(shī)业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就(jiù)业人(rén)数约为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万。国(guó)家统计局在3月就业(yè)数据(jù)解读时，披露了当(dāng)前(qián)青(qīng)年(nián)就业和失业人数的(de)基本情况：“初步(bù)测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有(yǒu)参与劳动力市(shì)场的(de)青年6418万人，主体为在校学(xué)生；参与劳动力市(shì)场的(de)青年3219万(wàn)人(rén)，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业(yè)人数632万人(rén)。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动力人数(shù)与去年基(jī)本持平，今(jīn)年(nián)4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)员比(bǐ)去年同(tóng)期多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四(sì)个月(yuè)青年失业形势好于(yú)去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个(gè)点，带来(lái)32万左右的新(xīn)增(zēng)失业人口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增青年失业(yè)人口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为(wèi)125.5万。从增(zēng)量来看，今年前(qián)四个月青年失业(yè)形(xíng)势要好于去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢(huī)复也有(yǒu)关系(xì)。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半(bàn)年(nián)逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步(bù)回落，预(yù)计5-7月青年(nián)失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成(chéng)青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观(guān)点认(rèn)为，青年(nián)群体由于工作经验和(hé)技能(néng)相(xiāng)对不熟(shú)练(liàn)，往往在企业(yè)裁员时首当其(qí)冲。但根据(jù)月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查(chá)数据，青年失业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比例(lì)明显低(dī)于35岁(suì)以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年(nián)龄群(qún)体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分(fēn)失业人群(qún)后，剩下的青年失(shī)业(yè)人(rén)口中，第(dì)一大失业(yè)原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低(dī)依次(cì)是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业人员接受(shòu)过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低(dī)，平均受(shòu)教(jiào)育程度越高。16-24岁(suì)失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一比例(lì)在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程(chéng)度(dù)也大致类似，青(qīng)年人(rén)由于(yú)年龄(líng)限制，接受(shòu)大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业(yè)人员的受教育程度(dù)大幅高于(yú)35岁以上。按照接受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的行业与青年就(jiù)业分布(bù)基(jī)本一致。青年(nián)失业人口呈现出行(xíng)业聚集的(de)特点，主(zhǔ)要(yào)集中在5个大(dà)类行(xíng)业，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民(mín)服务\修理和(hé)其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业人口(kǒu)的(de)65％左右。同时(shí)，这5个(gè)行(xíng)业也是青年就业(yè)集中(zhōng)的(de)行(xíng)业，吸(xī)纳了(le)60.7％的青(qīng)年就业。从行业来(lái)看(kàn)，青年(nián)失业(yè)人(rén)口的行业分布(bù)是由就业分布决定的，吸(xī)纳就业占比(bǐ)较大(dà)的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模(mó)的失(shī)业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需(xū)要(yào)研(yán)究(jiū)青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两(liǎng)个(gè)特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制(zhì)造业和电热燃(rán)水的(de)生(shēng)产供应业，这四个行业是国民(mín)经济分类的农业和(hé)工业。2010年这(zhè)四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比(bǐ)例大幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行业吸纳青年就业比例(lì)增加超2个点，其中(zhōng)，教育(yù)业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房(fáng)地产等其他6个服务行业吸(xī)纳青(qīng)年就业的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青年(nián)就业从知识密集(jí)程度(dù)较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中(zhōng)各(gè)行业就业人员的受教育(yù)年限，来(lái)计算各行业的知识密集程度。有(yǒu)5个行业的平均受教育年限(xiàn)在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融(róng)业外(wài)，其他四个行(xíng)业是过去十年(nián)青年(nián)就业流入的主要行业，吸纳青(qīng)年(nián)就业比例的增(zēng)幅均居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年就业比例变动与行(xíng)业(yè)平(píng)均(jūn)受教育(yù)年限基本一(yī)致，即青(qīng)年就业从知识密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较高(gāo)行业。

