随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名(míng)基金经理调(diào)仓(cāng)换股以(yǐ)及对后市(shì)看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半(bàn)导体、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金冯明(míng)远(yuǎn)一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等(děng)人也发布了(le)一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在管的(de)10只基金来看(kàn)，整(zhěng)体基金(jīn)仓位(wèi)维(wéi)持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘(pán)精(jīng)选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年(nián)持(chí)有、银(yín)华(huá)心(xīn)选一年持(chí)有A 在今年(nián)一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年(nián)持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享一(yī)年持有、银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华(huá)中小盘(pán)为例(lì)，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成为第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金(jīn)持有立(lì)讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基金(jīn)还增持(chí)了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重仓股。值得注(zhù)意(yì)的(de)是，上述(shù)“进新”个(gè)股(gǔ)大多(duō)数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科(kē)技、德业(yè)股(gǔ)份、晶科能(néng)源(yuán)、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华(huá)海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别(bié)持有(yǒu)紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一(y重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么ī)季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字小作文”表(biǎo)达了(le)自己对市场(chǎng)的看(kàn)法，基金君为(wèi)大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国内的(de)宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业(yè)结构调(diào)整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于国(guó)家自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一革命性的(de)技(jì)术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各(gè)巨(jù)头(tóu)加速入局。需要(yào)关注的(de)是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持(chí)看(kàn)好国产替代方(fāng)向(xiàng)，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设(shè)备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产(chǎn)线建(jiàn)设将再度(dù)提速。在景气(qì)复苏方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边(biān)际转向积极，全球半导体下(xià)行周期(qī)接近(jìn)尾声，经历了(le)过(guò)去几个(gè)季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复的力度(dù)，数(shù)据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关(guān)左侧(cè)布(bù)局机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一季度被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板块，交易占比和(hé)估值已经处于历(lì)史偏(piān)低(dī)的位(wèi)置。只(zhǐ)是市场对(duì)于上涨的标(biāo)的更(gèng)多(duō)地(dì)关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌的板块更多地关注利(lì)空。我们(men)总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块的一(yī)些风(fēng)险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置(zhì)下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这(zhè)个(gè)时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基(jī)金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源产业、信澳科技创新(xīn)一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳新能源产业为(wèi)例，该基(jī)金一季(jì)度增持(chí)璞泰来(lái)，较去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十大个(gè)股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科技、比亚(yà)迪则(zé)退(tuì)出前(qián)十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减(jiǎn)持幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)天齐锂业，今年(nián)一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫(yì)情复(fù)苏后(hòu)的调整(zhěng)修(xiū)复，经济(jì)先是在(zài)大家“强复苏”的预(yù)期 中趋(qū)于明显的(de)回暖，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚基金旗下(xià)多位基金(jīn)经理(lǐ)也发布了一(yī)季报(bào)。其中(zhōng)，中信保诚基金权益(yì)投资部总监(jiān)王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处(chù)在一个温和复苏(sū)的(de)通(tōng)道，在海外加息进入(rù)尾声后(hòu)，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有(yǒu)利于权益市(shì)场行情的开展，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示(shì)持了(le)部(bù)分(fēn)短期(qī)达到目(mù)标价(jià)的相关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益(yì)率预期的变化(huà)调整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表(biǎo)作中信保诚创新成长为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)在一季度增持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技、中航(háng)光电(diàn)等(děng)个股，人福(fú)医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这是一项会对(duì)目前的生(shēng)产和生活方式(shì)带来重大变化的(de)技术变革，值得我们(men)投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无法相对准确的评(píng)估这(zhè)项技(jì)术革(gé)命(mìng)给(gěi)具(jù)体公(gōng)司和行业格局(jú)带(dài)来的(de)影响，也不能(néng)给出大部分(fēn)公司一个相对清晰的(de)定价(jià)，因此我们一季度暂(zàn)时还没有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资(zī)者的信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化(huà)导致部分个股(gǔ)出现了较大(dà)回(huí)调，目前行业整体估值水平处于历(lì)史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还(hái)是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也发布(bù)了一季报在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一(yī)季度的(de)市(shì)场走势再次(cì)佐证了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即市(shì)场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是(shì)很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价(jià)值会随着时间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金(jīn)在一季(jì)度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团(tuán)，增持(chí)了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工(gōng)。

重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么　　过去(qù)的一个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合没有(yǒu)大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当(dāng)前市场(chǎng)提(tí)供(gōng)的较低(dī)估值水平，让我们可以在热点不断切换(huàn)的市(shì)场(chǎng)中保(bǎo)持平和(hé)。但投资(zī)是一(yī)项苦差事(shì)，需要(yào)随时准备证伪(wěi)自(zì)己的观点(diǎn)，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的(de)一(yī)天。

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