个人养老(lǎo)金业务试点落(luò)地(dì)半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月(yuè)27日开始(shǐ)，个人养老金开(kāi)始进入为期一年的试点，在全(quán)国选取了36个试点城市和(hé)地区进(jìn)行推(tuī)进。据人力资源和社会保障部(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年3月(yuè)末，个人养老金开户(hù)数量达到3324万(wàn)，市场空间初俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口步打开。

　　作为个人养老金业(yè)务(wù)的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道(dào)之一，证券公司(sī)凭借其与(yǔ)权益产品的(de)紧密(mì)联系和与投资者的深度了解，在(zài)养老基金销售方面已有(yǒu)多方实践。时值个人养老金(jīn)业(yè)务试点推(tuī)行(xíng)半年之际，中国(guó)基金报(bào)记者深入多(duō)家券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势(shì)

　　券(quàn)商深(shēn)耕(gēng)个人养老金(jīn)市场

　　中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以来，个人(rén)养老金业务正在获得更(gèng)多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在(zài)去年11月个人养老金试点落(luò)地，14家券商(shāng)获得代销资格(gé)。截至今(jīn)年3月(yuè)31日，证监会更新名(míng)录中个人养老金基金数量增加至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安(ān)证券、安信证券及中信(xìn)证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的代销方之一，证券公(gōng)司在个人养老金(jīn)业务(wù)试点的铺开和推广中持续发(fā)力，个人养老金(jīn)业(yè)务也成为大(dà)型(xíng)券商们财富管(guǎn)理转型的重(zhòng)要抓手。通过(guò)精心布局产品及渠(qú)道，与基(jī)金(jīn)投顾服务结合，试点(diǎn)券商充分(fēn)发挥财富管理优(yōu)势，做“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可投资的产(chǎn)品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老金(jīn)产品(pǐn)名录显示，当前上线个(gè)人养老(lǎo)金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄(xù)类产品、理(lǐ)财类(lèi)产品、基金(jīn)类产(chǎn)品、保(bǎo)险类产品分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)资格受到明显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼业(yè)代(dài)理牌照的证券公司可销售养老保险，大多数试点(diǎn)券商将视线聚焦于公募基(jī)金(jīn)上进(jìn)行重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利获得首批个人养老金基金(jīn)销售资格，完成(chéng)全(quán)部(bù)40家(jiā)基金管理公司共计(jì)126只个人养老金基金(jīn)产品的上(shàng)线，基本实现个人俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口养老金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老金业务负责人(rén)向(xiàng)中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)介绍称，中(zhōng)信(xìn)建投已引进(jìn)华夏基金等发行养老基金管(guǎn)理人的(de)137只Y份额产品，后续将不断完善(shàn)产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目(mù)前已(yǐ)基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务(wù)负责人指出，从客户服务(wù)办理(lǐ)的角(jiǎo)度看，大部分(fēn)客户更愿意在产品货架丰(fēng)富的机(jī)构办理个人(rén)养老(lǎo)金业务。因(yīn)此(cǐ)在服务体(tǐ)系的基础架(jià)构(gòu)上(shàng)，风格多样(yàng)、风险收(shōu)益(yì)多(duō)元的产品货架能(néng)够带给客(kè)户更好(hǎo)的服务办理体(tǐ)验，产品布局的(de)“全面(miàn)”是个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资(zī)选(xuǎn)择的角度讲(jiǎng)，大(dà)部分客户对于金(jīn)融产品的特征和(hé)策(cè)略的认知、对自身投资(zī)能力、投资意愿、投(tóu)资(zī)目的的(de)认知(zhī)较为模(mó)糊。帮(bāng)助客(kè)户做好“养老规划”、协助(zhù)客(kè)户(hù)筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务机构(gòu)的“核(hé)心竞争力(lì)”。在全面引入个人养老金可投资的产(chǎn)品类(lèi)型的基础上(shàng)，各家机构需要(yào)深(shēn)入(rù)、充分、严谨地研究每类产品的特(tè)性；结合存量(liàng)客户的(de)个(gè)性(xìng)化画像和(hé)客户特点，为客户提(tí)供切(qiè)实可行的(de)产品评估(gū)体系和养老规划(huà)方案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者来说(shuō)，当前阶段认可并开通个人养(yǎng)老金账户(hù)的理(lǐ)由，一是来自开(kāi)户渠(qú)道的多(duō)重(zhòng)福利动员，二是个人养老金带来的个(gè)税抵扣(kòu)优惠。但不(bù)可否认的是，虽然开户数量众(zhòng)多(duō)，但(dàn)缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于(yú)个人养老金退休后才(cái)能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用长期投资，但如何投资(zī)也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困难越多。现有养老产品(pǐn)的选择已令投资者目不暇(xiá)接，如(rú)何让投资者选择到适合(hé)自己的(de)产品，证券公司(sī)的投顾(gù)力量大有可(kě)为。