　　但是(shì)知识密集型(xíng)行业(yè)的青(qīng)年失业情况比整体失业更(gèng)严峻(jùn)。我们(men)用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业的青(qīng)年失(shī)业(yè)比例（该行业(yè)的青年失(shī)业人数/青(qīng)年失业总人(rén)数(shù)），除以各行(xíng)业的(de)青年就业比例（该行业的青(qīng)年(nián)就业(yè)人数(shù)/青年(nián)就业总人数），来作为各行(xíng)业失业率(lǜ)的近似(shì)替(tì)代指标。以这个指标(biāo)来看，知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业率大多(duō)高于全年龄段失(shī)业(yè)率，如信息技术、教育、科研(yán)服务、公(gōng)共管(guǎn)理等(děng)行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或(huò)是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化。今年(nián)一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个点(diǎn)的(de)增速(sù)缺口。分行业来看，批(pī)发(fā)零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住(zhù)宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情(qíng)前三年均(jūn)值，这三个行业一季度复(fù)苏情况较好；知识密集(jí)程(chéng)度更(gèng)高的房地产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏(sū)相对较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失(shī)业(yè)率(lǜ)的分子(zi)端来(lái)看(kàn)，当前(qián)青年失(shī)业人员增长的(de)症结(jié)在于(yú)服务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体(tǐ)提高(gāo)，青(qīng)年就业(yè)大量流向知识密(mì)集型(xíng)服务业，如教育、信息(xī)技术等行业。另一方面(miàn)，年初疫(yì)情影响减弱后，经济(jì)复苏(sū)的主力是(shì)知识(shí)密集程度较低的(de)生(shēng)活性服务(wù)业，而知(zhī)识密集(jí)程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢。所(suǒ)以服(fú)务业就业复苏结构分化(huà)，带来的(de)青年失(shī)业人口和(hé)25-59岁失业人口(kǒu)的(de)分化。房地(dì)产、互联(lián)网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业(yè)尚未出现明(míng)显改善，应(yīng)届生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分之二接受过(guò)大学教育的青年(nián)失(shī)业人口而言，这些行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)均(jūn)下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的分母端是(shì)城镇青年劳动力，主(zhǔ)要(yào)由青(qīng)年人(rén)口和劳动(dòng)参(cān)与率决定。2022年(nián)我国开始(shǐ)步入人口负增长时代，城(chéng)镇青年劳动力(lì)可能将步(bù)入长(zhǎng)期下降通道，这(zhè)将(jiāng)从分(fēn)母端推升青年失业率，或成为疫情(qíng)后(hòu)就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力(lì)首先(xiān)取(qǔ)决(jué)于城镇青年人(rén)口数量，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的(de)出(chū)生人口(kǒu)，二是(shì)乡(xiāng)村到城镇的(de)迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来(lái)都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好是建(jiàn)国(guó)以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生(shēng)人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显(xiǎn)步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我(wǒ)国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速(sù)。新(xīn)增(zēng)城(chéng)镇人(rén)口从2016年开始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万(wàn)人，但2022年只(zhǐ)有650万人(rén)。预计今年随着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢复(fù)，新增城镇人(rén)口数量会较去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十三(sān)五期间(jiān)超2000万的(de)规模(mó)。当前我国(guó)城镇化(huà)率已经达(dá)到(dào)65％以上，继续高速增(zēng)长空间(jiān)有(yǒu)限，从乡村到(dào)城镇的迁移人(rén)口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　青年劳动参(cān)与率有两个特点，一是低于其他(tā)年龄段(duàn)群体，大(dà)部(bù)分青年在校，并未(wèi)进入劳动(dòng)市场。二是近(jìn)年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超(chāo)预期下(xià)降。根据今年(nián)3月统计(jì)局披露的青年就业(yè)和(hé)失业人数(shù)，当前16-24岁青年(nián)的劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人(rén)口中，有(yǒu)3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次(cì)人口(kǒu)普查时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁(suì)在(zài)校生(shēng)增(zēng)加了(le)706万，年均增(zēng)加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年(nián)均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在未来经济和就业(yè)好转后会回到(dào)劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计局曾在发布(bù)会(huì)指(zhǐ)出当月(yuè)“就业人(rén)员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业(yè)观念的变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动市(shì)场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看(kàn)，对(duì)学历(lì)的推(tuī)崇导致本科毕(bì)业即进入就业市场的年轻人(rén)减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激(jī)烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人(rén)初次就(jiù)业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重要

　　失(shī)业人口(kǒu)的增加不(bù)能完全(quán)解释青年(nián)失业率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情况下，对(duì)应(yīng)青(qīng)年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长，未来青(qīng)年失业率的变(biàn)动可能出(chū)现以下三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅大(dà)于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来(lái)失业(yè)人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济(jì)复苏难以改变(biàn)失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)下降(jiàng)趋(qū)势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分母端(duān)可(kě)能会(huì)越来越重要，这也是人(rén)口长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调(diào)查失业率时，有(yǒu)必(bì)要明晰这一概(gài)念的两个要点：一是调查失业率是城镇就(jiù)业范围(wéi)，并非针对全部(bù)就业人口，不(bù)包括乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含(hán)在(zài)内。因此(cǐ)，许多针对青(qīng)年(nián)失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分人(rén)口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如(rú)无特别说明(míng)，各概(gài)念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定(dìng)义(yì)，“劳动力(lì)指(zhǐ)年满16周岁，有(yǒu)劳动能力(lì)，参(cān)加或要求(qiú)参加社会经济(jì)活动(dòng)的人员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因(yīn)此没有(yǒu)就业意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口不计(jì)入劳(láo)动力。根据《2022年(nián)中国劳(láo)动统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约(yuē)为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算(suàn)城乡失业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数(shù)据来看，失业率(lǜ)来自(zì)全国月度(dù)劳动力(lì)调查。该(gāi)项调查制度于(yú)2005年正式(shì)实施，每年进行两次全国(guó)劳动力(lì)抽样(yàng)调(diào)查，调查(chá)范(fàn)围为中国(guó)大陆的(de)城镇和(hé)乡村，调(diào)查对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反(fǎn)映劳动力(lì)市场变(biàn)化情况(kuàng)，建立了31个大城市(shì)月度(dù)劳动力(lì)调查(chá)制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围(wéi)扩(kuò)大(dà)至(zhì)65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式(shì)在全国(guó)范(fàn)围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所有(yǒu)地级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是(shì)年度调(diào)查的五分之(zhī)一(yī)左右(yòu)。全国(guó)每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万(wàn)户，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度(dù)人口(kǒu)调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次(cì)的人口抽样(yàng)调查样本(běn)比例为(wèi)1％。而每10年一(yī)次(cì)的人口普(pǔ)查则在长表部分纳入就业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据(jù)进行(xíng)修正(zhèng)，但结构(gòu)数据(jù)仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国(guó)就业人员约(yuē)为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但(dàn)结构数(shù)据的差异仍然存在(zài)。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业(yè)：从(cóng)三因(yīn)素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证(zhèng)券股份有(yǒu)限公司(sī)

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