30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然(rán)之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)历史(shǐ)上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各类(lèi)低价(jià)转(zhuǎn)债接连(lián)雪崩。分析认为(wèi)，资(zī)金开始(shǐ)担心退市(shì)和违约风险(xiǎn)，纷纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市(shì)场今天也继续不(bù)乐观，自周二(èr)盘(pán)中(zhōng)冲(chōng)高到(dào)3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块(kuài)下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个(gè)股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面(miàn)，此(cǐ)前最牛的(de)传(chuán)媒(méi)娱乐领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织(zhī)服(fú)装、电力、旅游等行(xíng)业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面临退(tuì)市

　　带崩整个(gè)低(dī)价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过(guò)的(de)可(kě)转债退(tuì)市历史，在今(jīn)年(nián)5月(yuè)一下被打破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣告公司(sī)和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被告(gào)知要退市，打破了30年(nián)来的可转债(zhài)没(méi)有出(chū)现正股和转债退(tuì)市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转(zhuǎn)债持续(xù)暴(bào)跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已(yǐ)停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转(zhuǎn)债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发(fā)面(miàn)值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能(néng)面(miàn)临的违约。彻底带(dài)崩了整(zhěng)个低价转债，过去的(de)双低(dī)策略似乎(hū)也不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思股思(sī)创医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现大批(pī)价格跌破(pò)100元的低价转债，而(ér)一(yī)年前市场还在关注(zhù)“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债价格低(dī)于100元。如今是(shì)多(duō)只接连闪崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数周二在券商、银行(xíng)等金融股(gǔ)带(dài)动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速(sù)跳水。然后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场(chǎng)波(bō)动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券(quàn)近(jìn)日(rì)策(cè)略点(diǎn)评表示(shì)，4月(yuè)新增社融、新(xīn)增信(xìn)贷(dài)、M2同(tóng)比(bǐ)均(jūn)低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据利率下(xià)行(xíng)，数据走弱在(zài)方向(xiàng)上不超预期，但幅度较(jiào)预(yù)期(qī)更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产(chǎn)销售(shòu)回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微(wēi)升，基数效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端新增存(cún)款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部(bù)门(mén)中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾(shí)级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据(jù)反映的制造(zào)业(yè)库存及产能(néng)周(zhōu)期位(wèi)置看，弹性(xìng)或有限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海(hǎi)开源基金近日(rì)也表示，后(hòu)续(xù)来(lái)看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预期，除基数效应外(wài)，欧(ōu)美的(de)韧性(xìng)与东盟相(xiāng)对强(qiáng)劲(jìn)的需求均支(zhī)撑了外需，内需同(tóng)样在修(xiū)复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性大概(gài)率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出(chū)台，对市场均是呵护而非(fēi)压力(lì)；海(hǎi)外看，5月FOMC会(huì)议后市场基(jī)本已定价美联储(chǔ)本(běn)轮加息已吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思(yǐ)至顶点，仍然存在区域(yù)银行风险隐患同时通胀仍在下(xià)行下，后(hòu)续海(hǎi)外流动性难更紧，外资(zī)对国内(nèi)市场的流出(chū)压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板(bǎn)块内部(bù)的(de)分化，热门板块(kuài)交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国内政策呵护延(yán)续、外(wài)资(zī)流出压力不(bù)大下市(shì)场无大风险，震(zhèn)荡修复(fù)延续。

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