　　“中信建投拥(yōng)有(yǒu)近(jìn)万名(míng)高素质的(de)投资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做好养老规划(huà)和资产配置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述负责人称，中信(xìn)建投采取线上线下相结合的方式(shì)，注重交(jiāo)流和(hé)体验，为客户提(tí)供有温度(dù)的专业服(fú)务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老(lǎo)金业务时曾介绍，其(qí)结合个(gè)人(rén)养老金基金(jīn)特点(diǎn)，细(xì)化(huà)形成“甄选(xuǎn)100个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)基金评价标准”，综合基金公司治(zhì)理水(shuǐ)平(píng)、投研能力、业(yè)绩评(píng)价、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金基金产品清单，满(mǎn)足(zú)养老金客户个性(xìng)化养老需求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证(zhèng)券公司营业(yè)网点(diǎn)数(shù)量(liàng)在“金融圈”内并(bìng)不(bù)算少，但远难(nán)以与大(dà)型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年(nián)报(bào)发布(bù)会上，该(gāi)行高管透(tòu)露，截至2022年(nián)末(mò)，该行(xíng)已经累计开立个人养老金(jīn)账户(hù)229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市(shì)场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者通过其渠道开(kāi)通个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)的(de)情况。

　　产(chǎn)品方面，国(guó)家社会保险公共(gòng)服务平(píng)台上仅可查询商(shāng)业银行(xíng)个人养老金业务开办情况。其中显示，23家(jiā)获准开办(bàn)个人(rén)养老金业(yè)务的(de)银(yín)行中，有22家开设了资金(jīn)账户和储蓄交易业务，8家(jiā)同时(shí)开展了基金交易业务、保(bǎo)险交易(yì)业务和理财交易业(yè)务。

　　与大(dà)型商(shāng)业银行所(suǒ)拥有的产品和渠道(dào)优势相(xiāng)比(bǐ)，证券(quàn)公司个人养老金业务的(de)规模相(xiāng)对有限，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点(diǎn)数量难以(yǐ)比拼，但券商发力个人(rén)养(yǎng)老金业务，自(zì)有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推(tuī)广(guǎng)个人养老金业(yè)务时，将“一站式”服(fú)务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国(guó)泰(tài)君安(ān)此前表示，其个人养老(lǎo)金业(yè)务从引(yǐn)导客户形成科(kē)学养老(lǎo)理财观念的长远视(shì)角出(chū)发，为客户提供从产品策略、到产品(pǐn)优选、再(zài)到组合配置的全周期专业(yè)资配服务和一(yī)站式的产品选(xuǎn)择。中信证(zhèng)券(quàn)亦(yì)推(tuī)出(chū)个人养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资(zī)一(yī)站式解决(jué)方案(àn)“信养计划”，为客(kè)户提供含账(zhàng)户管理、资产配置、服务(wù)陪伴于一(yī)体(tǐ)的(de)个(gè)人养老金投资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方(fāng)位服务投资者(zhě)外，“走出去(qù)”也是部分券商开拓个人(rén)养老金业务的解决方案。东方证券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁(níng)向记者介绍，东方(fāng)证券基(jī)于对个人养老金(jīn)目标客群(qún)的深(shēn)入研究，将开发(fā)大中型企业作(zuò)为个(gè)人(rén)养老金客户拓展的(de)重点方向，制定了“上(shàng)海深(shēn)度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言(yán)，东方证(zhèng)券协(xié)同系统内(nèi)成(chéng)员公司开展走(zǒu)进企业(yè)推广个人(rén)养老金活动，为企(qǐ)业(yè)单位(wèi)员工提(tí)供个人(rén)养老金(jīn)上门服务，免去客户前往营业厅办理业(yè)务路上花(huā)费的时间，提高服务效率(lǜ)，节(jié)约客户时(shí)间。展业(yè)初期组织了超过100场的个人养老(lǎo)金(jīn)走(zǒu)进企业服务活动(dòng)，覆盖企业员(yuán)工近万(wàn)人。

