本周铁矿(kuàng)石期(qī)货价(jià)格大幅(fú)下挫，截至(zhì)21日下午收盘，大商所铁矿(kuàng)石期货(huò)主力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意到，本(běn)周后几个交易日，铁矿石(shí)期货(三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因huò)一(yī)直(zhí)处于下跌的(de)态势，本(běn)周进口铁矿石价格(gé)指数(shù)呈现振(zhèn)荡运行态势(shì)。

　　兰格钢铁网(wǎng)监(jiān)测数(shù)据(jù)显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美(měi)元/吨，较上(shàng)周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元(yuán)/吨。

　　对此(cǐ)，方(fāng)正中期期货铁矿(kuàng)石研究(jiū)员梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁矿石本周加(jiā)速(sù)下行，直接(jiē)原因源(yuán)于(yú)成(chéng)材表需继续走弱，二季度以来成(chéng)材(cái)消费(fèi)持(chí)续低迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材价格(gé)下降(jiàng)使得钢厂利润被进(jìn)一步压(yā)缩，本周(zhōu)铁水产(chǎn)量出现见顶回落，下(xià)游(yóu)需求走(zǒu)弱(ruò)开(kāi)始对炉料端价格形成(chéng)负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价(jià)格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同(tóng)期最高水平，铁矿(kuàng)石(shí)现货价(jià)格受高铁水产量的刚性(xìng)支撑相较坚挺，支撑近(jìn)月合约(yuē)价(jià)格。而远月合约开始计价终端需求(qiú)走弱和铁矿石受(shòu)自身供需趋(qū)于宽松(sōng)的悲观预期影响，跌幅(fú)更(gèng)为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以(yǐ)来，由(yóu)于需求(qiú)复(fù)苏(sū)不畅(chàng)，成本中枢(shū)下(xià)移，叠加(jiā)外围风险(xiǎn)冲击，黑色系期货整体走弱，品种(zhǒng)间形成负(fù)反馈局面。从终端需求看，尽(jǐn)管(guǎn)地产销(xiāo)售明显好转，但传导至投(tóu)资(zī)端尚(shàng)需时间(jiān)，一季(jì)度(dù)房屋新开(kāi)工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复苏乏力，旺(wàng)季期间螺纹(wén)钢表需基本和(hé)去年同(tóng)期持平(píng)，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降库(kù)意愿增强，对(duì)原料需求(qiú)构成压力。”国投安信期(qī)货高级分析师何建辉说(shuō)。

　　国(guó)泰君安期(qī)货铁矿石分析师马亮认为，近(jìn)期市场对于(yú)国内钢(gāng)厂减产担(dān)忧的不断加重(zhòng)导致(zhì)铁矿石(shí)出现连续(xù)下跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿短期到港压力(lì)不大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总量(liàng)矛(máo)盾不明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低于(yú)历史平均水平，低(dī)库存有望成为常(cháng)态，对补库不应有过高期待(dài)。海(hǎi)外主流铁矿(kuàng)石(shí)二季度将逐步进入发运旺(wàng)季(jì)，力拓一季度铁矿石发运创同(tóng)期纪录，淡水河谷一季度(dù)产量也同比(bǐ)增加，到港压力将增(zēng)加(jiā)。“国产矿产量(liàng)近期(qī)持续回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步转向宽松。而铁水继续提产空间有限，开始面临减产压力，铁矿石供需(xū)将逐步转向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)，下半年这一趋势将更为清晰，远月合约的估(gū)值有中长期的(de)下调(diào)压力。”梁(liáng)海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳洲飓风等(děng)因素(sù)影响(xiǎng)，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下降态势，不(bù)过由(yóu)于终端需求疲弱，政策(cè)调控力度增大，价格逐渐承压(yā)下(xià)行。

　　值得注意的是，上海(hǎi)钢联4月21日(rì)调研247家钢(gāng)厂的数据显示，247家(jiā)钢厂日(rì)均铁水产量(liàng)245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环(huán)比增123.03万(wàn)吨；日均(jūn)疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿(kuàng)石库存总量(liàng)为9123.65万吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)39.10万(wàn)吨；当前样本(běn)钢(gāng)厂(chǎng)的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁矿石需求(qiú)端支撑减弱(ruò)；港(gǎng)口(kǒu)库存止降转增，钢厂低库存按需补库(kù)为主。澳巴极端天气导(dǎo)致4月底5月初港(gǎng)口到货(huò)将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁矿石研(yán)究员李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体(tǐ)将(jiāng)转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值(zhí)水平(píng)偏高，旺(wàng)季后面(miàn)临回调压力，维(wéi)持逢高沽空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研(yán)究中(zhōng)心王国清认为，近(jìn)期市场振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以(yǐ)按需(xū)补库为主，整体交投氛围较(jiào)为冷清(qīng)。五一假期将(jiāng)至，下(xià)周补库需(xū)求或(huò)有增加。综合来(lái)看(kàn)，预计下周进口铁矿石价(jià)格(gé)指数将(jiāng)继续振(zhèn)荡运(yùn)行(xíng)。

　　“随(suí)着钢(gāng)厂(chǎng)减(jiǎn)产检修范围扩大(dà)，高需求对铁矿石的支撑转弱，近(jìn)期供应端(duān)表现缩量，五一节前钢(gāng)厂(chǎng)低库存补(bǔ)库对价格或形(xíng)成支撑。可逢高(gāo)布(bù)局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市(shì)，何(hé)建辉(huī)认为，目前终端(duān)需求尚未(wèi)有太大起色(sè)，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整体依(yī)然承压。持(chí)续(xù)调整后压力(lì)得(dé)到基本释放(fàng)，下行节奏将会(huì)放缓，波动有所加剧(jù)。拉长时间周期看，今(jīn)年大基调(diào)是三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因经济(jì)复(fù)苏，尽(jǐn)管节奏(zòu)上较(jiào)为(wèi)波折，供需(xū)边际上(shàng)仍有改(gǎi)善，整(zhěng)体(tǐ)矛盾并(bìng)不是太突出，价(jià)格波动幅度较前两(liǎng)年将有明显下降。这也意味着(zhe)，以内需为主(zhǔ)的黑(hēi)色系(xì)下方仍有(yǒu)支撑，当(dāng)前位置不宜(yí)过分悲观。预计(jì)市场整体以区间振荡为主，节奏(zòu)上或先(xiān)抑后扬，后期关(guān)键(jiàn)仍是需求(qiú)复(fù)苏力度。

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