“一带一(yī)路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累无疑(yí)是(shì)2023年(nián)出口最大的看点。即(jí)使考(kǎo)虑去年(nián)的低基数(shù)，4月的(de)出(chū)口增速也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在中国出(chū)口(kǒu)的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保持(chí)在(zài)6％以(yǐ)上，那么(me)在增量上就可(kě)能对(duì)冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑，使得全年(nián)2023年全年(nián)的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的(de)数据(jù)再(zài)次验证，当前观察的中国的出口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统观察中国出口增速的(de)重要(yào)指标，但随(suí)着(zhe)中国(guó)出口结构向(xiàng)“一带(dài)一(yī)路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面(miàn)，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆(lù)路(lù)运(yùn)输占比和增速快速上(shàng)升，导致(zhì)港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国(guó)、越南出口增速(sù)与中国出口基本保持(chí)统一趋势(shì)，但由于(yú)产品结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产生较大背离。出(chū)口(kǒu)结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信(xìn)息(xī)的(de)噪(zào)音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的(de)突(tū)破口(kǒu)仍在(zài)于(yú)“一带一路”国家。除低(dī)基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路(lù)经济带仍(réng)是(shì)我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄(é)+东盟升、欧美(měi)降”的(de)趋势加速，日(rì)韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结(jié)构继续延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维(wéi)持(chí)强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数(shù)原因，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩(hán)国(guó)，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑出(chū)口(kǒu)，而受全球半导体周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月出口(kǒu)量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚(jù)光(guāng)灯(dēng)之外(wài)“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如(rú)何去评(píng)估(gū)这一空间(jiān)有多大？

　　一带(dài)一路出口(kǒu)背后存量博(bó)弈(yì)。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的(de)背景下(xià)，我国(guó)出口(kǒu)的韧性可能主要来(lái)自于存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美(měi)日(rì)韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿(yán)线10国(guó)的(de)进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最(zuì)大的(de)10个(gè)国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份(fèn)额(é)中约60％被(bèi)中(zhōng)国(guó)取代(dài)。

　　结(jié)果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条(tiáo)件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下(xià)，1个(gè)百(bǎi)分点并不少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增(zēng)速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济(jì)体(tǐ)出口(kǒu)增速(sù)预测，思(sī)路为在中国加(jiā)入世(shì)界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是(shì)经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考(kǎo)意(yì)义(yì)的(de)三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情(qíng)景作(zuò)为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退，我们(men)选择2009（全(quán)球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别(bié)作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余国(guó)家(jiā)（在我国(guó)出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国出(chū)口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量还(hái)是增速(sù)），有时这一差异还较大，一般而言中前肖是指哪几个生肖国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我们(men)基于“一(yī)带一路”国家进口(kǒu)数(shù)据的(de)测算是低估的；外(wài)需(xū)方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的(de)时点存在较(jiào)大的不确定(dìng)性，可能在(zài)今年下(xià)半(bàn)年、也可(kě)能前肖是指哪几个生肖在明年，若后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经济体(tǐ)对(duì)于中国(guó)出口的拖累可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其(qí)他新(xīn)兴经(jīng)济体经(jīng)济增长不及预期(qī)，对外需拉动(dòng)不足(zú)。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中(zhōng)国(guó)出(chū)口的拖(tuō)累不(bù)足。

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