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体(tǐ)验(yàn)成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金(jīn)报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个(gè)人养老金业务“开闸(zhá)”，多家获(huò)资质的机构正式展业，逐鹿个人(rén)养老金(jīn)市场。如今，个(gè)人养老(lǎo)金制度实(shí)施(shī)已有半年，相关产品的(de)收益率和回撤情况、产(chǎn)品能否真(zhēn)正(zhèng)满(mǎn)足养老诉求等问题，持续成为市(shì)场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于(yú)资(zī)金“只进不出(chū)”，认购的(de)产品(pǐn)又是为了满足(zú)养老需求，投(tóu)资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值(zhí)同时又让(ràng)客户体(tǐ)验(yàn)良(liáng)好是(shì)个人养老产品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务(wù)已(yǐ)然成为券商财(cái)富管理转型的核(hé)心方向之一。通过不断(duàn)完善客户服务体系(xì)，满足客(kè)户多层次金融(róng)需求，促(cù)进财富管(guǎn)理业务高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)，券(quàn)商在业(yè)务内(nèi)涵上(shàng)正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人(rén)士表示，在客户(hù)分(fēn)类服务方面，会根据国家政策选择社保关系在(zài)先行城市(shì)（地区(qū)）、能(néng)享受税优且对税优敏感、对理财(cái)有初(chū)步认知的客户进(jìn)行第(dì)一阶段的重点(diǎn)服务，对其他客户会随(suí)着试点扩大(dà)和(hé)客户(hù)画像的覆盖进行后(hòu)续(xù)服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司可重点(diǎn)关注企事业单(dān)位(wèi)员工，特(tè)别是大中型城市(shì)具(jù)有一定经(jīng)营规模(mó)的企业员工(gōng)，他们能(néng)够享受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认知；这类(lèi)人群(qún)对未来退休有一定(dìng)的规划和(hé)想法。

　　同(tóng)时，由(yóu)于(yú)个(gè)人养老金是一个增量(liàng)市(shì)场(chǎng)，对证券公(gōng)司(sī)而(ér)言，针对潜在(zài)客群可以全市场覆盖(gài)。证券公司可以通过投研优(yōu)势和专业投顾队伍(wǔ)，创造(zào)更多养老(lǎo)投资场景，跟踪(zōng)了(le)解客户的风(fēng)险偏好，结合稳(wěn)健(jiàn)、平衡、积(jī)极等(děng)不同风(fēng)险类型的养老基金，帮助客(kè)户建立个人养老金投资(zī)计划。此(cǐ)外，证券公司可以通过加(jiā)强顾问服务，帮(bāng)助客户(hù)有效应对投(tóu)资组(zǔ)合(hé)净值的波动，引(yǐn)导客户持续参与养(yǎng)老金投资，提升(shēng)客户养老投资(zī)的获得感(gǎn)、体(tǐ)验(yàn)感。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表(biǎo)示，会针对(duì)不同风险承受能力(lì)、不同年龄(líng)结构(gòu)和不同资金(jīn)体(tǐ)量制定个性化养(yǎng)老策(cè)略(lüè)。比(bǐ)如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金(jīn)，为居(jū)民（无需开户）提供符合监管部门要(yào)求的金(jīn)融机构和金融产(chǎn)品清单、通(tōng)俗(sú)易(yì)懂的(de)“养老看(kàn)隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和交易(yì)服务；对1.2万之外的(de)资金，提供更丰(fēng)富(fù)的“安养计划plus”养老(lǎo)金融(róng)服务，包(bāo)括养老计算(suàn)器、个(gè)性化的(de)补充养老解决方案、定期(qī)的养老方案跟踪报(bào)告以及养老直播服务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海宁(níng)认为，证券(quàn)公(gōng)司需(xū)要有长远眼光(guāng)，打造(zào)增(zēng)量市(shì)场，承担起构建养老金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面，应加大(dà)资(zī)源投入(rù)，通过教育和陪伴，提高(gāo)客户(hù)对个人养老金(jīn)的认(rèn)知。走(zǒu)进企(qǐ)事业单(dān)位，通过上门服务的方式触达企业和客户，举办专题讲座(zuò)、在(zài)线研讨会和投资(zī)教育(yù)活动，帮助客(kè)户(hù)了解个人养(yǎng)老金的重要性、投资(zī)策略和(hé)长(zhǎng)期规划，激发客户对个人养老金产(chǎn)品的兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方面，建(jiàn)立内(nèi)容丰(fēng)富的一站式个人(rén)养老金专区，既包括(kuò)产品购买、定投、持仓(cāng)查询等基础功能，提(tí)供丰富的养(yǎng)老资讯(xùn)和实用(yòng)养老工具（如节(jié)税计算器），加强与客户的(de)深度互动(dòng)。

