今年1月(yuè)，美国政府债(zhài)务余额又一次触及(jí)法定上(shàng)限，这(zhè)标志着美国再度(dù)陷(xiàn)入债(zhài)务违(wéi)约(yuē)的风险之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告(gào)称，如(rú)果(guǒ)国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现(xiàn)债务违约——而这将对全(quán)球(qiú)经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约(yuē)风险、两党就提(tí)高债务上限进行(xíng)争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频上演。那(nà)么，引发这一危机的根(gēn)本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么(me)回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为(wèi)地给债务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国债务为(wèi)何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解美国(guó)政府的债务从何而来，以(yǐ)及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世(shì)纪(jì)以(yǐ)来，美国(guó)政(zhèng)府在(zài)绝(jué)大部分时期都处于财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支(zhī)出在多数总统(tǒng)任期(qī)内都高于其财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了(le)惯例(lì)，而政府债务规模也一(yī)直随(suí)着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠(guān)疫情以及(jí)阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美(měi)国政(zhèng)府背负了(le)庞大(dà)支(zhī)出压力(lì)，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化(huà)导致(zhì)政府医疗支出不(bù)断上升，拜登政府(fǔ)推出的(de)大规模基建政(zhèng)策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政(zhèng)府的税收收入并没(méi)有跟上(shàng)支(zhī)出(chū)的(de)步伐，尤其是(shì)在(zài)小布(bù)什政府和特(tè)朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双(shuāng)重压力下(xià)，美国的赤字规模近年来如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀(pān)升，在近年来(lái)频频(pín)逼近(jìn)债(zhài)务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上(shàng)限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则(zé)最早(zǎo)可以追溯(sù)到上世纪(jì)初的第一次(cì)世界大(dà)战。

　　在(zài)一(yī)战之前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时(shí)候(hòu)只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债借钱(qián)，美国(guó)国(guó)会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发部分(fēn)美国(guó)议员提出(chū)的反(fǎn)对（也有一些议员是为(wèi)了反(fǎn)对美国参(cān)战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债务进行限额规(guī)定，以此来(lái)限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二(èr)次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共(gòng)债务法案(àn)》，实质(zhì)上正式确立了(le)对美国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国国(guó)会(huì)又对其进行(xíng)了修订(dìng)，以更改上(shàng)限金(jīn)额(é)。从此，提高(gāo)债务上限就(jiù)或多或少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限总共提高了(le)100多(duō)次。尤(yóu)其是自1960年以(yǐ)来(lái)，美国两党(dǎng)已(yǐ)经提高(gāo)了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提高一(yī)次(cì)——其中共和党(dǎng)总统执政期(qī)间曾提高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国(guó)债务上(shàng)限的上调幅(fú)度进一步(bù)加大，在最近几届总统任期内更是如(rú)此：在奥(ào)巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的支出(chū)限制，这导致美(měi)国政府债务(wù)疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提(tí)高(gāo)债务上限，美国债(zhài)务上限已经提高(gāo)至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初(chū)的债务(wù)上限115亿(yì)美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美(měi)国不(bù)能取消债(zhài)务上限？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债务上限”是(shì)美国国会为联邦(bāng)政府(fǔ)设定的(de)举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借款授(shòu)权(quán)用尽，除非国(guó)会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有人会疑(yí)惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消(xiāo)掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其(qí)美(měi)国政府的(de)债务信用提(tí)供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里，美国作为手握(wò)美元霸(bà)权的(de)超级大国，本身并不受到(dào)发行美钞(chāo)的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无度(dù)、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损(sǔn)害(hài)，原有债权人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持(chí)美国政府的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论上也(yě)相(xiāng)当于是美方对债(zhài)权(quán)人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以提(tí)高(gāo)了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的(de)美国(guó)债务上(shàng)限，为(wèi)什(shén)么在(zài)现(xiàn)在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美国政(zhèng)府(fǔ)想要提高美(měi)国债务上限，往往(wǎng)需要(yào)美国国会两院的通过。在此前(qián)的历史(shǐ)中，提高债务上限在国(guó)会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并不(bù)会对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随(suí)着(zhe)美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐(zhú)步(bù)沦为两党(dǎng)的政治武器，被在(zài)野(yě)党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当(dāng)下美国(guó)两党分(fēn)别占据两(liǎng)院多数席位的分(fēn)裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议(yì)院(yuàn)多数，而共和党占据众(zhòng)议院(yuàn)多(duō)数。拜登要想提高债务上限，就需要(yào)和国会共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债务上限的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜(bài)登(dēng)总统施(shī)压，要求他(tā)先同意削减(jiǎn)开支(zhī)，再(zài)谈提高(gāo)债务(wù)上限。而民主党人(rén)坚(jiān)持不愿让(ràng)步，认为应无(wú)条(tiáo)件(jiàn)提(tí)高债务上限，这(zhè)就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们在周(zhōu)二仍(réng)无(wú)法取得突(tū)破性进展(zhǎn)，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就要无(wú)限逼(bī)近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计划于本周三前往日(rì)本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再(zài)次(cì)上演

　　事实(shí)上，十多年前，美(měi)国也曾(céng)上演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共和党人在(zài)谈判最后(hòu)一刻(kè)，才就债务上限达(丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里dá)成协议，勉强避(bì)免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元(yuán)的财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势(shì)也引发(fā)了全(quán)球(qiú)资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次(cì)下调美(měi)国的主权信用评级。这(zhè)使得美(měi)国(guó)面临更(gèng)高的借(jiè)贷(dài)成本(běn)——美(měi)国第二(èr)年(nián)的借贷成(chéng)本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的(de)市场(chǎng)动荡也(yě)只是(shì)短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更重要的是(shì)，从(cóng)长期来看，财政(zhèng)支出削减意(yì)味着美国(guó)多(duō)年的预(yù)算紧缩(suō)，这可能(néng)会产生更严(yán)重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国的经济(jì)复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究所(suǒ)首(shǒu)席(xí)经(jīng)济学家乔(qiáo)希(xī)·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务(wù)危(wēi)机时(shí)表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我(wǒ)们仍处于(yú)相当低(dī)迷的(de)经济(jì)中，并且(qiě)正处于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是(shì)让复苏持续的(de)时间远远超过了(le)应有的时间……在接下来的六(liù)七年里(lǐ)，美(měi)国政(zhèng)府没有提(tí)供(gōng)真正有(yǒu)价值(zhí)的公共产品和服务，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也(yě)被许多(duō)人看(kàn)作(zuò)2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经(jīng)济(jì)也正处于(yú)类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国(guó)两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关(guān)头(tóu)提(tí)高债(zhài)务上限，由此带来的短(duǎn)期市(shì)场动荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演(yǎn)。

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