AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无(wú)论是(shì)成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基(jī)金经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆(fù)性(xìng)影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期(qī)投资价(jià)值，但是对(duì)于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述(shù)了人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教(jiào)育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文(wén)中(zhōng)表示，人工(gōng)智(zhì)能领域的快(kuài)速发(fā)展为(wèi)全球带来无数(shù)机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领(lǐng)域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻(luó)辑(jí)是提(tí)高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的(de)观点时，他(tā)针对半导体、数字(zì)化(huà)、互联网平台等(děng)提(tí)出自己(jǐ)想法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示其本(běn)质是利用技(jì)术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一(yī)个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一(yī)个和互联(lián)网行业一样(yàng)大规模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处(chù)于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来(lái)apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次越意识(shí)到数字化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将会和(hé)人工智能深(shēn)度融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带来发展的机会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智(zhì)能完(wán)成季(jì)报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能(néng)确实开始方(fāng)方面面开始影响我(wǒ)们(men)的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基(jī)地宣布成为(wèi)百度(dù)文心一言首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投(tóu)教(jiào)基(jī)地(dì)也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接入文心(xīn)一言能(néng)力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模式(shì)，提升客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技(jì)成长派基(jī)金(jīn)经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一(yī)季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是(shì)能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为最(zuì)重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和(hé)互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机构持(chí)仓(cāng)的历史底部的(de)位置。他(tā)认为，行(xíng)业在(zài)信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数(shù)不多处(chù)于成长前期、对标国际(jì)也还(hái)有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科(kē)技创(chuàng)新周期的序幕，带来(lái)以十(shí)年为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内(nèi)会持(chí)续有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和(hé)可再生能源将构(gòu)成未来(lái)社会(huì)的基石。在当下(xià)，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来(lái)新(xīn)的产业(yè)机会(huì)将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在(zài)一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全(quán)合润前(qián)十大重仓(cāng)股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了(le)对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度也进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是基于(yú)对未来2年数(shù)字经(jīng)济(jì)的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充(chōng)分利用好云(yún)计(jì)算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端(duān)全(quán)面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业(yè)应用(yòng)等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具(jù)有成(chéng)长性(xìng)的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续(xù)调整(zhěng)了(le)行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了人(rén)工智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了(le)对(duì)人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的(de)行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因为本次的(de)人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了极大的(de)拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未(wèi)来多(duō)个行业将极大受(shòu)益于这一技术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我们(men)应该更加重(zhòng)视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度(dù)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到了对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋势外，今年(nián)市场高度(dù)关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和(hé)广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非(fēi)理性行为，就如同去年三(sān)季度(dù)半导(dǎo)体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造(zào)就了难得的(de)机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次(wèi)，AI是(shì)不(bù)亚于互联(lián)网级别的技术(shù)要素(sù)革命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在(zài)新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去年三(sān)四季度布局了不少人工智能(néng)相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还(hái)是(shì)认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年(nián)初是想象不到的(de)。就好(hǎo)比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受益环(huán)节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能(néng)的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。

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