　　第三，在(zài)金融科(kē)技应用(yòng)方面(miàn)，引入智能科技和人工(gōng)智能技术，通过数(shù)据分析和(hé)算法模型，根(gēn)据(jù)客户的风(fēng)险承受能力(lì)、资(zī)产状(zhuàng)况和(hé)目标退休年(nián)限(xiàn)，定制化推荐(jiàn)养老(lǎo)金产品组(zǔ)合，并提供(gōng)实时(shí)投资(zī)组合跟踪和(hé)风险(xiǎn)管理工具，帮(bāng)助客户更好地实现养老(lǎo)投资保值增值(zhí)。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金相关业(yè)务负责人则表示，可以(yǐ)通过“人(rén)+科技”，在大(dà)数据智能客户分析系统的基础(chǔ)上，可以针对不同养老诉求的客户达成“千(qiān)人千面”的个性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上(shàng)与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的(de)客户提供专业的、一(yī)对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户(hù)体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，产品收益和回撤率(lǜ)大不大？产品能不能满足真(zhēn)正的养老诉求？这些(xiē)问题都是(shì)投资者的(de)重要(yào)关注(zhù)点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标基金(jīn)的整体收益(yì)水平并(bìng)不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公募(mù)养老基金产品(pǐn)，近七成收益(yì)告负。其中，业绩垫底的一只个人(rén)养老目标基金(jīn)自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有平安(ān)稳健(jiàn)养老一年(nián)Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成立(lì)以来(lái)回(huí)报均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰(tài)稳健养老一年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富国(guó)、万家(jiā)、华宝、景(jǐng)顺长城(chéng)、南(nán)方(fāng)、华(huá)夏等旗下超10只养老目(mù)标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不(bù)出”，认购的产品又是(shì)为了(le)满足养老需求，投(tóu)资(zī)者更(gèng)希望能实现低波动、低回(huí)撤。如(rú)何做到从中长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时又让客户体验良好是(shì)个人养老产品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争为客户保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)，否则将违背客户通过投资(zī)达到‘养老(lǎo)目的’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业务负责人介绍，目(mù)前个(gè)人养老金可投资(zī)的4类产品风险收益特点明显，有的(de)类别(bié)更侧(cè)重本金安全、有(yǒu)的(de)类(lèi)别更(gèng)侧重资产增(zēng)值；但(dàn)同时，每个类别很难做到在保证其特点达到的同时又规避(bì)掉该类产品的(de)风(fēng)险或缺陷。“从不(bù)同客群情况来看，低波低回撤(chè)对于离退休时点(diǎn)较(jiào)近(jìn)的投资者比较合适，性价比(bǐ)高的中波(bō)动中回撤(chè)、高波(bō)动高回撤(chè)特征产品(pǐn)对于还有20-30年才退休的投资者也(yě)是可以选择的，拉长周期看也能满足客户养老类(lèi)资金的保值增(zēng)值效(xiào)果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前提是(shì)有一套(tào)完整、自洽(qià)、适用、有效且动态适配的(de)产(chǎn)品评价体系，通过(guò)该体(tǐ)系的评价(jià)，能较为清(qīng)晰地区(qū)分出(chū)产品(pǐn)的(de)“性(xìng)价(jià)比(bǐ)”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比等(děng)）、能公平、公正地对同类或者同(tóng)策略产品进(jìn)行(xíng)综合评判。如此，才(cái)能真正将(jiāng)好的产品、合(hé)适(shì)的(de)产品推荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养老组合(hé)基(jī)金分(fēn)为(wèi)目标风(fēng)险(xiǎn)型和(hé)目标日期型(xíng)两(liǎng)大(dà)类，投资(zī)者(zhě)可以(yǐ)根(gēn)据自身投资(zī)目标和(hé)风(fēng)险承受能(néng)力(lì)选择具体的产品。比(bǐ)如(rú)低风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的客户(hù)可选择目(mù)标日(rì)期型中的稳健类产品，通过严格控制股票资产(chǎn)仓位降低产(chǎn)品波动，带给客户(hù)相对稳健的收(shōu)益(yì)。”徐(xú)海宁表示(shì)，目前(qián)我国城(chéng)镇职(zhí)工养(yǎng)老金替代(dài)率尚(shàng)有(yǒu)不足，根据国(guó)际经验，如果(guǒ)退(tuì)休后的养老金替代(dài)率大于(yú)70％，即可维持退休前的生活水平，养老金(jīn)投资(zī)的增值功能也是一(yī)个重要考(kǎo)量。由(yóu)于个(gè)人养老金取用需要达到年(nián)龄等(děng)条(tiáo)件(jiàn)，投资资金具有长期性，可以达到几十(shí)年，能够承受一(yī)定的短期波动，对(duì)于(yú)追(zhuī)求长期投资(zī)收益(yì)的客户，可以(yǐ)配置一定高比例资金在权益型资产上，实现养老投资的保(bǎo)值增(zēng)值目标(biāo)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关(guān)业务负责人也认为，个人养老金产品具(jù)有一定的普惠金融属性，需要(yào)关注老百姓长期保值(zhí)增值的养老(lǎo)需(xū)求。站(zhàn)在资产角度，想要(yào)实(shí)现长期资金的稳健投资回报，资产配置不可(kě)或缺。通过投资不同品种、不同(tóng)收(shōu)益特征、低相关性的(de)金融资产，有(yǒu)助(zhù)于实现风(fēng)险分散(sàn)、降(jiàng)低总体波动，从而更(gèng)好地满足(zú)投资者(zhě)的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积(jī)极发展(zhǎn)的同时，与渠道(dào)网点和客(kè)户众多的银行等机(jī)构相比(bǐ)，券商如何突破(pò)自身瓶(píng)颈，实现(xiàn)差(chà)异化的发展，可(kě)以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务负责人表示(shì)，银行、券商、基金独立销售机构(gòu)都可(kě)参与到为客户提供(gōng)个人养老(lǎo)基(jī)金(jīn)服务(wù)，几(jǐ)类机构优(yōu)势互(hù)补，严格意(yì)义上说(shuō)是竞合而非(fēi)竞争(zhēng)更非“相杀”关(guān)系，每(měi)类机构(gòu)或者(zhě)每家机(jī)构可以根据(jù)自己的资源(yuán)禀赋(fù)，充(chōng)分发挥自(zì)身优势(shì)，服务(wù)好有养老(lǎo)投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下三(sān)方面诉求：一(yī)是(shì)增强基础设(shè)施建设，能在(zài)服(fú)务时效性(xìng)上(shàng)与银(yín)行拉平，提供7×24小时的(de)开户、下单服务；二是增加(jiā)产品销售(shòu)范(fàn)围，在养老品类上更加丰(fēng)富(fù)，除特殊(shū)产品外，增加可为客(kè)户提供的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三是明确养(yǎng)老规划业务合规性，为不(bù)同的客户提(tí)供(gōng)基于客户需求和(hé)画像(xiàng)的养老规(guī)划方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老(lǎo)金(jīn)相关业务负责人提出，当前的(de)政策要求下(xià)，客户如果想(xiǎng)在券商端参与个人养老金(jīn)投资，需(xū)要(yào)分别在银(yín)行端(duān)、个税端(duān)进行一系列前序操作步(bù)骤，对于尚不(bù)熟悉业务流程的投资(zī)者来讲，体(tǐ)验不太友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对(duì)代销个人养老金产品的管理要求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可供投资者选(xuǎn)择(zé)的产品(pǐn)种类较为单一，难(nán)以进一步为投资者(zhě)提供更丰(fēng)富(fù)的(de)个(gè)人养(yǎng)老金配置方案。未来期(qī)待能够从政策端进一步简化投(tóu)资者的(de)办(bàn)理流程，提升客户(hù)体验(yàn)；给予券商(shāng)在(zài)多样化个人(rén)养老金(jīn)品种(zhǒng)的引入和研(yán)发上的(de)政策支(zhī)持，丰富客户多元(yuán)化的(de)投资选(xuǎn)择(zé)。”该(gāi)负(fù)责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力个人养老第(dì)二(èr)曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随(suí)着个人所得税退(tuì)税的开始，不少人发现自己的退(tuì)税(shuì)比去年多了(le)不(bù)少，仔细询问之下才发现，是因为(wèi)去年底(dǐ)开通了个(gè)人养老金业务，并入了金。这一消息大大(dà)刺激了不少本(běn)来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人(rén)社部披(pī)露的(de)数据(jù)，截(jié)至(zhì)今年3月底，个人养老金参加人(rén)数达3324万人(rén)。与3月初的(de)2817万人相比(bǐ)，短短的(de)一个月(yuè)的时(shí)间里，增加了500万户，开(kāi)户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀(pān)升，但是个人养老(lǎo)金累(lèi)计缴费(fèi)约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据中国保(bǎo)险资管业协(xié)会执(zhí)行副(fù)会长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养(yǎng)老金账户的三千多万人(rén)中，仅900多万(wàn)人完成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的结果来看，个(gè)人养(yǎng)老金产品的收益率远低于预期，是大多人不愿意入金的主(zhǔ)要原因。而选择开户(hù)的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不少吸引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如(rú)何(hé)解决“开户热投资冷”的问题(tí)？银河证券相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人认为，这是一(yī)个(gè)专业活，既需要(yào)了解客(kè)户的(de)经济状况(kuàng)、风险偏(piān)好和(hé)养老规划，也需要业务人员及其所在机构(gòu)有比较专业且综合的服(fú)务(wù)能力。

　　也有部分投资者认(rèn)为(wèi)，个人养老金(jīn)产品每年封顶12000元(yuán)，难以充(chōng)分满足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，还(hái)需(xū)要结合其(qí)他(tā)商业(yè)产品等综(zōng)合考虑；大多数产品流动性差，难以(yǐ)预(yù)防到退休前的应急(jí)资金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户热(rè)投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐(zhú)渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象没有(yǒu)随之发(fā)生(shēng)改变。

　　中国(guó)保(bǎo)险(xiǎn)资(zī)管业协(xié)会执行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云在近期(qī)举办的2023清华五道(dào)口全球金融论坛(tán)上表示，目(mù)前(qián)个人养老金试点(diǎn)效果呈“两(liǎng)低三不”漏(lòu)斗状，即建立(lì)账户人数占基本养(yǎng)老保险参保(bǎo)人数(shù)比例低、已(yǐ)缴费人数占建立账户人数(shù)比例低；产品供(gōng)应不均(jūn)衡、选购渠道不畅(chàng)、民(mín)众参(cān)保(bǎo)意(yì)愿不强。

　　针(zhēn)对(duì)产品(pǐn)供应不均衡的(de)问(wèn)题，国家金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局(jú)出(chū)手，率先增加养(yǎng)老保险(xiǎn)产品的(de)供(gōng)给(gěi)。近日(rì)，国家金融监督管理总局已向业内就关于(yú)促(cù)进专属(shǔ)商业(yè)养老保险发展有(yǒu)关(guān)事项征(zhēng)求意(yì)见。根据征求意(yì)见稿，专属商业养老保险拟由试点业务(wù)转为常态化业务。

　　业内人(rén)士表示，随(suí)着专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)转为常态化业务，参(cān)与该(gāi)项业务的险企数量将增加不少。此外，专属商(shāng)业养老保险是对(duì)接个(gè)人养老金制度(dù)的主要保险产品(pǐn)，这意味着个人养老(lǎo)金保(bǎo)险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提供稳健型、进(jìn)取型(xíng)两种风格账户供(gōng)客户选择。据各家保(bǎo)险公司披露的专属商业养老保险产品2022年结(jié)算利率(lǜ)，稳(wěn)健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同时，多家金融机构呼吁(xū)从产(chǎn)品设计端解(jiě)决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负(fù)责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风险相(xiāng)比，有其更加突出的特(tè)点，包括为退休(xiū)人群提供稳(wěn)定安全有保(bǎo)障且抗(kàng)通胀的(de)收入补(bǔ)充来(lái)源、对冲长寿(shòu)风(fēng)险、为高龄(líng)人(rén)群储备(bèi)失能(néng)养护(hù)和医疗应急资产、为退(tuì)休人群(qún)规划遗产、将养(yǎng)老投资与养老保障(zhàng)/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金(jīn)融(róng)产品的(de)设计初心，必(bì)须切实从客户需求出发；养老金(jīn)融产品的(de)设计(jì)理念，必(bì)须紧密围绕承担、减少或转移上(shàng)述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的设(shè)计成果，应该更多的让利(lì)于民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业(yè)的金融工具(jù)、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因此，能(néng)否设计(jì)出充分利(lì)用(yòng)资(zī)本市场(chǎng)具有良好(hǎo)增(zēng)值能力(lì)资产的养老产品取决(jué)于发(fā)行(xíng)人(rén)（或管理人）的产品设计能力和资产管理能(néng)力。“证券公司作为财富(fù)管理服务提供商，可以与产(chǎn)品发行人（或(huò)管理人）合作，根(gēn)据客户需求设(shè)计出在养老(lǎo)功能(néng)方面更有竞争力(lì)的产品(pǐn)”，上述负(fù)责人(rén)表示(shì)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投也希望能参与到具体的产品设(shè)计之中。其个人(rén)养老业务(wù)负责(zé)人(rén)建议，参考部分发达国(guó)家的经验，未来除(chú)了股、债配置(zhì)，或在未来可(kě)以考(kǎo)虑增加(jiā)底层(céng)可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类(lèi)资产，丰富投(tóu)资者的可选标的，更好地(dì)分散投资(zī)风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避免(miǎn)“开空账”。也就是说，参与者(zhě)可以直(zhí)接在开户的时候做投资(zī)选(xuǎn)择。这样(yàng)在开户的时候就(jiù)可以形成(chéng)闭(bì)环(huán)体验。

　　针对参与个(gè)人养老(lǎo)金可能(néng)面(miàn)临的流动性问题，长城人寿保(bǎo)险股份有限公(gōng)司(sī)总经理王玉改近(jìn)日表示，保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司可以通过“保单质押(yā)贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解决客户对短期资(zī)金(jīn)的需求。

　　券商发(fā)力个(gè)人补充养老金融方(fāng)案

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或家庭养老的(de)全面(miàn)需求，多家券(quàn)商还发力个人养(yǎng)老(lǎo)金账户以(yǐ)外的个人补充(chōng)养老金融方案，例(lì)如银河证券(quàn)的“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等(děng)。

　　银河证券产品中心副(fù)总经理(lǐ)鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河证券(quàn)已根据(jù)在职(zhí)群体养老规划的长期性、稳(wěn)健性、安(ān)全性等特点，已退休人群养老需求的流动性(xìng)、安全性、稳健(jiàn)性(xìng)等(děng)特点，设计出多层次、多元化、个性(xìng)化的(de)养(yǎng)老配置方案，积极履(lǚ)行养(yǎng)老保(bǎo)障社会(huì)责(zé)任，力(lì)争(zhēng)为居民(mín)提供持续(xù)卓越的养老规划与满足(zú)不(bù)同养(yǎng)老需求的资产配置服(fú)务。

　　中信(xìn)证券的(de)“信养计划”则基于个(gè)人养老场景，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等(děng)不同品(pǐn)类产品，覆盖(gài)养老(lǎo)收益性资(zī)产(chǎn)和保(bǎo)障(zhàng)性资产，满(mǎn)足客(kè)户多(duō)样化、多层级的养(yǎng)老(lǎo)资(zī)产配置(zhì)需求。

　　针对三大(dà)支柱养(yǎng)老金业务(wù)中的企(qǐ)业年金业务(wù)，银河证券还(hái)上(shàng)线了(le)自研的年金(jīn)综合评价系统。该系统可以(yǐ)通(tōng)过(guò)客户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持股(gǔ)比例等(děng)数(shù)据，结(jié)合公募基金、股(gǔ)市(shì)债市(shì)数(shù)据，展示客户(hù)委托年金(jīn)组合的评价结果。此外，也可以利用年金机(jī)制间(jiān)接(jiē)服(fú)务背后(hòu)的企业员(yuán)工和机构事业单(dān)位职工。

　　截至(zhì)目前，银河(hé)证券基金研(yán)究(jiū)中心已(yǐ)为部分(fēn)省(shěng)市提供(gōng)职(zhí)业年金的组合评价与(yǔ)管理咨询服(fú)务，也计划结合机构条(tiáo)线业务规(guī)划为央企(qǐ)与国企提供企(qǐ)业年金组合评(píng)价等综合金融服务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发(fā)建设部署的(de)年(nián)金综合评价系(xì)统及研究咨询服务，具有养(yǎng)老属性(xìng)的综合金融服务体系均(jūn)是公(gōng)司积极响应国(guó)家养(yǎng)老发展战略而推出的(de)新服务，体现了(le)在第二、三支(zhī)柱上(shàng)的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老(lǎo)金业务，目前(qián)公司已初步建立了个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)及个人养老金融服务体系(xì)，充分(fēn)利(lì)用金融产(chǎn)品代理销售牌照(zhào)和保(bǎo)险兼业(yè)代理牌照(zhào)，为百姓提供更加有温度、有态度的(de)个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老金账户开通(tōng)过程非(fēi)常‘丝滑’，并(bìng)且(qiě)有不少(shǎo)开(kāi)户(hù)人在我们介绍之前(qián)都已有所了解(jiě)，感觉这项制度的普及(jí)度和客(kè)户认识程度在不断提(tí)升。”某(mǒu)大型银行的(de)客户经理林漪（化(huà)名）向记(jì)者(zhě)表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是开了账户(hù)并没有存钱，或存了钱(qián)没有开始投(tóu)资，主要因为不知道如(rú)何选择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情况下我们(men)就会(huì)再用PPT或者是纸质(zhì)资料向(xiàng)客户进行详细介(jiè)绍和对比(bǐ)分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地区）启(qǐ)动实(shí)施。距离个人(rén)养老金制度落地已经过去半年，民众接(jiē)受度(dù)和业务进展(zhǎn)情况如何？从业人员在具(jù)体(tǐ)实操过程中又(yòu)遇到了哪些困难(nán)？不同(tóng)年龄段(duàn)的(de)群体会怎样理解(jiě)这项制(zhì)度？

　　近(jìn)日，本报俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口记者实地探访上海地区几家银(yín)行网(wǎng)点和(hé)券商营业部(bù)，了解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中老年人(rén)更在(zài)意(yì)退休后多一(yī)份保障

　　根据人社部(bù)和国家(jiā)社会(huì)保(bǎo)险公共服务平(píng)台数据可知，个人养老金制度经过半年时间的发展，在产品种类(lèi)、数量和参与人数方(fāng)面都(dōu)有所增加。

　　某(mǒu)券(quàn)商营业部财富管(guǎn)理相关岗位的黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客户都(dōu)对(duì)个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)热情(qíng)高(gāo)涨，有直接到营(yíng)业部咨询的，还有(yǒu)很多(duō)是打(dǎ)电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个人养老金业(yè)务的热(rè)情(qíng)和关注度比“90后”更高，并(bìng)且除了(le)个人咨询和开(kāi)户外，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍(wǔ)军人(rén)等通过企业和单位组织来了解、参与个人养老金(jīn)投资(zī)。

　　记者(zhě)了解了身边两位不(bù)同年龄段(duàn)、均(jūn)已购(gòu)买个人养老金(jīn)产(chǎn)品的朋友(yǒu)后发现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区(qū)金融机构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以来，她(tā)每年都将收入(rù)的(de)一部分拿(ná)来强制储蓄，有了个(gè)人养老金制度(dù)后，就分(fēn)一部(bù)分在个人养(yǎng)老金账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即使存长期也(yě)不会(huì)影(yǐng)响她未来(lái)的生活质量，并(bìng)且放进个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户是在基本养老保险之(zhī)外多一(yī)份积(jī)累。

　　而另一位工作(zuò)不(bù)久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在(zài)意的就(jiù)是买个(gè)人养老金可以(yǐ)享受税收优惠，直(zhí)接考(kǎo)虑到退休后的(de)生活(huó)质量还有(yǒu)点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同的(de)想法，黄宁也向记者坦言，他们在(zài)日常介绍个人养老金业务的过程中(zhōng)确(què)实会考虑(lǜ)到不同(tóng)年龄群(qún)体(tǐ)的不同需求和想法，进而更好地“对症(zhèng)下药”，比(bǐ)如(rú)给刚工(gōng)作不久的年轻人着重介绍“退休后多一(yī)份保障”推(tuī)广效果(guǒ)就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金(jīn)”？

　　然而，在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务取(qǔ)得进展的同时(shí)，还有不少(shǎo)已经(jīng)了解个人(rén)养老金业务(wù)的民众仍在(zài)“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至(zhì)2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多(duō)万人开(kāi)通(tōng)了个(gè)人养老金账(zhàng)户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的开展中感(gǎn)受到，一(yī)些客户开(kāi)了户但(dàn)没存储的主要顾虑是锁(suǒ)定(dìng)时间太(tài)长，担心之后如果要(yào)大(dà)笔(bǐ)用钱(qián)时会很“棘手(shǒu)”；另(lìng)外一些客户则是认为在个人养老金产(chǎn)品并非专(zhuān)门设计且(qiě)收益(yì)优势不(bù)明显，目(mù)前个人养老金可(kě)以购(gòu)买的养老储蓄、银行(xíng)养老理财、养老保险产品、养老目标基金四类(lèi)产品，即使不通过个人养老金账户也可以(yǐ)直接买(mǎi)，且(qiě)收益差距不(bù)大。

　　黄宁(níng)则从券商从业人(rén)员的角度谈到了推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)过程中的“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人养老金只(zhǐ)支(zhī)持代销公募基(jī)金，无法(fǎ)代销(xiāo)存款、银行理财、商业(yè)养(yǎng)老保险，有些客户风(fēng)险承受能力较低，想寻求更低(dī)风险等级的产品，纯(chún)公募基(jī)金难以达到资产(chǎn)配置的需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向(xiàng)记者(zhě)直言，对于离退休还较遥远(yuǎn)的群体来说，养老需求(qiú)当然也(yě)需要考(kǎo)虑，但眼(yǎn)下的生活(huó)和经(jīng)济(jì)状况才是(shì)更重要的。

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